Șeful BlackRock compară tokenizarea cu internetul din 1996 și prevede o explozie în următorii ani

Larry Fink conduce BlackRock, cel mai mare administrator de active din lume. Alături de Rob Goldstein, directorul operațional al firmei, a publicat o analiză amplă despre viitorul finanțelor. Mesajul lor este clar: tokenizarea va transforma modul în care investești și tranzacționezi. Și va face asta mai repede decât crezi.

„Registrele nu au mai fost atât de interesante de la inventarea contabilității în partidă dublă”, scriu cei doi într-un editorial publicat săptămâna aceasta. Afirmația poate părea exagerată. Dar vine de la oameni care gestionează peste 10.000 de miliarde de dolari în active.

Cum a evoluat mișcarea banilor în ultimii 50 de ani

Fink își amintește cum arăta lumea financiară când și-a început cariera în 1976. Tranzacțiile se plasau prin telefon. Decontarea se făcea cu certificate pe hârtie trimise prin curier. Un transfer între New York și Londra dura zile.

În 1977, tehnologia SWIFT a adus mesagerie electronică standardizată între bănci. Timpii de tranzacție au scăzut de la zile la minute. Astăzi, tranzacțiile între marile centre financiare se execută în milisecunde.

Acum, finanțele intră în următoarea etapă majoră de evoluție a infrastructurii de piață. Aceasta ar putea muta activele mai rapid și mai sigur decât sistemele care au servit investitorii timp de decenii.

Ce este tokenizarea și de ce contează pentru tine

Tokenizarea înseamnă înregistrarea drepturilor de proprietate pe registre digitale. Aceasta face posibil ca aproape orice activ să existe pe un singur registru digital. De la imobiliare la datorie corporativă sau valute.

La început, lumea financiară a avut dificultăți să vadă ideea de bază. Tokenizarea era amestecată cu boom-ul crypto, care părea speculație pură. Dar în ultimii ani, finanțele tradiționale au văzut ce se ascundea sub agitație.

„Tokenizarea poate extinde considerabil lumea activelor investibile dincolo de acțiunile și obligațiunile listate care domină piețele astăzi”, scriu Fink și Goldstein.

Două beneficii concrete ale tokenizării

Tokenizarea activelor aduce două avantaje majore. Primul este potențialul de a deconta tranzacțiile instantaneu. Piețele actuale operează pe cronologii diferite de decontare. Această situație expune cumpărătorii și vânzătorii la riscul ca una dintre părți să nu își îndeplinească obligațiile.

Standardizarea decontării instantanee pe piețele globale ar fi un salt uriaș. Mai mare decât ce a făcut vreodată SWIFT posibil.

Al doilea beneficiu vizează activele din piețele private. Acestea se bazează încă foarte mult pe hârtie. Procese manuale, decontări personalizate și registre care nu au ținut pasul cu restul finanțelor. Tokenizarea poate înlocui hârtia cu cod. Reduce fricțiunile care fac activele costisitoare și lente la tranzacționare.

Mai mult, poate transforma dețineri mari și nelistate precum imobiliarele sau infrastructura în unități mai mici și accesibile. Aceasta lărgește participarea în piețe dominate mult timp de marile instituții.

Semnele timpurii de progres

Tokenurile care reprezintă active financiare tradiționale rămân o parte minusculă din piețele globale de acțiuni și obligațiuni. Dar cresc rapid. Creșterea a fost de aproximativ 300% în ultimele 20 de luni.

O mare parte din adoptarea timpurie se întâmplă în țările în curs de dezvoltare. Acolo unde accesul bancar este limitat. Aproape trei sferturi din deținătorii de crypto trăiesc în afara Occidentului.

Între timp, economiile care au construit finanțele moderne rămân în urmă. America, Marea Britanie și Uniunea Europeană pierd teren în ceea ce privește unde au loc tranzacțiile. Este adevărat că multe dintre companiile cel mai bine poziționate să conducă schimbarea sunt americane. Inclusiv jucătorii dominanți în stablecoin. Dar acest avantaj timpuriu nu este garantat.

Comparația cu internetul din 1996

„Dacă istoria este un ghid, tokenizarea astăzi este aproximativ unde era internetul în 1996″, scriu cei doi executivi BlackRock. Atunci, Amazon vânduse doar cărți în valoare de 16 milioane de dolari. Trei dintre giganții tehnologici de astăzi din grupul „Magnificent Seven” nici nu fuseseră fondați.

Tokenizarea ar putea avansa în ritmul internetului. Mai repede decât se așteaptă majoritatea. Cu o creștere enormă în următoarele decenii.

Nu va înlocui sistemul financiar existent prea curând. Gândește-te la ea mai degrabă ca la un pod construit de pe ambele maluri ale unui râu. Pe o parte stau instituțiile tradiționale. Pe cealaltă sunt inovatorii digital-first: emitenții de stablecoin, fintech-urile și blockchain-urile publice.

Cele două tabere nu concurează atât de mult pe cât învață să interopereze. În viitor, oamenii nu vor mai ține acțiuni și obligațiuni într-un portofoliu și crypto în altul. Active de toate tipurile ar putea fi cumpărate, vândute și deținute printr-un singur portofel digital.

Ce trebuie să facă reglementatorii

Sarcina pentru factorii de decizie și reglementatori este clară: să ajute la construirea acelui pod. Rapid și în siguranță. Cea mai bună abordare nu este scrierea unui regulament complet nou pentru piețele digitale. Ci actualizarea celui existent.

Piețele tradiționale și tokenizate trebuie să poată funcționa împreună. Reglementatorii ar trebui să urmărească consistența. Riscul ar trebui judecat după ce este, nu după cum este ambalat. O obligațiune rămâne o obligațiune, chiar dacă trăiește pe un blockchain.

Dar inovația are nevoie de garduri de protecție:

• Protecții clare pentru cumpărători, pentru a se asigura că produsele tokenizate sunt sigure și transparente
• Standarde solide de risc al contrapartidei pentru a preveni propagarea șocurilor între platforme
• Sisteme de verificare a identității digitale pentru ca cei care doresc să poată tranzacționa și investi cu aceeași încredere

Lecția din 1929

În noua sa carte despre prăbușirea bursieră din 1929, Andrew Ross Sorkin revizitează eșecurile care au dat naștere sistemului financiar modern. Unele au fost tehnologice: în Marțea Neagră, benzile cu cotații au rămas cu ore în urmă. Nu puteau ține pasul cu creșterea tranzacționării.

Altele au fost instituționale. Un sistem financiar care alergase înaintea măsurilor de siguranță.

Tokenizarea poate moderniza infrastructura care încă face părți din sistemul financiar lente și costisitoare. Poate aduce mai mulți oameni în cel mai puternic motor de creare a bogăției din lume: piețele. Dar, așa cum ne-a învățat 1929, fiecare extindere a accesului trebuie însoțită de măsuri de siguranță actualizate.

„Tokenizarea trebuie să facă ambele lucruri: să se miște mai repede și să se miște în siguranță, construind încredere pe parcurs”, concluzionează Fink și Goldstein.

BlackRock și-a lansat propriul fond tokenizat pe piața monetară în martie 2024. Cunoscut sub numele de BUIDL, acesta a depășit 2,3 miliarde de dolari în active sub administrare. Fink a numit tokenizarea „următoarea generație de piețe” și un pilon central al creșterii pe termen lung a firmei.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Revista IoanaVarză roșie murată pentru iarnă. Cum păstrezi fâșiile crocante și borcanele închise bineNews24Benzina s-a scumpit cu 6,6% într-o lună în România, a doua creștere din UEDolce SportNadia Comăneci duce povestea primei note de 10 spre o nouă generație de sportiviGetPonyStudiu din Marea Britanie despre fiabilitatea mașinilor electrice și uzura anvelopelorBravonetViorel Lis a căzut lângă pat după o lună de dureri. Oana Lis vrea să îl internezeLylaMirabela Grădinaru susține la ONU reguli globale pentru siguranța copiilor online și responsabilitate comună