Prăbușirea Silicon Valley Bank continuă să reverbereze. Acțiunile bancare au fost cel mai grav afectate în Europa și în SUA. Însă, în Asia, consecințele sunt resimțite cel mai mult de companiile mai mici care se luptă deja pentru finanțare, pe fondul unui sentiment scăzut al investitorilor.
Cu toate acestea, există un oarecare optimism. Asia-Pacific va fi regiunea cu cea mai rapidă creștere din lume în acest an, susținută de recenta redeschidere a Chinei, care ar trebui să îi permită să evite încetinirile așteptate în alte economii majore. Unele țări din regiune, cum ar fi Coreea de Sud, rămân populare în rândul investitorilor de capital de risc și continuă să înregistreze o creștere puternică a volumului de tranzacții.
Cu toate acestea, randamentele generale ale capitalului de risc din regiunea Asia-Pacific par să rămână slabe în lunile următoare – o inversare bruscă față de cele aproape 25 de procente înregistrate în cei trei ani până în 2020. Multe companii care înregistrează pierderi și care s-au bucurat de o creștere spectaculoasă a cifrei de afaceri în 2018 – când cheltuielile cu capital de risc au atins un maxim istoric – se confruntă acum cu o verificare a realității condițiilor stricte de finanțare.
Pe piețele publice, ieșirile străine din acțiunile asiatice au atins un nivel record anul trecut. Principalii indici de referință, inclusiv Japonia, se tranzacționează acum cu un discount de aproximativ o treime față de indicele S&P 500, pe baza evaluărilor privind câștigurile viitoare. Noile listări rămân lente.
Chiar și pentru întreprinderile tehnologice care s-au bucurat de o creștere pandemică a vânzărilor – cum ar fi cele din domeniul comerțului electronic și al social media – creșterea veniturilor încetinește și, odată cu aceasta, și finanțarea de risc.
Dar există și excepții. „Investitorii manifestă o preferință tot mai mare față de piețele emergente și față de investițiile de capital de risc în stadii mai timpurii”, spune Angela Lai, analist senior de cercetare la Preqin. „Oportunitățile de pe piața emergentă din Asia în fază incipientă din India și Asia de Sud-Est tind să aibă dimensiuni mai mici ale biletelor într-o diversitate de sectoare, iar evaluările inițiale sunt mai mici în raport cu potențialul lor.”
În Asia de sud-est, Singapore s-a remarcat ca un centru pentru companiile cu creștere rapidă. Rex International Holding, care conduce cel de-al cincilea clasament anual FT/Statista al companiilor cu creștere rapidă din Asia-Pacific, și NW Corporation, pe locul al doilea, fac parte din industria energetică în plină expansiune a orașului-stat. Rex a înregistrat o creștere anuală compusă a veniturilor de 630% în cei trei ani până în 2022, acoperiți de sondaj, prin ramificarea din activitățile sale principale de petrol și gaze în domeniul software, inclusiv programe de cartografiere pentru explorarea petrolului.
Fintech și telesănătatea sunt, de asemenea, performanțe puternice pentru orașul-stat. Operatorul de telesănătate Doctor Anywhere și compania de comerț electronic în domeniul sănătății și al bunăstării Maneuver Marketing sunt proeminente în partea de sus a listei. Ratele ridicate de adoptare a telefoanelor mobile în Asia și populația mare de consumatori sub sau nebancarizați au ajutat la propulsarea acestor sectoare în timpul blocajelor.
Expansiunea fintech a fost deosebit de notabilă în Indonezia – o țară cu peste 270 de milioane de locuitori în care mulți dintre ei au un acces bancar limitat. Start-up-ul fintech cu sediul în Jakarta, AwanTunai, plasat pe locul 35 în clasament, a crescut rapid de la lansarea sa din 2017, oferind soluții de creditare și plăți digitale pentru întreprinderile mici și consumatori.
În această lună, o rundă de finanțare prin capitaluri proprii de 270 de milioane de dolari pentru Kredivo, un creditor fintech cu sediul în Singapore, a subliniat interesul continuu pentru acest sector, în ciuda înăspririi condițiilor de finanțare.
Preferința pentru investiții în stadii incipiente este în creștere
O reluare a călătoriilor contribuie, de asemenea, la stimularea activității. Indonezia, Filipine și Thailanda se numără printre piețele care au revenit la nivelurile de creștere de dinaintea pandemiei. Pe măsură ce rutele revin la normal, veniturile din turism, care reprezintă aproximativ 10 la sută din aceste economii, ar trebui să dea un impuls la redresare. FMI se așteaptă ca creșterea în Asia să se accelereze la 4,7% în acest an, de la 3,8% anterior.
Dar cel mai mare impuls pentru regiune, de departe, va veni din partea Chinei. După redeschiderea economiei sale în decembrie, țara a văzut cum activitatea fabricilor a revenit în forță. În februarie, unii indicatori economici au atins cel mai înalt nivel din mai mult de un deceniu.
Și, pentru fiecare punct procentual de creștere în China, producția în restul Asiei crește cu aproximativ 0,3 procente, potrivit FMI. Aproximativ jumătate din schimburile comerciale din Asia au loc între economiile din regiune.
Tensiunile geopolitice în creștere între China și SUA, plus controlul sporit al reglementărilor în jurul grupurilor chinezești, vor oferi, de asemenea, oportunități de creștere pentru companiile din afara Chinei, pe măsură ce multinaționalele se străduiesc să își diversifice furnizorii și operațiunile.
Companiile care au tehnologie proprie și o cerere internă puternică pentru produsele lor au rezistat în mod special. De exemplu, compania sud-coreeană de roboți de conducere autonomă Twinny, aflată pe locul 50 pe listă, a înregistrat o creștere anuală de 128%, majoritatea vânzărilor sale provenind de pe piața sa internă.
Fondatorul și directorul executiv Cheon Youngseok spune că roboții de preluare a comenzilor din depozitul Twinny pot reduce costurile forței de muncă și pot ajuta la depășirea penuriei de lucrători. „Covid a dus la o explozie a cererii pentru automatizarea depozitului nostru și pentru logistica comerțului electronic”, spune el, adăugând că „un mediu de reglementare favorabil” a contribuit la susținerea creșterii pe o piață în creștere rapidă.
Dar el admite că societățile în creștere se confruntă acum cu mai multă atenție. Când ratele dobânzilor erau scăzute și sectorul tehnologic era în plină expansiune, investitorii puteau să treacă cu vederea situația financiară slabă a start-up-urilor promițătoare. Acum, pe măsură ce concurența pentru capital crește, iar investitorii devin mai conservatori, Cheon spune că firmele vor avea nevoie de rezultate dovedite în ceea ce privește creșterea veniturilor și profitabilitatea pentru a atrage capital.
Cu toate acestea, este o provocare pe care se simte capabil să o facă față. „Strângerea de fonduri nu a fost dificilă pentru noi, având în vedere cererea puternică pentru produsele noastre și avantajul competitiv în tehnologie”, explică el.
Sursa – www.ft.com
