Uniunea Europeană pregătește cel mai mare transfer de putere financiară către un super-regulator european

Comisia Europeană a dezvăluit un plan ambițios de reformare a piețelor financiare. Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA) va primi puteri de supraveghere semnificativ extinse. Reformele ar urma să înceapă din 2027, transformând ESMA într-un echivalent european al SEC din Statele Unite.

Planul face parte din strategia de creare a Uniunii Economiilor și Investițiilor (Savings and Investments Union). Dacă este aprobat, ESMA va prelua supravegherea directă a companiilor crypto, a platformelor de tranzacționare și a caselor de compensare semnificative din întreaga Uniune Europeană.

Ce prevede pachetul de reforme

Propunerile vizează reducerea „fragmentării persistente” din infrastructura de tranzacționare și post-tranzacționare europeană. ESMA ar urma să preia supravegherea directă a locurilor de tranzacționare semnificative pentru economia UE. Comisia estimează că aproximativ nouă grupuri de tranzacționare vor intra sub această supraveghere.

Comisarul european pentru servicii financiare, Maria Luís Albuquerque, a prezentat pachetul de propuneri. „Cu fiecare propunere pe care am stat aici și am subliniat urgența politică care conduce strategia noastră, alegerea de a nu acționa, de a rămâne la status quo, de a tolera barierele și fragmentarea pe care le cunoaștem atât de bine duce într-o singură direcție. O Europă care investește prea puțin, crește prea lent și pierde teren geopolitic și economic. Aceasta nu este o cale pe care europenii sau Europa și-o pot permite”, a declarat Albuquerque.

Firmele crypto vor intra sub controlul direct al ESMA. Aceasta înlocuiește sistemul actual în care companiile obțin aprobarea într-o singură țară și apoi pot opera în întreaga UE. Regulatorul va prelua și supravegherea depozitarilor centrali de titluri și a contrapărților centrale semnificative.

Buget și personal suplimentar pentru ESMA

Propunerile prevăd o creștere semnificativă a resurselor ESMA. Bugetul regulatorului va crește cu 100-110 milioane de euro. Din această sumă, 10% va veni din bugetul UE, 5% din contribuțiile autorităților naționale competente. Restul va fi acoperit din taxe percepute entităților nou supravegheate.

„Va trebui să creștem finanțarea pentru ESMA. Vom crește și proporția activităților bazate pe taxe, deci va fi mai multă contribuție din partea participanților la piață”, a explicat Albuquerque.

ESMA va angaja 480 de noi angajați pentru a face față responsabilităților extinse. În prezent, regulatorul are sediul la Paris și coordonează activitatea autorităților naționale din cele 27 de state membre.

De ce sunt necesare aceste reforme

Fragmentarea piețelor europene reprezintă o problemă majoră de competitivitate. În 2024, capitalizarea burselor europene a reprezentat doar 73% din PIB-ul UE. În comparație, bursele americane au o capitalizare de 270% din PIB.

„Această fragmentare împiedică entitățile financiare să profite de libertățile tratatului care ar trebui să fie inerente pieței unice. Le face să rateze potențiale economii de scară și câștiguri de eficiență. Rezultatul este costuri mai mari transferate utilizatorilor serviciilor financiare”, a explicat Comisia în documentele propunerilor.

Președinta Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a propus prima dată ideea unui „SEC european” în 2023. Ea a argumentat că supravegherea centralizată este necesară pentru a gestiona riscurile de la firmele mari transfrontaliere.

Opoziție din partea unor state membre

Nu toate țările UE sprijină transferul controlului către ESMA. Luxemburg, cel mai mare centru de gestionare a activelor din Europa, dorește să mențină reglementarea națională. Ministrul luxemburghez al finanțelor, Gilles Roth, a respins schimbarea. El preferă „convergența în supraveghere în loc de crearea unui model centralizat costisitor și ineficient”.

Germania a semnalat recent deschidere față de puterile extinse ale ESMA, după ani de opoziție. Malta a primit critici în iulie când ESMA a identificat deficiențe în procesul său de licențiere crypto.

Industria crypto și fintech avertizează că centralizarea poate încetini inovația. Firmele mai mici, care se bazează pe relații strânse cu autoritățile naționale, ar putea avea de suferit.

Calendar și pași următori

ESMA a primit propunerile ca fiind „ambițioase” și s-a declarat pregătită să preia noile responsabilități. „ESMA este pregătită să își asume aceste responsabilități specifice, bazându-se pe aproape 15 ani de experiență în creștere în supravegherea unor părți diverse și selective ale piețelor noastre de capital”, a anunțat regulatorul.

Propunerile trebuie aprobate de Parlamentul European și Consiliul European. Negocierile vor determina forma finală a reformelor. Comisia a subliniat importanța menținerii unității pachetului de propuneri.

În paralel, ESMA pregătește tranziția la ciclul de decontare T+1. Data țintă este 11 octombrie 2027. Această reformă va reduce timpul de decontare a tranzacțiilor de la două zile la o singură zi. Modificarea aliniază UE cu Statele Unite, Canada și, în curând, Marea Britanie.

Ce înseamnă pentru investitori și companii

Reformele promit să reducă costurile tranzacțiilor transfrontaliere. Investitorii vor beneficia de o supraveghere mai consistentă în întreaga UE. Companiile vor putea opera cu o singură licență în tot blocul comunitar.

Piebe Teeboom, secretar general al Asociației Europene a Traderilor Principali, a avertizat că ambițiile nu trebuie să fie prea scăzute. „Cel mai mare risc pentru Uniunea Economiilor și Investițiilor este ca factorii de decizie politică să își stabilească ambițiile prea jos pentru a realiza efectiv reformele necesare pentru a face din Europa o economie competitivă la nivel global, susținută de o piață de capital puternică.”

Dacă reformele sunt adoptate, ele vor marca cea mai semnificativă schimbare în supravegherea financiară europeană de la criza financiară globală.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Dolce SportRaphinha a ieșit la pauză cu probleme musculare, înainte de El Clásico din 25 octombrieGetPonyRivian duce R2 cu LiDAR la angajați în 2026, iar clienții intră în 2027BravonetFiona, fiica actorului Chad Lowe, a murit la 13 ani. Familia cere intimitateLylaGray blending poate rări retușurile la 3-6 luni. Cum faci trecerea la părul căruntRevista IoanaO cană de mazăre gătită adaugă aproximativ 8 grame de proteine și 8 grame de fibre la cinăNews24Bolojan recunoaște limita de 40% după respingerea Guvernului Mureșan. PSD se declară pregătit să construiască o alternativă