Experții în restructurări se pregătesc pentru că inflația conduce la insolvențe

Experții în restructurare din Marea Britanie au prezis o creștere a activității de câțiva ani – dar chiar și cele mai grave efecte ale pandemiei au fost în mare parte evitate de pachetul guvernamental de sprijinire a întreprinderilor în valoare de 370 de miliarde de lire sterline. Până acum, această finanțare – combinată cu măsurile de stimulare de după criza financiară din 2008, care au asigurat o perioadă lungă de rate scăzute ale dobânzii – a contribuit la menținerea la un nivel scăzut a dificultăților companiilor.

Cu toate acestea, pe măsură ce sprijinul este redus, consultanții în restructurare și insolvență se pregătesc pentru cel mai aglomerat an din ultima vreme.

„Ne-am gândit în mod constant că valul se va sparge, dar a existat o perioadă lungă de niveluri scăzute de neîndeplinire a obligațiilor de plată”, spune Peter Marshall, codirector al restructurării europene la banca de investiții Houlihan Lokey. „Anul trecut a fost activ, dar sprijinul guvernamental a însemnat că majoritatea economiilor au rezistat acestei furtuni”.

În decembrie, totuși, insolvențele corporative au crescut brusc în Anglia și Țara Galilor pentru a ajunge la 1,964 – o treime mai mare decât în aceeași lună din 2021 și 76% mai mare decât în decembrie 2019, înainte de pandemie.

În spatele acestor cifre sumbre, publicate de Serviciul de Insolvență, se află companii care caută ajutor pentru restructurare sau sfaturi despre cum să își refinanțeze operațiunile pentru a evita să fie forțate să intre în insolvență.

„Există cu siguranță o reluare a activității”, spune Sam Whittaker, director general pentru activitatea de restructurare a băncii de investiții Lazard. „Ne-am aștepta ca acest lucru să continue până în 2023, și în 2024 și 2025”.

Marshall indică inflația în creștere, care împinge în sus costurile pentru întreprinderi, ca fiind catalizatorul pentru mai multe neplăți ale companiilor. „Companiile se luptă să facă față la tot ceea ce le lovește”, spune el.

Inflația afectează, de asemenea, cererea de consum, ceea ce are din nou un efect în lanț, în special în sectoare precum comerțul cu amănuntul și construcțiile, care se confruntă simultan cu costuri ridicate ale materiilor prime, energiei și forței de muncă.

Experții în restructurări se așteaptă ca această situație să continue, pe măsură ce creșterea ratelor dobânzilor, spirala costurilor energetice și problemele legate de lanțul de aprovizionare continuă să comprime finanțele companiilor.

Jo Robinson, liderul de strategie de redresare și restructurare al EY-Parthenon în Marea Britanie și Irlanda, consideră că societățile iau măsuri timpurii pentru a rezolva problemele de flux de numerar din cauza presiunilor asupra costurilor. „Multe dintre consiliile de administrație și echipele de conducere nu au mai trecut prin așa ceva înainte”, subliniază ea, având în vedere că ultima recesiune a avut loc în 2008.

Multe dintre consiliile de administrație și echipele de management nu au mai trecut prin așa ceva până acum

„Începem să vedem cum se manifestă mai mult stresul”, este de acord Issy Gross, director de redresare, restructurare financiară și operațională la PwC în Marea Britanie. Deși acest lucru nu este încă larg răspândit, deoarece majoritatea companiilor au încă acces la numerar și la datorii, ea este îngrijorată de ceea ce se va întâmpla atunci când acoperirea ratelor dobânzilor va dispărea și companiile vor trebui să se refinanțeze la niveluri mai ridicate.

Potrivit lui Whittaker, unul dintre motivele pentru nivelul scăzut al dificultăților companiilor este faptul că multe întreprinderi au reușit să refinanțeze orice datorii restante în ultimii doi ani, în timp ce ratele dobânzilor erau foarte scăzute.

Acest lucru înseamnă că este mai probabil ca noul mediu al ratelor să cauzeze probleme pentru companii pe termen mediu. „Costul împrumuturilor a crescut și va rămâne mai mare”, observă el, adăugând că acest lucru va afecta mai ales companiile mijlocii care nu dispun de puterea de foc financiară a rivalilor lor mai mari.

Mark Addley, un partener PwC UK din echipa de tranzacții, spune că creditorii sunt în general destul de înțelegători cu companiile și dispuși să ajute atunci când au încredere în conducere și în perspectivele sale pe termen lung.

Mai multe articole din acest raport

El spune că există încă o cantitate uriașă de capital mobilizabil în fonduri care ar putea fi folosit pentru a sprijini sau a cumpăra companii în dificultate și pentru a achiziționa active, cum ar fi bunuri imobiliare.

În timp ce datoriile corporative tradiționale au fost mai greu de găsit – și mai scumpe de când Banca Angliei a început să crească ratele – firmele de capital privat au încă zeci de miliarde de lire sterline de cheltuit din fondurile lor.

Companiile cu perspective mai bune vor putea folosi consultanți pentru a le ajuta să se refinanțeze și să-și restructureze operațiunile și chiar să se angajeze cu echipele de fuziuni și achiziții pentru a găsi noi investitori sau cumpărători pentru operațiunile lor, dacă este necesar.

Dar, acolo unde restructurarea operațiunilor existente nu este suficientă, mai multe companii vor da faliment – ceea ce înseamnă că ar putea începe un val de activitate pentru practicienii în insolvență.

PwC a constatat că au fost făcute 474 de cereri de lichidare în noiembrie anul trecut – de aproximativ patru ori mai multe decât în noiembrie 2021, când au fost doar 120. În primele 11 luni din 2022 au fost 2.990 – de peste trei ori mai multe decât în aceeași perioadă din 2021. Aceste cereri formale din partea creditorilor de închidere a companiilor sunt un indicator principal al viitoarelor dificultăți și al sentimentului creditorilor, spune PwC.

Gross spune că dificultățile sunt în principal în rândul companiilor mai mici: „Este dificil de spus cu exactitate ce a cauzat acest lucru. Este vorba de lipsa accesului la capital? Sau este de fapt faptul că oamenii au fost foarte obosiți după ultimii ani și nu mai vor să facă asta?”.

PwC a investit, de asemenea, în echipa sa în sectorul criptomonedelor, unde Addley prevede și mai multe dificultăți în viitor. Firma lucrează în calitate de lichidator provizoriu care supraveghează procesul de faliment pentru afacerea de criptomonede prăbușită FTX.

Alții văd sectorul tehnologic ca pe un nou domeniu de activitate. Multe întreprinderi nou înființate care înregistrează pierderi se străduiesc să strângă noi fonduri, deoarece investitorii lor existenți constată o scădere bruscă a evaluărilor.

David Fleming, director general în cadrul practicii de restructurare a firmei de consultanță Kroll, spune că industriile orientate către consumatori devin cele mai ocupate, mai mulți comercianți cu amănuntul lucrând deja pentru a strânge noi fonduri sau pentru a analiza opțiunile pentru viitor. Unii, spune el, se luptă să se refinanțeze din cauza datoriilor restante și a împrumuturilor garantate de guvern. Dar și perspectiva unei recesiuni se profilează, spune el. „Ar putea fi destul de înfricoșător”.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Revista IoanaCefepima a fost analizată la 22.608 pacienți. Cifra de 94,4% nu este riscul de decesNews24Două case, o anexă și două mașini, distruse de un incendiu în RaglaDolce SportCCA explică fazele de ofsaid de la Oțelul cu Corvinul și Rapid cu FC ArgeșGetPonyNoul Alpine A110 electric își împarte bateriile între punți, iar platforma poate fi adaptată pentru un motor termicBravonetHoroscop 26 septembrie 2026. Fecioară și Balanță, feriți-vă de grabă în luarea deciziilorLylaApa de orez poate netezi temporar părul, dar nu îi grăbește creșterea. Cum o folosești fără să-l încarci