Se așteaptă ca cel mai lent început de tranzacții din ultimul deceniu să declanșeze o consolidare suplimentară în întreaga industrie bancară de investiții, pe măsură ce tot mai multe buticuri și brokeri sunt eliminați de jucători mai mari.
Ratele mai mari ale dobânzii și criza bancară transatlantică au sufocat fuziunile și achizițiile în primul trimestru, reducând aproape la jumătate valoarea tranzacțiilor, potrivit datelor Refinitiv.
Scăderea a extins o scădere care a început anul trecut și reprezintă un contrast puternic cu anul 2021, când piețele bursiere în plină expansiune și stimulentele pandemice au dus fuziunile și achizițiile la un record.
Mizuho și Deutsche Bank au profitat de seceta de tranzacții în ultimele săptămâni, achiziționând un butic de bancă de investiții american în dificultate Greenhill & Co și, respectiv, brokerul britanic în dificultate Numis.
În timp ce în fiecare tranzacție au intervenit factori particulari – Numis, de exemplu, a fost puternic afectat în acest an de aproape dispariția ofertelor publice inițiale din Londra – bancherii spun că, dacă contextul mai larg rămâne sumbru, sunt probabile mai multe preluări în rândul firmelor a căror forță vitală este consilierea în tranzacții.
„Este un an mult mai dificil, așa că, dacă cineva vă oferă o soluție bună cu o economie bună, oamenii ar putea fi tentați să vândă”, a declarat un bancher financiar la o firmă de tip boutique.
În același timp, băncile mai mari stau pe profituri îngrășate în ultimele 18 luni de creșterea ratelor dobânzilor și au șansa de a-și diversifica veniturile prin consolidarea activităților de investiții bancare sau de gestionare a averilor.
„Există alte bănci integrate care cred că privesc piața în mod oportunist”, a declarat Nick Millar, director general pentru instituții financiare la Lazard, referindu-se la băncile mari cu mai multe linii de afaceri.
Deutsche Bank a declarat că achiziția Numis, în valoare de 410 milioane de lire sterline, la sfârșitul lunii aprilie, a făcut parte dintr-un efort de a-și consolida activitatea bancară de investiții în anticiparea unei reveniri a fuziunilor și achizițiilor în anii următori. Cea mai mare bancă din Germania a oferit o primă de 72% față de prețul acțiunilor Numis, care s-a prăbușit anul trecut.
Mizuho din Japonia, între timp, mizează pe faptul că achiziția de 550 de milioane de dolari a Greenhill, una dintre primele buticuri de fuziuni și achiziții care au devenit publice, o va ajuta să își extindă operațiunile bancare de investiții în SUA. Una dintre cele mai mari bănci japoneze a acceptat la sfârșitul lunii trecute să plătească mai mult decât dublu un preț al acțiunilor care s-a prăbușit cu aproximativ 80% de la un maxim recent din 2018.
Rivalul Daiwa Securities a declarat săptămâna trecută că va lua în considerare cumpărarea de afaceri de tip boutique M&A.
„Volumele au fost reduse de ceva timp”, a declarat Matt Moon, un analist KBW care se ocupă de consultanții de tip boutique din SUA. „Cred că buticurile private mai mici sunt cu siguranță într-o poziție în care ar lua în considerare să se vândă.”
Buticurile mai mici axate pe furnizarea de consultanță în industrii precum tehnologia și capitalurile private se pot dovedi atractive, deoarece cumpărătorii anticipează o eventuală reluare a tranzacțiilor, au spus bancherii.
Vânzările ar putea, de asemenea, să atragă acele firme de consultanță care se descurcă mai bine, deoarece caută să accelereze planurile de expansiune. Luna trecută, Mediobanca din Italia a încheiat un acord pentru Arma Partners din Londra, o firmă axată pe sectorul tehnologic.
„Arma tocmai a avut trei ani record și stă pe o conductă record. Este vorba mai mult de a construi mai mult, mai repede, ceea ce nu putem face pe cont propriu”, a declarat fondatorul și partenerul director al Arma, Paul-Noël Guély, fost bancher senior la Goldman Sachs. „În Statele Unite, cu ajutorul Mediobanca și cu puterea de foc a Mediobanca, plănuim să ne deschidem afacerea.”
Deși condițiile mai dure sugerează că sunt probabile mai multe tranzacții, bancherii spun că firmele mai de succes, inclusiv buticurile, vor încerca, de asemenea, să se extindă prin racolarea personalului cheie.
Potrivit unor persoane familiarizate cu această chestiune, Moelis & Co, firma de pe Wall Street fondată de veteranul Ken Moelis, care se ocupă de tranzacții, a angajat aproximativ o duzină de bancheri în domeniul tehnologiei de la Silicon Valley Bank, care a eșuat, reducând astfel nevoia de a face o achiziție.
Sursa – www.ft.com