SIF-urile în centrul atenției: Interviu cu Costel Ceocea, CEO al SIF Moldova
Speculații privind o posibilă alianță între SIF-uri
Apropierea Adunării Generale a Acționarilor (AGA) la societățile de investiții financiare (SIF-uri) a generat un interes crescut din partea mass-media, care a analizat evoluțiile acestor entități de la ultimele întâlniri. În acest context, s-au intensificat speculațiile legate de o potențială colaborare între SIF1 și SIF2 în gestionarea Societății de Administrare a Investițiilor (SAI) Muntenia. Întrebarea care se ridică este dacă aceste mișcări ar putea conduce la o comasare a SIF-urilor într-o singură entitate.
Costel Ceocea, președintele director general al SIF Moldova, clarifică această situație: „Nu înțeleg termenul ‘alianța SIF-urilor’. O astfel de noțiune nu poate fi aplicată decât din perspectiva originii și naturii lor. La momentul formării Fundațiilor Proprietății Private (FPP), ar fi fost necesar să se stabilească un termen limită pentru activitatea lor, similar altor țări unde s-a decis că acestea vor funcționa timp de zece ani.”
Evoluția FPP-urilor și impactul asupra investitorilor
Ceocea subliniază că scopul inițial al FPP-urilor era să devină un instrument educativ pentru populație în domeniul investițional. Cu toate acestea, pe parcursul anilor, contextul economic și legislația specifică pieței de capital au dus la concluzia că FPP-urile au preluat doar pachete minoritare din patrimoniile societăților.
„Managementul activ al FPP-urilor – ulterior transformat în management pentru SIF-uri – a generat profituri semnificativ mai mari pentru acționarii care au investit comparativ cu alte plasamente individuale”, afirmă Ceocea. De asemenea, el menționează că perioada inițială post-transformare a fost marcată de asistența consultanților internaționali.
Reguli inegale pe piață
Un aspect important evidențiat de CEO-ul SIF Moldova este tratamentul inegal aplicat diferitelor entități financiare: „Prima regulă pe care ne-am dorit-o este cea a unui tratament egal. Legislația aplicabilă inițial FPP-urilor și ulterior celor două tipuri de societate nu respecta normele standard ale pieților financiare.”
Ceocea adaugă că restricțiile impuse prin reglementările CNVM (actual ASF) au creat discrepanțe semnificative între obligațiile fiscale ale diferitelor entități active pe aceeași piață.
Distincția dintre Fondul Proprietatea și alte entități
În ceea ce privește Fondul Proprietatea, Ceocea recunoaște diferența structurală dintre cele două tipuri de organizații: „Deși sunt similare ca obiectiv general, structura acționalară este diferită. Fondului Proprietatea i s-au oferit resurse printr-o repartizare administrativă; noi am avut un proces distinct.”
El subliniază faptul că actele constitutive ale SIF Moldova nu reflectau voința acționalarului ci erau rezultatul unor decizii administrative luate politic.
Aceste observații sugerează complexitatea mediului financiar românesc și provocările cu care se confruntăm în cadrul reglementării pieților financiare locale.
SIF-urile: Opoziție față de limitele de deținere și strategii de transparență
Competiția între SIF-uri și managementul investițiilor
Reprezentanții Societăților de Investiții Financiare (SIF) subliniază că interacțiunile dintre acestea nu se bazează pe alianțe sau coaliții, ci pe o competiție sănătoasă în piață. Aceștia afirmă că fiecare SIF a fost creat cu un potențial diferit, iar selecția societăților administrate nu a fost aleasă liber, ci impusă. Astfel, performanța fiecărei entități este influențată atât de managementul intern cât și de contextul economic.
Importanța transparenței în deciziile strategice
SIF-urile au adoptat o abordare proactivă în ceea ce privește transparența deciziilor lor. De la începutul anului 2007, aceste entități au promovat strategii multianuale pentru a evita suspiciunile legate de posibile alianțe. În plus, s-au angajat să respecte un cod de guvernanță corporatistă care depășește cerințele legale standard.
Critica limitelor impuse asupra acționarilor
Un aspect controversat discutat recent este restricția privind participarea SIF-urilor în managementul societăților administrate. Reprezentanții acestora contestă aceste limitări, argumentând că orice alt investitor ar avea libertatea necesară fără constrângeri similare. Aceștia solicită ca reglementările să permită acționarilor să decidă asupra limitelor proprii fără intervenții externe.
Propuneri pentru modificarea legislației
În cadrul discuțiilor recente, s-a propus ca toate SIF-urile să adopte modificări statutare care să le permită convocarea Adunării Generale Extraordinare (AGEA) conform legislației actuale. Acest lucru ar oferi acționarilor mai mult control asupra deciziilor importante referitoare la investițiile și expunerile financiare ale societăților.
Evaluarea oportunităților pe piață
Referitor la intrarea într-o nouă societate administrativă (SAI), reprezentanții SIF-urilor au clarificat că evaluările sunt parte dintr-un proces normal al pieței. Deși s-a discutat despre o ofertare către SAI Muntenia, aceștia subliniază că nu s-a ajuns încă la un acord final.
Aceste declarații reflecta angajamentul continuu al SIF-urilor față de transparență și responsabilitate în gestionarea activelor lor într-un mediu competitiv complex.
Provocările Alianțelor între SIF-uri: O Analiză a Situației Actuale
Întârzieri în Obținerea Avizelor
Recent, reprezentanții unei companii de investiții au exprimat îngrijorarea cu privire la întârzierile în obținerea avizului din partea Consiliului Concurenței. Deși intenția de colaborare a fost anunțată cu câteva luni în urmă, răspunsul autorităților nu a fost încă primit. În plus, compania a fost informată că termenul pentru finalizarea demersurilor se apropie de expirare. Aceștia subliniază că oportunitățile de afaceri nu pot fi suspendate pe o perioadă atât de lungă din cauza unor decizii administrative.
Clarificări asupra Alianțelor
În contextul speculațiilor legate de posibile alianțe între cele trei Societăți de Investiții Financiare (SIF-uri), oficialii companiei afirmă că nu există o apropiere semnificativă între acestea. Consultările ocazionale au loc pentru a evalua pozițiile publice comune pe anumite subiecte care afectează diferit participanții la piață. Totuși, aceștia resping ideea unor „alianțe oculte”, argumentând că astfel de interpretări sunt nejustificate.
Limitările Dreptului de Vot și Impactul Asupra Deciziilor
Un alt aspect discutat este limitarea dreptului de vot al acționarilor, care poate influența semnificativ funcționarea Adunării Generale a Acționarilor (AGA). Reprezentanții SIF-urilor menționează că majoritatea acestor entități nu dispun de pachete semnificative și sunt formate din acționari comuni. Aceasta ridică întrebări despre eficiența actualelor reglementări privind cvorumurile necesare pentru luarea deciziilor.
Transparență și Responsabilitate Corporativă
În fața suspiciunilor legate de posibilele alianțe sau interese ascunse, conducerea SIF-urilor se angajează să îmbunătățească transparența corporativă. Aceștia au adoptat un cod strict al guvernanței corporatiste și s-au angajat să publice informațiile relevante despre contractele lor administrative și managementul acestora, asigurându-se astfel un nivel mai ridicat al responsabilității față de acționari și investitori.
Această abordare vizează consolidarea încrederii în instituție și combaterea percepțiilor negative care ar putea afecta imaginea companiei pe piață.
Schimbări pe Piața de Capital: Perspectivele AGA 2023
Clarificări privind managementul și transparența informațiilor
Reprezentanții unei societăți de investiții financiare (SIF) subliniază că beneficiile și restricțiile manageriale sunt bine definite și transparente. Aceștia își exprimă dorința de a evita speculațiile nefondate, încurajând investitorii să consulte rapoartele publice pentru detalii despre performanță și responsabilitățile asumate prin contractele de management.
Evoluția structurii acționariatului
În ceea ce privește Adunarea Generală a Acționarilor (AGA) din acest an, oficialii menționează că nu au informații recente despre modificările din structura acționariatului. Totuși, datele statistice sugerează o stabilitate în rândul acționarilor nerezidenți și instituționali, fără fluctuații semnificative. De asemenea, se estimează că nu vor exista schimbări legislative care să afecteze desfășurarea AGA.
Conștientizarea limitelor pieței
Contextul actual al pieței este marcat atât de continuitate cât și de noi provocări. Reprezentanții SIF-urilor observă o creștere a conștiinței în rândul autorităților cu privire la avantajele privatizării prin intermediul bursei. Instituțiile statului promovează necesitatea pregătirii pieței pentru a fi accesibilă investitorilor internaționali.
Investitorii români manifestă un interes crescut față de oportunități emergente, inclusiv cele generate prin privatizările guvernamentale. Această tendință sugerează o schimbare în abordarea managementului portofoliilor SIF-urilor, care devine mai proactiv.
O nouă viziune managerială
Conducerea SIF-ului anunță inițiative pentru reorganizarea activităților într-o manieră mai eficientă, menținând totodată o expunere ridicată pe piața societăților listate la bursă din sectoarele financiar-bancar și energetic. Consultările cu acționarii au fost deja demarate pentru elaborarea strategiei investiției pe termen lung.
Modelul managerial al SIF Moldova
Referitor la modelul managerial adoptat, reprezentanții subliniază că se bazează exclusiv pe „modelul SIF Moldova”, având ca obiectiv compararea performanțelor cu alte SIF-uri fără a copia modele externe. Strategia vizează menținerea unei expuneri semnificative pe companiile deschise la bursă iar sectorul energetic va continua să fie un punct focal al activităților viitoare.
Această abordare reflecta angajamentul conducerii față de adaptabilitate și inovație într-un mediu economic în continuu schimbare.
SIF Moldova: Perspective de Investiții și Politica de Dividende
Evoluția Pieței Imobiliare și Provocările Reglementărilor
SIF Moldova a observat o tendință pozitivă în sectorul imobiliar, care pare să își revină sau să aibă potențialul de a se redresa. Totuși, compania se confruntă cu anumite restricții generate de interpretarea extinsă a reglementărilor aplicabile, în special în ceea ce privește clasificarea produselor financiare. Aceste limitări afectează capacitatea SIF Moldova de a integra produse mai complexe care ar putea gestiona riscurile operaționale.
Această situație este determinată de dorința investitorilor pentru o predictibilitate sporită în privința investițiilor lor. În acest context, conducerea SIF Moldova subliniază importanța comunicării clare cu acționarii despre obiectivele strategice ale companiei.
Presiunea asupra Lichidităților și Modelul de Transparență
Conducerea SIF Moldova recunoaște că nu poate propune acționarilor doar conservarea portofoliului fără a le prezenta un plan clar pentru viitor. Aceasta generează o presiune considerabilă asupra lichidităților rezultate din activitatea curentă, mai ales având în vedere absența unor evenimente excepționale recente.
În ciuda provocărilor întâmpinate, SIF Moldova continuă să fie un exemplu pe piață prin transparență și predictibilitate.
Dividendele pentru Anul Curent: O Decizie Înc încă Analizată
Referitor la posibilitatea acordării dividendelor investitorilor anul acesta, decizia finala nu a fost încă adoptată. Consiliul de Administrație analizează această opțiune și aşteaptă opinia auditorului privind rezultatele preliminare ale exercițiului financiar recent încheiat. Conducerea afirmă că rezultatele preliminare depasesc indicatorii bugetați stabiliți anterior.
SIF Moldova își menține angajamentul față de predictibilitate și echilibru între politica dividendelor și necesitatea conservării patrimoniului administrat. Aceasta subliniază importanța identificării oportunităților investiționale ca parte integrantã din strategia sa pe termen lung.
Viziunea Conducerii pentru Viitor
Actuala conducere beneficiază de expertiza unor profesioniști recunoscuți pe piața financiar-bancară, ceea ce le impune responsabilitatea unui mesaj clar: viziunea lor se concentrează pe continuitate, dezvoltare strategicã şi implementarea oportunităților identificate cu sprijinul acţionarilor.
Dacă politica actualei conduceri ar fi axată exclusiv pe distribuirea dividendelor fără o strategie solidã pentru dezvoltare şi consolidare patrimonialã, s-ar crea un contrast semnificativ între cele două abordări posibile ale managementului financiar al companiei.
