Matt Moulding vorbeşte despre o altă abordare eșuată de preluare a THG

Dacă v-ați oprit la anunțul THG că a pus capăt discuțiilor pentru a se vinde către Apollo, ați pierdut jumătate din distracție.

Matt Moulding, fondatorul și CEO-ul din ce în ce mai acrit al conglomeratului de mascara-pe-ping-mealuri, a comis o postare foarte lungă pe LinkedIn care explică motivele pentru care rămânerea listată la Londra, în ciuda nenumăratelor sale eșecuri, este încă preferabilă la a deveni privată. Iată doar câteva dintre cele mai importante aspecte:

Aproape toate firmele importante de PE au întrebat despre preluarea THG privat. De obicei, nimeni nu află. Dar dacă există o scurgere de informații, atunci Takeover Panel forțează un anunț. Așa s-a întâmplat cu Apollo.

Interesul PE nu este surprinzător. Timp de 3 ani înainte de IPO, acțiunile THG au fost tranzacționate la 3 lire sterline. După ce ne-am dublat dimensiunea, am listat THG la 5 lire sterline pe acțiune în septembrie 20. Acestea au crescut la £ 8 în primul an după IPO, dar, după atacurile scurte conduse de Numis când nu au fost făcute Broker la THG, acțiunile au scăzut până la 30p la sfârșitul anului 2022.

Verificăm cu Numis dacă este de acord cu caracterizarea de aici „Numis a condus atacuri scurte când nu au fost făcute broker pentru THG”.

Ultima dată când acțiunile THG au fost tranzacționate la 30p a fost în 2009, când grupul avea vânzări de 80 milioane de lire sterline și vindea doar CD-uri! Astăzi, THG este de 28 x mai mare (și nu mai vindem CD-uri de ani de zile).

THG era o companie privată în 2009, așa că probabil că se referă la evaluarea ulterioară la o strângere de fonduri. Vă reamintim că THG a anulat planurile de introducere în bursă doi ani mai târziu, după ce a descoperit că evaluarea sa a fost umflată prin fraudă.

La fel ca în cazul tuturor ofertanților anteriori, oferta Apollo nu a fost potrivită pentru THG. Da, a permis acționarilor existenți să rămână investiți, eu continuând să conduc grupul. Dar Apollo dorea, de asemenea, să dețină controlul PE, în special în domeniul Beauty & Nutrition, unde a cerut drepturi de control asupra capitalului propriu.

La fel ca toți ofertanții anteriori, Apollo a fost informată că evaluarea și structura ofertei sale erau inacceptabile. Ieri, Apollo a prezentat modul în care și-ar putea mări oferta în continuare, înainte de termenul limită stabilit de Comitetul de preluare. În ultima lor opinie despre Ingenuity, aceasta era semnificativ mai valoroasă decât întregul THG, cu o zi înainte de scurgerea ofertei!

Nu mai spune! Ingenuity este grozav. Dar nici prețul oferit de Apollo, nici structura propusă nu sunt în interesul THG. Eu însumi, Charles și consiliul de administrație, susținut de>50% dintre acționari, am fost cu toții de acord cu acest lucru.

Prețul acțiunilor THG

Postarea de pe LinkedIn este însoțită de o fotografie a unui Moulding rănit care ridică posibilitatea ca acesta să se fi împușcat la propriu în picior. Metaforic, timpul va spune.