Romgaz și-a concentrat investițiile către Neptun Deep încă din primul trimestru al anului 2026. Compania-mamă a transferat 710 milioane de lei direct către filiala Romgaz Black Sea Limited pentru finanțarea proiectului offshore din Marea Neagră, iar investiția totală aferentă perimetrului a atins 769 milioane de lei.
Aceasta înseamnă că 77,2% din cele 996 milioane de lei investite de Grupul Romgaz în primul trimestru al anului 2026 au fost direcționate către Neptun Deep. Spre comparație, toate celelalte categorii de investiții ale Romgaz, de la explorarea geologică și exploatarea câmpurilor de gaze până la retehnologizare și dotări, au cumulat 193 milioane de lei, o sumă de aproape patru ori mai mică decât alocarea pentru perimetrul offshore.
Pentru investitori, semnalul este clar: Romgaz își modifică rapid alocarea de capital. Compania, listată la Bursa de Valori București, își concentrează resursele pe proiectul care îi poate redefini structura de producție și profitabilitatea după 2027. Totodată, această concentrare crește expunerea la riscul de execuție, la costuri și la termene.
Romgaz Black Sea Limited deține 50% din drepturile de exploatare în perimetrul Neptun Deep, alături de OMV Petrom, operatorul proiectului. Faptul că filiala a absorbit cea mai mare parte a bugetului de investiții al grupului indică intrarea proiectului în etapa cea mai intensivă din punct de vedere al capitalului, după fazele de foraj și de fabricație a componentelor în șantiere din Italia, Indonezia și Norvegia.
Fluxul operațional acoperă deocamdată efortul de investiții
Presiunea asupra bilanțului este considerabilă, dar rămâne gestionabilă la acest moment. Romgaz a încheiat primul trimestru al anului 2026 cu o lichiditate de 6.530 milioane de lei în numerar și depozite bancare. Fluxul operațional a generat 1.245 miliarde de lei în primele trei luni ale anului, cu 14% peste nivelul din aceeași perioadă a anului precedent.
Acest aspect este important din două motive. În primul rând, suma injectată direct de Romgaz în filiala implicată în Neptun Deep, de 710 milioane de lei, reprezintă aproximativ 57% din fluxul operațional generat în primul trimestru din 2026. În al doilea rând, aceeași sumă înseamnă aproape 10,9% din lichiditatea disponibilă la sfârșitul trimestrului. Compania poate finanța etapa actuală fără un semnal imediat de presiune asupra numerarului, însă ritmul investițiilor va rămâne crucial dacă proiectul continuă să absoarbă capital la acest nivel și în trimestrele următoare.
Romgaz a transmis că „presiunea financiară pe care Neptun Deep o exercită asupra Romgaz este susținută de o poziție de lichiditate confortabilă”. Mesajul este relevant pentru piață, deoarece mută discuția din zona intenției în cea a capacității efective de finanțare.
Potrivit ZF, lucrările de instalare a conductei offshore în Marea Neagră au început luni, 5 mai 2026. Aceasta este prima etapă vizibilă pe mare după fazele pregătitoare și, financiar, una dintre cele care confirmă trecerea proiectului de la investiții premergătoare la montarea infrastructurii necesare pentru producție.
Instalarea conductei mută proiectul din faza de pregătire în cea de execuție offshore
Calendarul anunțat rămâne neschimbat: primele livrări de gaze sunt estimate pentru 2027. Pentru Romgaz, această bornă delimitează doi ani semnificativ diferiți. Până la primul gaz, Neptun Deep consumă numerar și restrânge flexibilitatea alocării de capital. După intrarea în producție, proiectul ar urma să devină o sursă de cash-flow operațional și principal motor de creștere.
Până atunci, indicatorul de urmărit rămâne raportul dintre investițiile în Neptun Deep și numerarul generat din operațiuni. Dacă fluxul operațional continuă să crească, compania poate susține intern o parte însemnată a efortului de capital. Orice întârziere a calendarului din 2027 ar prelungi însă perioada în care proiectul apasă pe lichiditate fără a genera venituri din producție.
Romgaz a descris începutul instalării conductei ca fiind „un moment pe care compania îl descrie drept un pas important în avansarea proiectului Neptun Deep spre primele livrări de gaze, estimate pentru 2027”. Formula este prudentă, dar are o miză directă pentru evaluarea bursieră: piața tinde să recompenseze proiectele de infrastructură energetică atunci când trec din zona de promisiune în cea de execuție demonstrabilă.
Și reacția pieței a fost pozitivă. Acțiunea Romgaz a urcat cu 1,69%, până la 14,46 lei, într-o ședință în care investitorii au continuat să favorizeze emitenții mari, într-un mediu bursier deja puternic. Spre comparație, Bursa de la București a acumulat un plus de 26% de la începutul anului 2026 și de 66% în ultimul an, ceea ce ridică și pragul de exigență: pentru a susține randamente suplimentare, Romgaz va trebui să demonstreze avans fizic al proiectului, precum și disciplină financiară în etapa cea mai costisitoare.
Această disciplină va conta cu atât mai mult cu cât Neptun Deep este deja proiectul dominant în cheltuielile de capital ale grupului. Când un singur activ consumă peste trei sferturi din investițiile trimestriale, orice abatere de cost sau de termen se reflectă rapid în bilanț, în evaluarea de piață și în capacitatea companiei de a finanța alte proiecte.
Până acum, datele disponibile arată o companie capabilă să-și susțină ofensiva investițională din numerarul existent și din generarea operațională curentă. Reperul pentru trimestrele următoare rămâne clar: menținerea lichidității peste pragurile care permit finanțarea Neptun Deep fără o erodare vizibilă a flexibilității financiare, în condițiile în care primele livrări de gaze sunt estimate pentru 2027.
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
LylaHoroscop 27 septembrie 2026. Taur și Gemeni, o decizie de luat azi
Revista IoanaCanicula și seceta pot crăpa pereții casei. Cum afectează solul argilos
News24Sebastian Burduja intră primul la audieri luni, cu planul pentru Ministerul Energiei
Dolce SportCCA explică fazele de ofsaid de la Oțelul cu Corvinul și Rapid cu FC Argeș
GetPonyChery Tiggo 9 CSH a plecat în mod electric după ce bateria a stat 24 de ore și 5 minute în apă sărată
BravonetClaudia Schiffer pozează în costum de baie la 56 de ani. Rutina ei nu include antrenamente intense
