China trimite cel mai puternic semnal din 2022 că vrea să frâneze aprecierea yuanului

Banca centrală a Chinei a transmis joi un mesaj clar pieței valutare. Banca Populară a Chinei (PBOC) a stabilit cursul de referință zilnic pentru yuan la un nivel semnificativ mai slab decât așteptările analiștilor. Diferența dintre fixing și estimările pieței a fost cea mai mare din februarie 2022.

Această mișcare arată că autoritățile de la Beijing vor să tempereze ritmul de apreciere al monedei naționale. Yuanul se îndreaptă spre cel mai bun an din ultimii cinci. Dar oficialii par îngrijorați că o întărire prea rapidă ar putea afecta exportatorii chinezi.

Ce a făcut exact banca centrală

PBOC a stabilit cursul de referință la 7,0733 yuani pentru un dolar. Această valoare a fost cu 164 de puncte de bază mai slabă decât estimarea medie din sondajul Bloomberg în rândul traderilor și analiștilor. Yuanul onshore poate fluctua cu maximum 2% în sus sau în jos față de acest curs de referință zilnic.

Diferența dintre fixing și așteptările pieței nu a mai fost atât de mare de aproape trei ani. Ultimul semnal de această amploare a venit în februarie 2022.

„Este evident că PBOC se opune impulsului de apreciere al yuanului”, a declarat Fiona Lim, analist senior pentru valute la Malayan Banking Berhad din Singapore.

De ce contează această decizie

Yuanul se află pe o traiectorie ascendentă de mai multe luni. Moneda offshore s-a apreciat cu aproape 4% în 2025. Este cel mai bun an pentru yuan din 2020 încoace. Mai multe forțe au contribuit la această evoluție.

Printre factorii care au susținut moneda chineză se numără:

• Fixingurile zilnice solide ale PBOC din ultimele luni
• Raliul acțiunilor chineze care a atras intrări de capital
• Slăbirea generalizată a dolarului american
• Îmbunătățirea sentimentului față de activele chinezești
• Dezghețul în relațiile SUA-China după convorbirea dintre președinții Trump și Xi

Yuanul onshore a ajuns miercuri la 7,0613 pentru un dolar. Este cel mai puternic nivel din ultimul an. Moneda se apropie de pragul psihologic important de 7 yuani pentru un dolar.

Echilibrul delicat al Beijingului

PBOC încearcă să gestioneze o situație complexă. Pe de o parte, aprecierea yuanului reflectă încrederea investitorilor în economia chineză. Capitalul revine, relațiile cu SUA se îmbunătățesc, iar dolarul slăbește.

Pe de altă parte, un yuan prea puternic reduce competitivitatea exportatorilor chinezi. Produsele lor devin mai scumpe pe piețele externe. Exporturile au înregistrat deja o scădere de 1,2% în noiembrie, al patrulea declin consecutiv.

Băncile de stat au intervenit periodic să cumpere dolari pentru a încetini avansul yuanului. Strategii Citigroup notează că autoritățile sunt confortabile cu un yuan mai puternic, dar preferă o „apreciere controlată”.

Miao Yanliang, strategul șef la China International Capital Corp., una dintre cele mai mari bănci de investiții din China, a declarat că „momentul prezent poate fi într-adevăr o fereastră de oportunitate pentru a permite aprecierea yuanului”. Un yuan mai puternic ar oferi consumatorilor o putere de cumpărare mai mare și ar putea reduce tensiunile comerciale.

Contextul global. Fed-ul și dolarul slab

Decizia PBOC vine într-un context de așteptări crescute pentru o reducere a dobânzii de către Rezerva Federală americană. Piețele estimează cu o probabilitate de 87% că Fed va reduce dobânda cu 25 de puncte de bază săptămâna viitoare.

O reducere a dobânzilor în SUA ar slăbi și mai mult dolarul. Asta ar pune presiune suplimentară pe yuan să se aprecieze pasiv. Oficialii chinezi par să anticipeze acest scenariu și să se pregătească în avans.

Analiștii discută și despre posibila componență a viitoarei conduceri Fed. O echipă mai dovish ar putea însemna mai multe reduceri de dobândă în 2026. Asta ar amplifica presiunile asupra cursului yuan-dolar.

Goldman Sachs și-a revizuit în sus previziunile pentru yuan luna trecută. Mai multe instituții de investiții se așteaptă ca moneda chineză să se întărească și mai mult anul viitor, posibil trecând sub pragul de 7 yuani pentru un dolar pentru prima dată din 2023.

Ce înseamnă pentru piețe

Traderii și fondurile speculative s-au poziționat pentru câștiguri suplimentare ale yuanului. Ei au vândut dolari contra yuan atât pe piața spot, cât și pe cea de opțiuni. Fixing-ul de joi le transmite că PBOC nu va permite o apreciere accelerată.

Autoritățile par îngrijorate că o spargere prea rapidă a nivelului de 7 yuani ar putea declanșa vânzări masive de dolari din partea companiilor chineze. Astfel de fluxuri ar fi greu de controlat și ar putea destabiliza piața.

Pentru România și Europa, evoluția yuanului contează indirect. Un yuan mai puternic face importurile din China mai scumpe. Dar reduce și presiunea concurențială asupra producătorilor europeni.

Urmează să vedem cum va reacționa piața în zilele următoare. Conferința Centrală de Lucru Economic din decembrie va oferi indicii suplimentare despre prioritățile de politică ale Beijingului pentru 2026.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

News24Cancelaria Prim-Ministrului are un acord de 2,69 milioane de lei pentru autoutilitare. Ar fi primit temporar LoganuriDolce SportAlan Jones, primul campion mondial de Formula 1 al echipei Williams, a murit la 80 de aniGetPonyMotorina standard a fost afișată la 10,97 lei pe litru într-o stație. Alimentarea cu 50 de litri ar costa 548,50 leiBravonetCabral Ibacka descrie programul copiilor după despărțirea de Andreea Ibacka. Fiecare stă cu ei câte o săptămânăLylaCe simptome pot indica cancerul de colon și când mergi la medicRevista IoanaAccesul copiilor sub 15 ani la rețelele sociale ar putea fi interzis. Proiectul a trecut tacit de Senat