Ce înseamnă profiturile superioare ale Big Oil pentru tranziția energetică?

În 2022, cele mai mari șase companii petroliere occidentale au făcut mai mulți bani decât în ​​orice an din istoria industriei: peste 200 de miliarde de dolari, în mare parte din pomparea și vânzarea combustibililor fosili pe care lumea trebuie să-i înlocuiască pentru a preveni criza climatică.

Recomandările pe care BP, Chevron, Equinor, ExxonMobil, Shell și Total le-au dezvăluit în rezultatele lor de sfârșit de an au stârnit indignare și acuzații de profit de război. De asemenea, a pus la îndoială angajamentul directorilor, politicienilor și investitorilor față de acordul climatic de la Paris de a încetini încălzirea globală prin reducerea emisiilor.

După ani în care au făcut presiuni pe Big Oil pentru a reduce producția, liderii politici de la Londra la Berlin și la Washington și-au schimbat tactica anul trecut, pe măsură ce prețurile au crescut, cerând companiilor să mărească producția sau să le ajute să procure înlocuitori pentru combustibilii fosili ruși după invazia pe scară largă a Ucrainei de către Moscova.

Acele companii care au fost cel mai bine poziționate pentru a răspunde au fost cele mai recompensate de investitori. Gigantul american ExxonMobil, care a rezistat presiunii de decarbonizare mai mult decât orice altă companie majoră a energiei, a crescut producția în 2022, iar acțiunile sale au crescut cu peste 50% în acest an, înregistrând profituri record de 55,7 miliarde de dolari.

Săptămâna aceasta, BP, principalul petrolier care a mers cel mai departe în angajamentele sale față de tranziția energetică, a anunțat că va încetini ritmul în care reduce producția de petrol și gaze în acest deceniu, ceea ce înseamnă că emisiile sale vor scădea și mai lent.

Întoarcerea a dominat titlurile, stârnind furia ecologiștilor și adăugând mai mult combustibil la cererile de taxe excepționale. Cu toate acestea, piața a aprobat – acțiunile BP au crescut cu peste 10% în următoarele 48 de ore, atingând cel mai mare nivel din ultimii trei ani și jumătate.

Factorii politici occidentali sunt încă angajați în tranziția energetică. UE a accelerat planurile de lansare a proiectelor de energie regenerabilă și hidrogen în bloc, ca o modalitate de a înlocui dependența de combustibilii fosili ruși. Peste Atlantic, Actul de reducere a inflației al lui Joe Biden promite să supraalimenteze investițiile verzi.

Liderii politici au cerut companiilor petroliere să mărească producția sau să le ajute să procure înlocuitori pentru combustibilii fosili ruși după invazia Moscovei a Ucrainei © Bloomberg

Dar cererea renașterea de hidrocarburi, profiturile de succes obținute de cei care le livrează și răspunsul piețelor au ridicat îndoieli serioase cu privire la faptul că industriile moștenite și investitorii lor vor conduce vreodată decarbonizării.

„A existat într-adevăr o singură modalitate de a elimina lumea de petrol și gaze și aceasta este să nu ne așteptăm ca companiile care beneficiază cel mai mult de pe urma acestei industrii să conducă”, spune Adrienne Buller, director de cercetare la Common Wealth, o gândire din Marea Britanie. -rezervor. „Aceste companii sunt create pentru a maximiza profiturile pentru acționarii lor și fac exact asta.”

Dincolo de petrol?

Când directorul executiv al BP, Bernard Looney, și-a lansat planul de revizuire a companiei energetice britanice în 2020, mișcarea de mediu, socială și guvernanță (ESG) a fost în ascensiune, dominând conversațiile dintre managerii de active europeni și de pe Wall Street.

Ca răspuns, nou-numitul director irlandez s-a angajat să reducă emisiile de carbon ale companiei, reducând producția de petrol și gaze a grupului cu 40% și achiziționând 50 GW de energie regenerabilă, toate până în 2030.

Planul a fost de departe cel mai ambițios din sector – încă nicio altă companie majoră de petrol și gaze nu are un obiectiv greu de a reduce producția – și părea vizionar, deoarece prețurile țițeiului s-au prăbușit în timpul blocării pandemiei de coronavirus.

Cu toate acestea, spre disperarea lui Looney, investitorii nu i-au răsplătit eforturile. În ciuda creșterii puternice anul trecut, performanța prețului acțiunilor BP a fost de obicei în decalaj față de rivalii săi încă de la numirea sa.

BP a renunțat acum la o parte din acel plan. Producția de petrol și gaze a grupului va scădea acum cu doar 25% până în 2030, comparativ cu nivelurile din 2019, astfel încât și emisiile sale vor scădea mai lent. „Guvernele și societățile din întreaga lume cer companiilor ca a noastră să investească în sistemul energetic actual”, a declarat Looney pentru FT, după ce a raportat un profit record de 27,7 miliarde de dolari.

Anunțul a făcut furori în întreaga industrie. Unii au văzut-o ca pe o concesie binevenită față de realitate. A fost un semnal că securitatea energetică „a fost invitată la masa de tranziție energetică”, spune Jeff Ubben, un investitor activist al fondurilor speculative din SUA și membru al consiliului de administrație al Exxon. „Conversația despre cină include acum accesibilitatea și fiabilitatea, ceea ce o face mai robustă”, adaugă el.

Este a doua oară când BP revine asupra unui plan de a se îndepărta de petrol în favoarea producției de energie curată. Prima încercare, în cadrul strategiei „Dincolo de petrol” a directorului executiv Lord John Browne, la începutul anilor 2000, a fost abandonată câțiva ani mai târziu, deoarece prețurile țițeiului au urcat spre vârful lor istoric în 2008, de aproape 150 de dolari pe baril.

Looney încadrează această ultimă schimbare nu ca o schimbare de strategie, ci o întărire a acesteia. În același timp, cu investiții suplimentare de 8 miliarde de dolari în petrol și gaze până în 2030, grupul va cheltui, de asemenea, 8 miliarde de dolari mai mult pentru afacerile sale de „tranziție”, a spus el – biocombustibili, confort, încărcare, surse regenerabile și hidrogen.

Strategia „Dincolo de petrol” a lui John Browne a fost abandonată, deoarece prețurile țițeiului au urcat spre vârful istoric în 2008, de aproape 150 de dolari pe baril © AFP via Getty Images

Ajustarea efectuată de BP nu trebuie să fie văzută ca un semn de ton pentru efortul Big Oil – cel puțin în Europa – de a deveni Big Energy, spune Nick Stansbury, șeful soluțiilor climatice la Legal & General Investment Management, acționar al BP. „Cu siguranță nu cred că ceea ce vedem la BP vă spune că este un lucru greșit ca o mare companie petrolieră să încerce să-și tranzite modelul de afaceri în modul corect pentru a-l face potrivit pentru viitor.”

Provocarea pentru directorii executivi, spune Stansbury, este cum să facă tranziția, protejând în același timp performanța financiară în ceea ce promite a fi o eră de volatilitate extremă a prețurilor mărfurilor, pe măsură ce sistemul energetic mondial trece de la combustibilii fosili la energia regenerabilă.

„Vrem ca aceste afaceri să se dezvolte în așa fel încât să fie rezistente și pregătite pentru succes într-o lume net zero”, adaugă Stansbury. „Investitorii nu sunt încă încrezători în acest lucru astăzi, în parte din cauza lipsei de certitudine și claritate care există în ceea ce privește cum va arăta sistemul energetic al viitorului.”

Protestatarii Extinction Rebellion stau în fața birourilor BP din Londra în aprilie anul trecut © SOPA Images/LightRocket via Getty Images

Această tensiune pe piață poate fi observată în reticența în rândul directorilor de la companiile energetice de a paria mai mult pe veniturile viitoare incerte din surse regenerabile, spun analiștii.

Shell, cea mai mare companie energetică din Europa, și-a dublat profiturile în 2022 la aproape 40 de miliarde de dolari – cel mai mare din istoria sa de 115 ani – dar și-a lăsat planurile de cheltuieli de capital neschimbate. Shell a cheltuit 3,5 miliarde de dolari pe divizia sa de surse regenerabile și soluții energetice în 2022, reprezentând doar 14% din cheltuielile totale de capital ale grupului. Va cheltui cam la fel în 2023.

„Companiile petroliere se vor plânge că nu au primit nicio recompensă pe piață pentru că sunt mai ecologice decât Exxon”, spune Rachel Kyte, decanul Școlii Fletcher a Universității Tufts și fost consilier climat al ONU. „Nu cred că este o scuză suficientă, dar cred că pune o întrebare fundamentală a strategiilor privind tranziția energetică: cum trimitem semnale pe piață care să arate că prețuim mai bine acest tip de companie de petrol și gaze. decât altul?”

Petrolul conduce lumea

În SUA, directorii petrolier fac și mai puțin pentru a construi afaceri alternative cu emisii scăzute de carbon și simt că au fost justificați de creșterea fulgerătoare a prețurilor acțiunilor lor din ultimele 12 luni. Producătorii de șist au dominat anul trecut lista celor mai bune performanțe la S&P 500.

„Realitatea este că (combustibilul fosili) este ceea ce conduce lumea astăzi”, a declarat directorul executiv al Chevron, Mike Wirth, pentru FT într-un interviu recent la sediul său din San Ramon, California. „Va conduce lumea mâine și peste cinci ani, peste 10 ani, peste 20 de ani.”

Compania a făcut profituri de 35,5 miliarde de dolari anul trecut și a anunțat planuri de a returna investitorilor o sumă de 75 de miliarde de dolari prin răscumpărări de acțiuni. În schimb, va cheltui doar 2 miliarde de dolari pentru proiecte cu emisii scăzute de carbon în 2023 dintr-un buget total de investiții de 14 miliarde de dolari și 10 miliarde de dolari până în 2028.

Investitorii subliniază faptul că petrolul și gazele au fost întotdeauna o industrie ciclică, în care companiile sporesc randamentele pentru acționari în perioadele de prețuri ridicate pentru a compensa perioadele lungi de subperformanță atunci când prețurile sunt scăzute. În plus, directorii nu pot pur și simplu „smulge” ani de strategie corporativă prin creșterea cheltuielilor de capital după ce profiturile cresc, adaugă un investitor.

Pe Wall Street, a existat o schimbare palpabilă înapoi în favoarea producătorilor occidentali de petrol și gaze, spun oameni familiarizați cu propunerile făcute de supermajor investitorilor lor în ultimele luni. Unii o poziționează ca o chestiune de securitate energetică. În urma războiului energetic rus cu Europa, reținerea finanțării producătorilor americani ar fi „drumul spre iad pentru America”, a declarat anul trecut directorul executiv al JPMorgan, Jamie Dimon, Congresului.

Cu toate acestea, recordul de 110 de miliarde de dolari în dividende și răscumpărări de acțiuni plătite investitorilor în 2022 de către marile majore din vest a provocat indignare de ambele maluri ale Atlanticului într-un moment în care gospodăriile se luptă cu facturile în creștere și sistemul energetic cu emisii scăzute de dioxid de carbon strigă. pentru mai multe investiții.

Raportarea unor astfel de profituri „în mijlocul unei crize energetice globale” a fost „revoltatoare”, a declarat președintele american Joe Biden în discursul său asupra stării Uniunii în această săptămână în Congres. El a propus, de asemenea, dublarea impozitului pe răscumpărări de acțiuni corporative.

Dar Biden a trimis și semnale mixte despre tranziția energetică. În ciuda semnării în lege a unui pachet de subvenții pentru energie curată de 369 de miliarde de dolari și a promis cândva că va „tranziția de la petrol”, Biden a petrecut o mare parte a anului trecut cerând producătorilor de petrol și gaze de șist să-și intensifice aprovizionarea și a eliberat milioane de barili de țiței din SUA. rezervă strategică în efortul de a reduce prețurile combustibililor fosili.

Unii cred că Big Oil ar trebui să lase în cea mai mare parte tranziția energetică în seama altora. Charlie Penner, un fost director al fondului speculativ american Engine No. 1, care a condus și a câștigat o campanie activistă din 2021 la Exxon pentru a lua mai în serios decarbonizarea, spune că atâta timp cât companiile petroliere evită proiectele pe termen lung, cu rentabilitate scăzută, ar trebui să fie încurajați să returneze numerar investitorilor lor.

Anja-Isabel Dotzenrath de la BP spune că un nou accent global asupra securității energetice din cauza impactului războiului din Ucraina poate accelera tranziția energetică prin încurajarea mai multor investiții în surse regenerabile interne © BP

„Fără alternative mai bune, acel capital poate și ar trebui să fie returnat acționarilor care se pot diversifica, inclusiv investind în tranziția energetică”, spune el. Într-adevăr, el și alți investitori Exxon axați pe climă nu cred că investiția în proiecte de energie regenerabilă cu rentabilitate scăzută este o utilizare rațională a capitalului.

BP, deocamdată, încă încearcă să facă ambele. În următorii opt ani, Looney s-a angajat să investească 60 de miliarde de dolari în afacerile de tranziție energetică ale BP, care vor reprezenta peste 50% din cheltuielile sale în 2030. „Iau acest lucru ca pe un semn de sprijin și încredere în strategie și capacitatea care am construit”, spune Anja-Isabel Dotzenrath, vicepreședintele executiv al BP responsabil cu proiectele de hidrogen și energie regenerabilă, care reprezintă aproximativ jumătate din bugetul „verde”.

Mai degrabă decât progresul lent, Dotzenrath susține că un nou accent global asupra securității energetice din cauza impactului războiului din Ucraina poate accelera tranziția energetică prin încurajarea mai multor investiții în surse regenerabile interne ca alternativă la combustibilii fosili importați.

Cu toate acestea, chiar și cu impulsul securității energetice bazate pe surse regenerabile, BP ar putea avea nevoie de mai mult ajutor din partea factorilor de decizie și a autorităților de reglementare pentru a convinge investitorii să rămână cu ea pe parcursul tranziției.

„Ne bazăm pe un amestec de coduri voluntare, standarde voluntare și piețe”, spune Kyte de la Tufts. „Reglementarea și legislația pentru tranziție și zero net lipsesc în mod regretabil.”

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

GetPonyUn compromis european ar permite vânzarea unor mașini noi cu motor termic după 2035BravonetDavid Fincher a eliminat aproximativ 60 de pagini scrise de Tarantino pentru revenirea lui Brad Pitt ca Cliff BoothLylaCum recunoști dependența de jocuri de noroc și ceri ajutor înainte ca datoriile să afecteze întreaga familieRevista IoanaTichetele de creșă ajung la 770 de lei. Ce primești din octombrie și cum se taxează tichetele de masăNews24Luca Niculescu a ales Chișinăul pentru prima deplasare externă ca premierDolce SportRapid debutează pe propriul parchet în Euroligă contra Fenerbahçe, deținătoarea trofeului