Economia Germaniei va avea o redresare lentă în 2026, avertizează Bundesbank

Bundesbank a anunțat vineri că redresarea economică a Germaniei după trei ani de stagnare va avea un start modest în 2026, accelerându-se ulterior datorită creșterii cheltuielilor guvernamentale. Banca centrală germană estimează o creștere de doar 0,2% în 2025 și de 0,6% în 2026, semnificativ sub așteptările anterioare pentru cea mai mare economie europeană.

Previziuni revizuite în jos pentru creșterea economică

Joachim Nagel, președintele Bundesbank, a declarat că progresul va fi inițial modest, urmând să se accelereze treptat. Începând cu al doilea trimestru al anului 2026, creșterea economică se va intensifica considerabil, susținută în principal de cheltuielile guvernamentale și de o revenire a exporturilor.

Bundesbank vede acum o creștere de 0,2% pentru 2025, peste previziunea anterioară de stagnare. Totuși, creșterea pentru 2026 este estimată la 0,6%, sub proiecția din iunie de 0,7%. Aceste revizuiri reflectă provocările persistente cu care se confruntă sectorul industrial german și perspectivele mai slabe pentru exporturi și investițiile în afaceri.

Germania este stagnantă din 2023, pe măsură ce vastul sector industrial a fost scos din piețele cheie de export din cauza prețurilor ridicate. Consumatorii interni au ales să economisească în loc să cheltuiască, iar guvernul a menținut cheltuielile la un nivel scăzut.

Creșterea salariilor depășește așteptările

Modificările în previziunile de inflație au fost mult mai mari decât cele pentru creștere economică. Bundesbank a avertizat despre creșteri excepțional de bruște în previziunile pentru creșterea salarială, care ar putea rămâne peste mediile pe termen lung pentru anii următori.

Salariile reale vor crește cu 4,7% în 2025 și cu 4,0% în 2026 în ansamblu. Ritmul va încetini la doar 3% în anii ulteriori, din cauza șomajului scăzut, a deficitului din ce în ce mai răspândit de forță de muncă și a creșterii orelor de lucru pentru angajați.

Aceste creșteri salariale substantiale reflectă un piață a muncii strânsă și poziția de negociere puternică a lucrătorilor germani. Totuși, ele ridică și îngrijorări privind presiunile inflaționiste persistente care ar putea împiedica eforturile băncii centrale de a readuce inflația la ținta de 2%.

Schimbarea politicii fiscale și impactul economic

O schimbare semnificativă a avut loc anul acesta când cancelarul Friedrich Merz a promovat noi reguli de cheltuieli și a promis o creștere a cheltuielilor pentru apărare și infrastructură. Această orientare susține o revenire a industriei și îmbunătățește moralul consumatorilor.

Politica fiscală expansionistă și impactul redus al politicii economice americane vor duce la o redresare marcată a economiei germane începând din 2026. După relaxarea frânei datoriei, factorii de decizie fiscală finanțează o parte substanțială a cheltuielilor, în special pentru apărare și infrastructura guvernamentală.

Consumul guvernamental și, mai ales, investițiile guvernamentale vor crește abrupt din 2026. Nagel a declarat că cheltuielile guvernamentale suplimentare pentru apărare și infrastructură vor crește semnificativ creșterea PIB până la sfârșitul anului 2027.

Provocările sectorului industrial

Sectorul industrial german continuă să se confrunte cu presiuni semnificative. Producătorii au fost scoși din piețele cheie de export din cauza costurilor ridicate de energie și a concurenței din China. Aceasta a dus la o slăbiciune persistentă care este acum considerată în mare parte structurală.

Exporturile vor scădea semnificativ în 2025 și vor crește doar ușor anul viitor. Dinamica redusă în producția industrială din cauza tarifelor va contribui la o încetinire a pieței muncii și va apăsa asupra creșterii salariale.

Industria auto germană, un pilon al economiei, se confruntă cu tranziția dificilă către vehiculele electrice. Companiile investesc masiv în noile tehnologii, dar se luptă cu cererea slabă și concurența intensă din partea producătorilor chinezi de vehicule electrice.

Perspectivele consumului privat

Consumul privat, care reprezintă aproximativ jumătate din economia germană, nu mai acționează ca un motor independent al redresării așteptate. Acesta este în principal din cauza venitului disponibil real semnificativ mai slab, având în vedere perspectivele mai sumbre ale pieței muncii și creșterea salarială mai mică.

Deși consumul privat este programat să crească pe tot parcursul perioadei de previziune, nu mai este la fel de dinamic ca în așteptările anterioare. Nagel a explicat că în contextul răcirii temporare a pieței muncii și a scăderii creșterii salariale, cheltuielile consumatorilor cresc inițial doar marginal.

Rata ridicată de economisire a gospodăriilor germane reflectă incertitudinea continuă și preferința pentru prudență financiară. Consumatorii rămân îngrijorați de inflație și de perspectivele economice generale, ceea ce îi determină să amâne achizițiile majore.

Deficit bugetar și datorie publică în creștere

Deși raportul deficitului guvernamental va scădea în continuare în acest an, acesta va crește apoi brusc la puțin peste 4% până în 2027. Creșterea semnificativă este atribuită în mare parte pachetului fiscal, care include nu numai cheltuieli mai mari pentru apărare și infrastructură guvernamentală, ci și reduceri de taxe, subvenții sporite și transferuri către întreprinderi și gospodării.

Raportul datoriei Maastricht va crește la aproximativ 66% până în 2027. Acesta atinsese deja 62,5% la sfârșitul anului 2024. Nagel a declarat că finanțele publice ale Germaniei pot face față unei creșteri temporare a rapoartelor de deficit și datorie.

Bundesbank subliniază că această relaxare fiscală este necesară pentru a susține economia și pentru a răspunde nevoilor de investiții pe termen lung în apărare și infrastructură. Totuși, instituția avertizează că disciplina fiscală va trebui restabilită pe termen mediu pentru a asigura sustenabilitatea datoriei publice.

Contextul european și global

Banca Centrală Europeană a menținut ratele dobânzilor neschimbate din iunie și piețele nu prevăd nicio schimbare până în 2026. Surse familiarizate cu deliberările BCE indică că factorii de decizie sunt confortabili cu această perspectivă, având în vedere echilibrul dintre preocupările de inflație și necesitatea de a susține creșterea economică.

Economia globală este estimată să crească cu 3,5% anul viitor, susținând cererea de exporturi germane. Totuși, cererea externă nu va fi suficient de puternică pentru a compensa slăbiciunea internă a economiei germane în viitorul apropiat.

Programul propus de administrația americană de extindere a reducerilor de taxe pentru gospodării și întreprinderi în cadrul „Tax Cuts and Jobs Act” este luat în considerare în previziuni. Aceasta ar putea avea implicații pentru comerțul transatlantic și pentru exporturile germane către SUA.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

LylaCum îți afectează stresul cronic somnul, digestia și inima și ce poți face zilnicRevista IoanaSemințele de in pot ajuta în constipație, dar pentru unele preparate EMA menționează cel puțin 150 ml de lichidNews24PSD refuză Guvernul Mureșan, iar AUR cere discuții pentru o coaliție înaintea consultărilor de la CotroceniDolce SportRomânia începe Nations League în Suedia după șase deplasări fără victorieGetPonyRovinieta se scumpește de la 1 octombrie, iar mașinile Euro 3 vor plăti 330 de lei pe anBravonetTatăl lui Tudor Gavrilă a plâns când fiul i-a cântat după AVC. Acum, tânărul a întors patru scaune