Candidații la conducerea companiilor cotate controlate de stat italiene pot fi selectați de companiile de căutare executive, dar alegerile finale sunt făcute în cele din urmă de politicienii de guvernământ și, de obicei, aliații lor sunt selectați. Experții și investitorii consideră acest sistem care durează decenii ca fiind un defect asupra bunei guvernări corporative, dar până de curând a ajuns rareori sub semnul întrebării.
La fiecare trei ani, înaintea adunărilor generale anuale la companiile la care statul este cel mai mare acționar, guvernul zilei le prezintă investitorilor o listă de candidați pentru reînnoirea consiliilor de administrație. Astfel de companii, inclusiv marilele energetice Enel și Eni și grupul de apărare Leonardo, au fost deținute integral de stat până în anii 1990. Singurele alte propuneri de consiliu vin de obicei de la asociația fondurilor interne, Assogestioni. Trimite liste de nume pentru a ocupa locurile care, prin lege, trebuie să revină investitorilor minoritari.
Termen după mandat, procesul de numire a fost dominat de jocurile de putere din cadrul coalițiilor de guvernământ. Numirile din acest an, prima de către guvernul premierului Giorgia Meloni, nu au fost diferite. Dar reacția unui grup mic de investitori internaționali la alegerile lui Meloni pentru funcțiile de director executiv și de președinte pentru Enel, cu sediul la Roma, a fost un moment crucial pentru Italia corporativă. În trecut, guvernul, care deține un pachet de 23,6% din cea mai mare companie de utilități din Europa, ar fi fost necontestat în alegerile sale.
Citeste si:
De data aceasta, un fond speculativ puțin cunoscut din Londra, Covalis Capital, care deține un pachet de 1 la sută din Enel, a prezentat o listă alternativă de candidați la consiliu. Fondul spera să învingă lista guvernului care, s-a plâns, a fost „rezultatul unui compromis politic și lipsită de transparență”.
Lista Covalis a fost susținută de investitori reprezentând 6,94% din capitalul social, dar nu a îndeplinit pragurile pentru a alege un singur membru al consiliului. Guvernul și-a făcut drumul cu alegerile sale de consiliu, asigurând sprijinul a 49% din voturi. Dar Giuliano Noci, profesor de strategie la Politecnico di Milano, subliniază: „Procesul nu mai este așa cum era înainte, guvernul decide și toți ceilalți rămân tăcuți, indiferent de ce”.
Într-adevăr, oficiali italieni ai trezoreriei s-au deplasat la Londra înainte de întâlnire pentru a explica de ce alegerile lor meritau sprijin, potrivit mai multor investitori, în timp ce firmele de relații publice au contactat jurnaliștii pentru a oferi discuții de fundal cu candidații. Acest efort a fost ieșit din comun când vine vorba de grupurile susținute de stat.
Francesco Starace, directorul executiv ieșitor al Enel, a avut sprijin în rândul investitorilor internaționali, dar nu și în noul guvern al Italiei. Meloni a petrecut luni de zile discutând despre succesori cu aliații săi, doar pentru a renunța în ultimul moment la candidatul ei preferat în favoarea fostului director executiv al Terna și Telecom Italia, Flavio Cattaneo. El a devenit candidatul preferat după un compromis cu partenerii de coaliție ai lui Meloni, potrivit rapoartelor presei și mai multor oficiali italieni.
Acţionarii minoritari au pus sub semnul întrebării procesul. Elizabeth Desmond, director de investiții pentru acțiuni internaționale la Mondrian Investment Partners, care deține un pachet de 1,7% din Enel, a declarat luna trecută: „Am fost extrem de dezamăgiți de lipsa totală de transparență în ceea ce privește procesul de nominalizare”.
Alegerea lui Paolo Scaroni, unul dintre cei mai experimentați directori italieni din sectorul energetic, ca președinte al Enel a fost, de asemenea, pusă la îndoială. Anterior a fost director executiv atât la Enel, cât și la Eni. Dar el a fost criticat înainte de votul din 10 mai pentru remarci care criticau gestionarea de către UE a crizei energetice și sancțiunile împotriva Rusiei, care, a spus el, ar beneficia în cele din urmă unor țări precum SUA și Norvegia. Scaroni a promovat legături puternice de energie între Italia și Rusia în calitate de director executiv al Eni timp de nouă ani, din 2005 până în 2014. Fondul suveran de avere al Norvegiei, un investitor în Enel, l-a susținut pe candidatul lui Covalis la președinte, mai degrabă decât pe Scaroni.
Noci spune că a existat o ciocnire publică a „două abordări foarte îndepărtate” ale guvernanței corporative – între un stat care încă acționează ca și cum acestea ar fi companiile private pe care le deține și un grup de fonduri asertive care sunt obișnuite să ia o poziție cu privire la mediu, social și probleme de guvernare.
Împingerea acționarilor minoritari nu a schimbat rezultatul consiliului. Dar Noci spune că a fost încă un șoc pentru mecanismele de guvernanță corporativă ale Italiei: „Nu mai puteți aplica abordarea condusă de stat într-un context dominat de piață, în care chiar și un fond mic poate provoca zbuciumul”.
Sursa – www.ft.com
