Indicele Nasdaq 100 a înregistrat o corecție severă de 4%, marcând cea mai slabă ședință de tranzacționare din octombrie anul trecut încoace. Angajatorii americani au adăugat 172.000 de locuri de muncă în luna mai, depășind cu mult estimările economiștilor de 88.000, în timp ce rata șomajului a rămas constantă la 4.3%.
Paradoxul piețelor financiare
E drept că cifrele indică o economie robustă, dar pentru piețele de capital, un raport atât de puternic înseamnă un singur lucru. Adio reduceri de dobândă. Investitorii au lichidat masiv pozițiile pe acțiuni de creștere din sectoarele tehnologiei și inteligenței artificiale, temându-se de o înăsprire prelungită a condițiilor de finanțare.
Iar dilema Rezervei Federale nu rămâne doar o problemă a Wall Street-ului. Când dobânzile la dolar se mențin la niveluri restrictive, capitalul global se retrage din piețele emergente, ceea ce pune presiune indirectă și pe bursa de la București sau pe capacitatea BNR de a relaxa politică monetară locală fără a risca o depreciere a monedei naționale.
S-a ajuns aici după luni întregi în care piața a anticipat o relaxare monetară. Dar două obstacole majore blochează decizia Fed. Inflația mai ridicată și o piață a muncii extrem de rezilientă. În aprilie, inflația accelerase deja la cel mai ridicat ritm din ultimii trei ani, propulsată de creșterea prețurilor la energie pe fondul incertitudinilor legate de războiul americano-iranian.
Randamentele obligațiunilor explodează
Cifrele vorbesc de la sine.
Așa cum semnalează o analiză publicată recent de Businessinsider, probabilitatea ca Fed să reducă dobânzile până la finalul anului s-a prăbușit la doar 1.1%, conform instrumentului CME FedWatch. În schimb, probabilitatea unei majorări a dobânzii a ajuns la 70.7%. Această perspectivă a propulsat randamentul titlurilor de stat americane pe 10 ani la 4.53%, depășind pragul psihologic de 4.5% (un nivel care apasă puternic asupra evaluărilor bursiere). Randamentele pentru scadențele de 20 și 30 de ani au urcat la rândul lor peste 5%.
În acest climat, indicele S&P 500 a închis în scădere cu 2.42% la 7.400,71 puncte, întrerupând o serie de nouă săptămâni consecutive de creștere. Dow Jones Industrial Average a pierdut 1.15%, adică 519,54 puncte.
„Orice speranță privind o reducere a ratei dobânzii de către Fed a fost efectiv eliminată odată cu raportul puternic de azi dimineață privind locurile de muncă.” – Ron Temple, strateg șef de piață la Lazard
Până la urmă, investitorii trebuie să recalibreze riscul asumat. Temple a adăugat că, deși o majorare a ratei pare improbabilă, argumentele pentru relaxare au fost invalidate, având în vedere că inflația CPI ar putea depăși 4% săptămâna viitoare.
Perspective și riscuri
Și totuși, ce opțiuni mai are banca centrală americană? Bank of America a avertizat asupra posibilității unei „schimbări hawkish a Fed” imediat după publicarea raportului.
„Fed nu va putea reduce ratele cu o inflație atât de ridicată, dar dacă aceasta rămâne sub control, în special având în vedere perturbările din Strâmtoarea Ormuz, atunci nu vor simți presiunea de a crește ratele nici ei.” – Chris Zaccarelli, CIO la Northlight Asset Management
Următorul test critic pentru piețe se va consuma în doar câteva zile. Rămâne de urmărit raportul privind inflația din luna mai, care va dicta dacă Rezerva Federală va trece de la o simplă amânare a reducerilor la o reluare efectivă a ciclului de înăsprire monetară.
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
Revista IoanaDurerile digestive pot continua ani după o toxiinfecție alimentară. Ce este colonul iritabil post-infecțios
News24Luca Niculescu este al patrulea premier desemnat de Nicușor Dan în cinci luni
Dolce SportGheorghe Hagi a ales 23 de fotbaliști pentru returul cu Suedia, cu nouă absențe
GetPonyCând poate poliția să rețină talonul și cum se recuperează. Ce înseamnă dovada de circulație pentru 15 zile
BravonetDouă arestări într-o singură seară pentru gemenele Indiggo. Victima ar fi chiar mama lor
LylaPeste 2 milioane de cancere într-un an au fost cauzate de infecții. Ce măsuri de prevenție recomandă medicii
