Ce alimentează starea de spirit pesimistă a Dr. Oil?

Economia globală continuă să se deplaseze, ajutată de redeschiderea Chinei, de rezistența neașteptată a creșterii americane la politica monetară mai strictă și de iarna călduroasă din Europa. Dar prețurile petrolului sunt surprinzător de slabe.

Cuprul este de obicei considerat marfa cu un doctorat în previziuni economice, în timp ce petrolul a avut în mod istoric mai mult o vibrație de viață în momentul de față, răspunzând mai degrabă la șocurile la fața locului decât la cele viitoare mai mari și mai lente.

Dar în acest moment, țițeiul pare să fie neobișnuit de prevăzător – și să anticipeze un viitor mult mai sumbru.

În ciuda faptului că OPEC a redus preventiv producția luna trecută, prețul a scăzut mult sub așteptările majorității economiștilor. Predicția Goldman Sachs pare deosebit de nepotrivită cu acțiunea actuală a prețului.

Daan Struyven și echipa Goldman au publicat, prin urmare, un raport care analizează „piața petrolului pesimistă” și, în esență, își reiterează punctul de vedere conform căruia prețurile se îndreaptă în continuare spre o creștere odată ce factorii negativi actuali vor dispărea. Accentuarea Alphaville mai jos:

– În urma vânzării cu 15% a prețurilor petrolului în ultimele 3 săptămâni, prețurile la termen par acum neobișnuit de scăzute în raport cu consensul și cu propriile noastre previziuni. Analizăm selloff-ul, implicațiile decalajului mare dintre așteptările consensuale și cele forward și riscurile pentru prognoza noastră constructivă neschimbată privind Brent.

– Susținem că temerile legate de cererea pe termen scurt – legate de stresul bancar din SUA, slăbiciunea industrială din China și scăderea marjelor de profit pentru motorină – și efectele de amplificare financiară au determinat cea mai mare parte a recentei vânzări. Titlurile de presă despre oferta ridicată de petrol din Rusia și Iran și temerile legate de respectarea limitată a reducerilor de către OPEC au cântărit probabil și ele asupra prețurilor petrolului, deși considerăm că aceste îngrijorări sunt exagerate. Din punct de vedere statistic, considerăm că stresul bancar din SUA și reducerea OPEC explică împreună o mare parte din acțiunea zilnică a prețurilor din ultimele două luni.

– Decalajul de astăzi de 29% dintre așteptările consensuale ale Brent pe 12 luni și forwards se situează în a 98-a percentila față de istorie. Constatăm că prețurile spot viitoare tind să se situeze semnificativ peste nivelurile anticipate atunci când consensul este mai mare decât cele anticipate. Un model care utilizează decalajul actual sugerează că prețurile la vedere în 12 luni vor fi cu 16% peste previziunile actuale la 12 luni în afara unei recesiuni în SUA, dar cu 4% mai mici în cazul unei recesiuni.

– Prognoza noastră rămâne aceea că Brent-ul crește la 95 dolari/baril până în decembrie și la 100 dolari/baril până în aprilie 2024, deoarece ne așteptăm la deficite mari în S2. În timp ce riscul de recesiune peste medie din DM și prognoza noastră privind cererea de petrol din China indică un risc de scădere, ne așteptăm în continuare ca cererea în creștere a ME să determine ¾ din balansul de la excedentul din T1 la deficitele din S2 de 1½mb/d în medie. Riscurile la adresa opiniei noastre conform căreia oferta globală va scădea în semestrul al doilea sunt bilaterale, cu riscuri de creștere din partea Rusiei și a Iranului, dar și cu riscuri de scădere din partea unor potențiale reduceri suplimentare ale OPEC în semestrul al doilea, dacă prețurile petrolului nu vor mai crește de aici încolo.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Revista IoanaSucul de merișoare fără zahăr adăugat a încetinit refacerea plăcii dentare într-un testNews24Auchan, amendată cu 41.908 lei în 2026 după un atac care a expus parolele unor utilizatori interniDolce SportArbitrii din prima ligă spaniolă vor da interviuri la TV după două meciuri din acest weekendGetPonyPentru 50 de lei, o aplicație scrie plângerea șoferilor cu permisul suspendat și o trimite la judecătorieBravonetNikolaj Coster-Waldau, din „Game of Thrones”, a dormit în metroul din Kiev în timpul alertei aerieneLylaInjecțiile pentru ridurile de expresie nu încep obligatoriu la 30 de ani. Ce contează la consultație