Piețele de obligațiuni din zona euro sunt expuse riscului unei vânzări cauzate de o retragere bruscă a investitorilor japonezi, dacă Banca Japoniei își pune capăt politicii monetare ultra-lax, a avertizat Banca Centrală Europeană.
„Dacă Banca Japoniei decide să-și normalizeze politica, acest lucru ar putea influența deciziile investitorilor japonezi care au o amprentă mare pe piețele financiare globale, inclusiv pe piața obligațiunilor din zona euro”, a spus BCE în analiza sa de două ori pe an publicată a stabilității financiare. miercuri.
BCE a spus că riscul ca „investitorii japonezi să se retragă brusc de pe piața de obligațiuni din zona euro” se numără printre numeroasele posibile amenințări la adresa sistemului financiar din zona euro, în timp ce a considerat că blocul este în mare măsură rezistent chiar și după recentele tulburări bancare din SUA și Elveția. .
Consecințele unei potențiale schimbări de politică în Japonia ar fi accentuate pentru piețele de datorii din zona euro, deoarece ar coincide cu BCE care va începe să-și micșoreze propriile dețineri de obligațiuni în acest an, a spus instituția cu sediul la Frankfurt.
Banca centrală a Japoniei a semnalat recent primul pas în anularea politicii sale monetare ultra-lax, renunțând la indicațiile sale anticipate conform cărora ratele dobânzilor vor rămâne la sau sub nivelurile actuale după ce inflația din țară a crescut la cea mai rapidă rată din ultimele patru decenii.
Investitorii japonezi dețin dețineri semnificative în obligațiuni guvernamentale din zona euro, în special datorii franceze, precum și investiții vaste în titlurile de stat americane și obligațiunile australiene.
BCE a spus că normalizarea politicii monetare japoneze ar putea duce la „o scădere rapidă a diferențelor de cursuri și o volatilitate crescută a cursului de schimb”, ceea ce a spus că ar putea „reduce atractivitatea” tranzacțiilor de transport – în care investitorii se împrumută la rate scăzute în Japonia pentru a investi în obligațiuni cu randament mai mare în străinătate.
Ratele mai mari japoneze i-ar putea determina pe investitori să repatrieze banii, se spune, în timp ce „pierderile din evaluarea portofoliilor locale de obligațiuni și ratele mai mari fără risc ar putea inhiba comportamentul investitorilor de a căuta riscuri, inclusiv dorința lor de a investi în străinătate”.
Luis de Guindos, vicepreședintele BCE, a declarat că recenta sa înăsprire a politicii – inclusiv o creștere cu 3,75 puncte procentuale a ratei depozitelor față de vara trecută – „poate dezvălui vulnerabilități în sistemul financiar”.
El a spus că este „esențial” să se monitorizeze astfel de amenințări, inclusiv scăderea prețurilor proprietăților comerciale, costuri mai mari de împrumut pentru guverne și bănci, creșterea falimentelor și lichiditatea mai scăzută pe piețele financiare.
Aceste riscuri crescute, împreună cu incertitudinea crescândă asupra economiei, au făcut și mai important ca liderii politici să „implementeze pe deplin uniunea bancară” în blocul monetar unic prin introducerea unei scheme comune de garantare a depozitelor, a spus el.
Băncile din zona euro „s-au dovedit rezistente” la prăbușirea mai multor bănci din SUA și la criza de la Credit Suisse care l-a forțat să intre în brațele rivalului său UBS, a spus BCE, subliniind pozițiile „puternice de capital și lichiditate” în rândul creditorilor din regiune. .
Dar a avertizat că au existat semne de deteriorare a calității creditului creditelor din bilanțurile băncilor, deoarece costurile mai mari ale îndatorării, creșterea slabă și inflația ridicată au declanșat o creștere a insolvenței. „Prin urmare, băncile ar putea avea nevoie să aloce mai multe fonduri pentru a acoperi pierderile și a-și gestiona riscurile de credit”, a adăugat acesta.
Piețele imobiliare din zona euro „sunt în curs de corecție”, a spus BCE. Scăderile recente ale prețurilor la case au fost „ordonate până acum”, dar a avertizat că, dacă cererea va continua să fie afectată de creșterea costurilor ipotecare, acest lucru ar putea deveni „dezordonat”. Scăderea piețelor imobiliare comerciale „ar putea testa rezistența fondurilor de investiții”, a adăugat acesta.
Sursa – www.ft.com