O inflație mai puternică decât se aștepta în SUA și o creștere a cheltuielilor de consum au alimentat așteptările la nivel mondial că ratele dobânzilor vor crește, pe măsură ce previziunile privind politica monetară viitoare se schimbă rapid.
Măsura preferată a Rezervei Federale a inflației a depășit așteptările în aprilie, au arătat datele publicate vineri, în timp ce cheltuielile de consum din SUA au crescut luna trecută, iar comenzile noi de bunuri de lungă durată au crescut în mod neașteptat.
Indicele de preț al cheltuielilor de consum personal, care măsoară cât de mult plătesc oamenii pentru bunuri și servicii, a crescut cu 0,4% de la o lună la alta, după ce a crescut cu 0,1% în martie.
„Continuăm să fim surprinși de datele privind inflația în sens ascendent și aceasta este o problemă”, a declarat Florian Ielpo, șeful departamentului macro la Lombard Odier Investment Management.
Randamentele datoriei guvernamentale pe termen scurt din SUA, Marea Britanie și zona euro au încetat să mai scadă și au început să crească din nou, deoarece investitorii trec de la pariurile pe o încetinire economică la anticiparea unor rate mai mari pentru mai mult timp pentru a face față creșterii prețurilor.
Schimbarea marchează o mare schimbare pentru managerii de fonduri și comercianții, care au petrecut o mare parte a anului încercând să prezică momentul în care creșterile succesive ale ratelor vor începe să încetinească economia, permițând băncilor centrale să înceapă reducerea ratelor.
Piețele futures estimează acum o șansă de 37% la sută la o nouă creștere a ratei dobânzii de către Fed în iunie, după ce anterior anticipase că următoarea mișcare va fi o reducere.
Randamentul obligațiunilor de trezorerie pe doi ani – care sunt deosebit de sensibile la așteptările investitorilor privind rata dobânzii – a crescut la 4,6%, de la un minim de 3,7% la începutul acestei luni. Randamentele cresc pe măsură ce prețurile scad.
Adăugând la indicii că economia americană continuă să avanseze, consumul personal, ajustat pentru inflație, a crescut cu 0,5% în aprilie, de la o lectură stabilă în martie, pe măsură ce cheltuielile pentru servicii cum ar fi asigurările și asistența medicală au crescut.
Comenzile de bunuri de folosință îndelungată, care includ mașini de spălat, mașini și avioane, au crescut cu 1,1% față de luna precedentă – peste așteptările economiștilor pentru o scădere de 1%.
Evoluțiile din cadrul negocierilor privind plafonul de îndatorare din SUA au împins, de asemenea, randamentele americane mai sus, în timp ce negociatorii de la Casa Albă încearcă să încheie un acord cu conducerea republicană a Camerei Reprezentanților în acest weekend.
Randamentele europene și britanice au crescut, de asemenea,.
Randamentul datoriei britanice pe doi ani a sărit cu până la 0,6 puncte procentuale în această săptămână la peste 4,5%, cel mai ridicat nivel din octombrie. Randamentul echivalent al obligațiunilor germane a trecut de la aproximativ 2,5 la sută la începutul acestei luni la puțin sub 3 la sută.
Investitorii au fost neliniștiți în special de inflația de bază ridicată – o măsură care elimină prețurile volatile la alimente și energie – care pune presiune asupra băncilor centrale pentru a crește în continuare ratele, chiar și cu riscul de recesiune.
„Cu siguranță nu am ieșit încă din zona de pericol”, a declarat Sonja Laud, director de investiții la Legal & General Investment Management.
Într-o notă recentă, analiștii de la BlackRock au declarat că majoritatea economiilor dezvoltate „se luptă cu o problemă comună … inflația de bază se dovedește a fi mai încăpățânată decât se aștepta și rămâne cu mult peste țintele de 2% ale băncilor centrale”.
„Credem că acest lucru înseamnă că băncile centrale nu pot anula niciuna dintre creșterile de rate de combatere a inflației în curând”, au scris ei.
La începutul acestei luni, piețele au estimat încă o creștere a ratei de către Banca Centrală Europeană la 3,5%, dar piețele futures se așteaptă acum ca rata să atingă un vârf de 3,7% până în octombrie.
„Europa se află efectiv în urma ciclului economic în care se află SUA, așa că noi credem că BCE mai are de așteptat (creșteri de rate)”, a declarat Mark Dowding, director de investiții la BlueBay Asset Management.
În Marea Britanie, datele publicate în această săptămână au arătat că inflația de bază a crescut cu 6,8% în anul până în aprilie, mai rapid decât au prezis economiștii.
Imogen Bachra, șefa strategiei privind ratele din Marea Britanie la NatWest, a numit cifrele un „schimbător de joc” pentru ratele dobânzilor. Piețele swap estimează o rată maximă a Băncii Angliei de până la 5,5% până în noiembrie, în creștere de la 4,9% în urmă cu o săptămână, mult mai mare decât cea actuală de 4,5%.
Sursa – www.ft.com