De ce dolarul american ar putea slăbi în decembrie. Trei riscuri majore identificate de bănci

Dolarul american se pregătește pentru o lună decembrie dificilă. Analiștii de la Deutsche Bank și Standard Bank avertizează asupra unei combinații de factori care ar putea lovi moneda americană exact în perioada în care aceasta este oricum slabă din punct de vedere sezonier.

Tripla lovitură pentru dolar

Standard Bank vorbește despre un posibil „triple whammy” pentru moneda americană. Trei riscuri se acumulează simultan și ar putea accelera deprecierea dolarului în săptămânile următoare.

Primul risc vine din partea Curții Supreme a Statelor Unite, care ar putea decide că tarifele vamale impuse de președintele Donald Trump sunt ilegale. Al doilea este legat de posibila numire a lui Kevin Hassett, directorul Consiliului Național Economic de la Casa Albă, în funcția de președinte al Rezervei Federale. Al treilea este o potențială creștere a dobânzilor în Japonia, care ar putea propulsa yenul și slăbi dolarul.

Fiecare dintre acești factori, luat separat, ar putea afecta dolarul. Împreună, efectul ar putea fi semnificativ.

Curtea Supremă și soarta tarifelor

Procesul legat de tarifele vamale ale lui Trump se află pe masa Curții Supreme. Argumentele orale au avut loc în noiembrie, iar o decizie ar putea veni încă din decembrie, dată fiind urgența cu care instanța a tratat cazul.

Trei instanțe inferioare au decis deja că tarifele sunt ilegale. Judecătorii au pus la îndoială puterea președintelui de a impune taxe vamale extinse fără aprobarea Congresului, invocând Legea Puterilor Economice în Caz de Urgență Internațională din 1977.

Dacă Curtea Supremă confirmă deciziile instanțelor inferioare, administrația Trump ar putea fi obligată să ramburseze importatorilor între 750 de miliarde și un trilion de dolari, potrivit secretarului Trezoreriei, Scott Bessent.

Experții în drept și comerț consultați de JPMorgan estimează șanse de 70-80% ca instanța supremă să se pronunțe împotriva tarifelor. O astfel de decizie ar elimina unul dintre principalele instrumente de politică economică ale lui Trump și ar reduce dramatic veniturile guvernului din taxe vamale.

Pentru dolar, o decizie negativă ar fi un semnal că politica comercială a administrației nu stă pe baze legale solide. Incertitudinea ar putea descuraja investitorii și ar slăbi moneda americană.

Kevin Hassett, favorit pentru Fed

Președintele Trump a anunțat că știe deja pe cine va numi în funcția de președinte al Rezervei Federale, în locul lui Jerome Powell, al cărui mandat expiră în mai 2026.

Kevin Hassett, actualul director al Consiliului Național Economic, este considerat favoritul. Pe piețele de predicții, șansele sale au urcat la 80% după un raport Bloomberg care l-a plasat în fruntea listei.

Hassett este văzut ca un aliat apropiat al lui Trump, care ar aduce la Fed abordarea președintelui privind reducerea dobânzilor. El a declarat că ar „reduce dobânzile chiar acum” dacă ar fi în fruntea băncii centrale, argumentând că datele economice susțin o astfel de mișcare.

O numire a lui Hassett ar semnala piețelor că Fed ar putea deveni mai puțin independentă și mai dispusă să reducă agresiv dobânzile. Traderii interpretează deja această posibilitate ca un factor de slăbire a dolarului.

Randamentele obligațiunilor de stat americane au scăzut după raportul despre Hassett. Piețele anticipează dobânzi mai mici, ceea ce reduce atractivitatea dolarului pentru investitorii internaționali.

Japonia ar putea ridica dobânzile

Al treilea element al ecuației vine din Tokyo. Guvernatorul Băncii Japoniei, Kazuo Ueda, a oferit cel mai puternic semnal de până acum că o creștere a dobânzilor ar putea veni în decembrie.

Ueda a declarat că banca centrală va analiza „avantajele și dezavantajele” unei majorări la următoarea ședință de politică monetară. A adăugat că decizia va lua în considerare datele despre salarii și alte informații economice.

Comentariile sale au trimis dolarul în jos cu aproape 1% față de yen într-o singură zi. Dacă Banca Japoniei chiar majorează dobânzile, yenul ar putea continua să se întărească, extrăgând capital din activele denominate în dolari.

Istoric, decembrie este cea mai slabă lună pentru perechea dolar-yen. Din 1971, dolarul a scăzut în medie cu 0,6% față de yen în ultima lună a anului.

Decembrie, lună slabă pentru dolar

Dincolo de aceste trei riscuri specifice, dolarul se confruntă și cu un tipar sezonier nefavorabil. Decembrie este în mod tradițional cea mai bună lună pentru euro și una dintre cele mai slabe pentru moneda americană.

Deutsche Bank estimează că dolarul ponderat comercial ar putea slăbi cu 10% până la sfârșitul anului viitor. Analiștii băncii, incluiv George Saravelos și Tim Baker, consideră că șocul provocat de revenirea lui Trump la Casa Albă s-a consumat deja.

„Evaluările, dinamica balanței de plăți și ciclurile relative de politică monetară susțin o slăbire graduală a dolarului,” au scris aceștia într-o notă recentă.

Dacă aceste prognoze se materializează, ele vor confirma că ciclul neobișnuit de lung al dolarului puternic din acest deceniu s-a încheiat.

Ce înseamnă pentru tine

Dacă urmărești piețele valutare sau ai expunere la dolarul american, iată ce ar trebui să monitorizezi în decembrie.

• Decizia Curții Supreme privind tarifele, așteptată posibil încă din această lună
• Anunțul lui Trump privind viitorul președinte al Fed, probabil înainte de Crăciun
• Ședința Băncii Japoniei din decembrie și eventualele decizii privind dobânzile
• Ședința Rezervei Federale din 9-10 decembrie și decizia privind dobânzile

Traderii anticipează în proporție de 88% o reducere de 25 de puncte de bază din partea Fed la ședința din decembrie. Combinată cu o potențială majorare în Japonia, diferența de dobânzi dintre cele două țări s-ar reduce, ceea ce ar slăbi dolarul față de yen.

Contextul mai larg

Dolarul a avut un an dificil. De la începutul lui 2025, indicele dolarului a scăzut cu aproximativ 4-5%, cea mai slabă performanță din 2020. Față de un coș de valute majore, moneda americană a pierdut circa 10,7% în prima jumătate a anului.

Politicile comerciale ale lui Trump, temerile legate de sustenabilitatea datoriei publice americane și îngrijorările privind independența Fed au contribuit toate la această slăbiciune.

Un sondaj recent Bank of America arată că administratorii de fonduri globali au cea mai scăzută alocare în dolari din 2005 încoace. Investitorii își diversifică portofoliile, mutând capital în aur, active europene și obligațiuni din piețele emergente.

Pentru decembrie, riscurile sunt înclinate în jos. Dacă toate cele trei scenarii negative se materializează simultan, dolarul ar putea înregistra scăderi semnificative. Dar chiar și realizarea parțială a acestor riscuri ar fi suficientă pentru a pune presiune pe moneda americană într-o perioadă sezonieră deja dificilă.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Revista Ioana12 cazări pentru un circuit auto în Big Sur. Tarifele pornesc de la 293 de dolari pe noapteNews24Cetățenii din cinci state pot conduce în România fără permis internațional timp de 3 sau 6 luniDolce SportIulian Tameș spune că vor fi reziliate contractele lui Drăghici-Mușat și Lungu după bătaia din vestiarGetPonyMașină de lux evaluată la 622.000 de lei, oprită când ieșea din România prin Rădăuți-PrutBravonetMarina Vlady a murit la 88 de ani, acasă, alături de cei dragi și animalele saleLylaPasta de dinți nu tratează coșurile și îți poate irita pielea. Ce poți folosi în loc