Acțiunile Hidroelectrica se tranzacționează vineri la Bursa de Valori București la 215 lei pe unitate, un nou maxim care ridică evaluarea companiei la 96,7 miliarde lei și o consolidează drept cea mai valoroasă societate listată locală. Pentru piața de capital, interesul nu se mai limitează la recordul de preț, ci vizează posibilitatea ca o companie controlată de stat să depășească 100 de miliarde de lei capitalizare bursieră.
De la nivelul de vineri, este nevoie de un avans de 3,4% pentru atingerea pragului de 100 de miliarde de lei și de 8,2% pentru depășirea echivalentului de 20 de miliarde de euro. Raportat la primele trei luni din 2026, saltul este considerabil: în trimestrul I, minimul de închidere a fost de 123,3 lei pe 8 ianuarie, maximul de 152,9 lei pe 20 februarie, iar media de 140,1 lei. Cotația de 215 lei depășește, astfel, cu peste 40% vârful din trimestrul I.
Pentru investitori, această mișcare schimbă discuția dintr-o simplă apreciere de preț în zona evaluării. Hidroelectrica se tranzacționează la un multiplu preț/profit de 28x pentru anul 2025, cu perspectiva unei profitabilități mai bune în 2026. Piața plătește deja o primă pentru așteptările privind câștigurile viitoare, iar susținerea cotației la aceste niveluri depinde mai puțin de impulsul tehnic și mai mult de capacitatea companiei de a transforma rezultatele operaționale în profit recurent.
Sprijinul fundamental din primul trimestru există. Veniturile grupului au ajuns la 3.129 milioane lei în T1 2026, cu 67% peste T1 2025, iar profitul net a urcat la 1.307 milioane lei, de la 589 milioane lei, înregistrând o creștere de 122%. Rezultatul pe acțiune aproape s-a dublat, la 2,91 lei de la 1,31 lei, iar EBITDA a fost de 1.707 milioane lei, cu o marjă de 55%, față de 46% în urmă cu un an.
Recordul de preț este susținut de rezultate și de fluxurile de retail și ETF-uri
Explicația accelerării cotației nu provine exclusiv din raportările financiare. Costin Brumă, broker la Swiss Capital, leagă mișcarea de piață de cererea venită din mai multe canale, mai ales într-un moment în care indicele BET este la maxim istoric, iar activele locale atrag subscrieri chiar pe un fundal macroeconomic mixt.
„Creșterea prețului acțiunilor Hidroelectrica poate fi pusă pe seama euforiei investitorilor de retail, a subscrierilor în ETF-uri legate de indicii BET, BET-XT sau a subscrierilor în fondurile mutuale locale.”
Acest tip de flux contribuie direct la lichiditate și la evaluare. Dacă intrările în ETF-uri și fonduri mutuale continuă, presiunea la cumpărare poate împinge mai departe cotația unei acțiuni cu free-float limitat, în condițiile în care statul român, prin Ministerul Energiei, controlează 80,0561% din capitalul social. Restul este împărțit între persoane juridice, aproape 17%, și persoane fizice, sub 3%. O parte relativ redusă din acțiuni susține, prin urmare, întreaga formare de preț din piață.
Potrivit ZF, brokerii consideră posibilă trecerea pragului psihologic de 100 de miliarde de lei dacă interesul din retail și din partea administratorilor de ETF-uri rămâne constant. Pentru Bursa de Valori București, un astfel de prag ar funcționa ca validare a adâncimii pieței și a capacității capitalului local de a susține evaluări care până recent păreau greu accesibile.
„Compania poate atinge 100 de miliarde de lei capitalizare bursieră pe un interes continuu din partea investitorilor de retail, a administratorilor de ETF-uri etc.”
Și istoricul recent explică apetitul. Investitorii care au cumpărat în oferta publică inițială din iulie 2023, cu discount de 3%, la 100,88 lei, aveau un câștig de aproximativ 12% la o săptămână de la debutul pe bursă. De la acel reper, cotația s-a dublat de mai multe ori până la maximul de vineri, ceea ce întărește percepția de activ defensiv cu componentă de creștere.
Riscurile operaționale și administrative influențează evaluarea actuală
Cea mai sensibilă întrebare pentru evaluarea actuală este cât de sustenabil este ritmul din T1. Producția netă de energie electrică a crescut cu 36%, la 3.608 GWh, pe fondul unui debit al Dunării peste nivelul din primele luni ale anului trecut. În paralel, portofoliul de furnizare a depășit 1,3 milioane de locuri de consum, dublu față de aceeași dată a anului precedent. O parte importantă a creșterii provine dintr-un context operațional favorabil care nu este integral sub controlul companiei.
Hidroelectrica indică explicit trei categorii de risc în raportul pe trimestrul I: dependența rezultatelor operaționale de factorii hidrologici, întârzieri administrative și legislative care pot afecta planul de investiții și dependența cererii de personal suplimentar de aprobarea unor memorandumuri guvernamentale aflate în așteptare. Pentru un emitent ajuns la 96,7 miliarde lei capitalizare, aceste riscuri nu mai sunt detalii de raportare, ci variabile care pot influența direct multiplii de piață.
Mai apare și o schimbare de structură în piața energiei. Puterea instalată de energie solară și eoliană a depășit-o pe cea a Hidroelectrica, fapt care modifică profilul de cost și de risc al sectorului și crește nevoia de flexibilitate în investiții. Pentru investitori, acest lucru înseamnă că povestea de creștere nu se poate sprijini exclusiv pe rezultatele excepționale dintr-un trimestru cu hidraulicitate favorabilă.
În plan mai larg, recordul Hidroelectrica vine într-o economie cu semnale divergente în 2026: șomaj în creștere și prognoză de contracție economică, dar și o bursă la maxime istorice. Deficitul extern ridicat adaugă o constrângere pe termen mediu, în timp ce piața românească de fuziuni și achiziții a ajuns la 6 miliarde de dolari în S1 2026, pe fondul unor tranzacții mari și al unei ponderi mai ridicate a investitorilor străini. În acest cadru, atingerea pragului de 100 de miliarde de lei de către Hidroelectrica ar avea valoare de semnal pentru întreaga piață locală: apetitul de risc există, însă la evaluări care cer livrare operațională constantă și investiții executate la timp.
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
GetPonyPoliția Rutieră poate reține talonul pentru anvelope uzate peste limita legală, lumini neomologate și zgomot peste limita legală
BravonetPărinții Irinei Rimes se mută la București. Artista locuiește deja lângă fratele ei, Vitali
LylaMai mulți pași sunt asociați cu o stare mintală mai bună la adolescenți, dar nu sunt tratament
Revista IoanaUruguay conduce topul țărilor pentru pensionarea în străinătate în 2026
News24Pompierii au localizat incendiul din Burdujeni după o intervenție cu autoscări și echipe în pod
Dolce SportPortugalia i-a dat lui Rafael Leao numărul 7 al lui Cristiano Ronaldo pentru meciul cu Danemarca
