Chestiunea cărbunelui a bântuit sectorul minier pentru cea mai mare parte a unui deceniu. Acest cărbune extrem de poluant este, în general, o distragere a atenției sau o rușine în timp ce minerii se poziționează ca furnizori cruciali de metale necesare pentru tranziția energetică.
Majoritatea celor mai mari mineri au încercat (încet) să scape. Rio Tinto a fost primul care a ieșit. BHP a mai rămas puțin din materialul termic folosit pentru producerea de energie, dar are mai mult cărbune metalurgic, necesar în fabricarea oțelului. Anglo American și-a scindat afacerea de cărbune termic din Africa de Sud în noua companie Thungela în 2021.
Glencore este o excepție. Minerul a argumentat în mod eficient că menținerea marii sale afaceri cu cărbune termic nu este doar cursul preferabil din punct de vedere economic, ci (nu râdeți) și cel superior din punct de vedere moral.
Președintele Glencore a declarat că „modelul său de administrare responsabilă”, care înseamnă păstrarea cărbunelui într-un grup mare, diversificat, cotat la bursă și cu standarde înalte, a fost cel corect pentru toate părțile interesate: „Responsabilitățile ESG pentru aceste active sunt cel mai bine gestionate de Glencore ca operator responsabil, mai degrabă decât să le lase să fie problema altcuiva”.
Și aceasta, într-o anumită măsură, a prevalat. Sigur, se confruntă cu o rezoluție a acționarilor în luna mai care solicită mai multe dezvăluiri și dacă planul său este cu adevărat aliniat cu obiectivele climatice de la Paris. Dar organismele de investiții responsabile din jurul orașului susțin acum o gândire „nuanțată” sau „sofisticată” privind proprietatea asupra cărbunelui. Această nuanță a servit bine Glencore, cel puțin în ceea ce privește fluxul de numerar. Creșterea prețurilor la cărbune în urma invaziei Rusiei în Ucraina a mai mult decât triplat anul trecut ebitda din cărbune, care a reprezentat mai mult de jumătate din profiturile sale.
Dar, dintr-o dată, Glencore vrea să se desprindă de cărbune, ca parte a ofertei sale de preluare ostilă de 23 miliarde de dolari pentru Teck Resources, o companie controlată de familie, considerată mult timp ca fiind atractivă, dar imposibil de cumpărat. Glencore susține că planurile existente ale Teck de a diviza grupul ar păta ambele părți datorită unui acord de redevențe prin care majoritatea banilor din activitatea de cărbune metalurgic ar fi promiși companiei de metale. Potrivit acesteia, ar fi mai bine să se combine într-o afacere de metale GlenTeck și o nouă CoalCo, listată la Bursa de Valori din New York.
Glencore, care uneori pare incapabil din punct de vedere constituțional să admită chiar și o schimbare de opinie, neagă orice schimbare în strategia sa de „administrare responsabilă” – deși fraza lipsește cu desăvârșire din scrisorile și prezentările sale în jurul Teck.
Alții nu sunt de acord: „întoarcere completă”, „cu siguranță o schimbare strategică”, „subminează argumentul lor” au fost câteva gânduri ale investitorilor, analiștilor și bancherilor în această săptămână. Președintele Teck, respingând joi ultima abordare a Glencore, a remarcat cu glacialitate: „deoarece ați declarat public că sunteți pregătit să vă separați activitatea de cărbune termic, vă sugerăm să procedați în acest sens”.
Desigur, Glencore a spus întotdeauna că va separa cărbunele dacă majoritatea acționarilor vor dori acest lucru, știind că aproape o cincime din acțiuni este deținută de fostul șef Ivan Glasenberg și de fondul suveran de investiții din Qatar. Minerul a declarat că „intenționăm ca” noul grup de cărbune să reducă producția (mai mult de 80% din activele Glencore) în conformitate cu strategiile nete zero existente, cu un președinte și un consiliu de administrație numiți de cele două companii-mamă.
Limbajul vagabond admite mai degrabă că, în stadiul actual, nu există nimic care să lege noua companie de cărbune de o scurgere aliniata la Paris. O listare în Statele Unite promite mai mulți investitori care nu sunt deranjați de cărbune, care acordă prioritate randamentului fluxului de numerar în detrimentul acreditărilor climatice. „Un vehicul separat pentru cărbune poate prelungi viața (cărbunelui) și poate ignora inevitabila creștere continuă a presiunilor ESG ale investitorilor tradiționali”, spune Tim Buckley de la Climate Energy Finance.
Este posibil – și aveți răbdare cu mine aici – că, în ciuda discuțiilor de principiu, Glencore făcea ceea ce îi convenea cel mai bine și că calculul său s-a schimbat, având în vedere scăderea prețurilor cărbunelui și aparenta nevoie de o separare pentru ca Teck să ia în considerare măcar să joace mingea.
Oricare ar fi, aceasta va stârni noi întrebări din două părți. Există investitori – și nu doar activistul Bluebell, care în această săptămână a adăugat o altă scrisoare la lunga sa agitație pentru ca Glencore să împartă cărbunele – care susțin că discountul de evaluare din deținerea cărbunelui trebuie în cele din urmă abordat, indiferent de rezultatul acordului Teck.
Oamenii axați pe climă care au sprijinit abordarea Glencore ar trebui, de asemenea, să se gândească. Înțelegerea lor s-a extins la acordarea unei binecuvântări de facto pentru mișcări precum achiziționarea de către Glencore a participațiilor la mina Cerrejón din Columbia pe care nu le deținea deja.
Dacă înclinația Teck eșuează, ei ar trebui să ceară mai multe detalii și angajamente mai dure privind administrarea de către Glencore a activelor sale de cărbune – pentru a evita să se simtă înșelați atunci când apare următoarea oportunitate de tranzacționare.
Sursa – www.ft.com
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
News24Cancelaria Prim-Ministrului are un acord de 2,69 milioane de lei pentru autoutilitare. Ar fi primit temporar Loganuri
Dolce SportAlan Jones, primul campion mondial de Formula 1 al echipei Williams, a murit la 80 de ani
GetPonyRompetrol a vândut mai mult carburant în România în primul semestru din 2026. Exporturile au scăzut cu 358.000 de tone față de 2025
BravonetCabral Ibacka descrie programul copiilor după despărțirea de Andreea Ibacka. Fiecare stă cu ei câte o săptămână
LylaCe simptome pot indica cancerul de colon și când mergi la medic
Revista IoanaAccesul copiilor sub 15 ani la rețelele sociale ar putea fi interzis. Proiectul a trecut tacit de Senat
