S-a terminat panica deponenților?

First Citizens a cumpărat o parte din Silicon Valley Bank. Oaia neagră Credit Suisse nu mai există. Presiunea s-a ridicat în mare parte de la acțiunile bancare americane în tranzacțiile de dimineață marți; acțiunile celor mai mari bănci americane sunt mixte, XLF este plat, iar indicii bancari cu capitalizare mare și regionali ai KBW sunt amândoi în creștere în tranzacțiile timpurii. (Dacă vor închide mai sus, aceasta va fi a treia zi consecutivă de câștiguri).

Prețurile acțiunilor sunt imperfecte în cel mai bun caz ca măsură a sănătății financiare, desigur. Cu toate acestea, BofA Securities semnalează semne că plecările de depozite au încetinit.

Într-o notă de marți, strategii citează câteva puncte de date: Împrumuturile Federal Home Loan Bank și fluxurile de fonduri de pe piața monetară.

În primul rând, băncile par să se împrumute mai mult de la Federal Home Loan Banks – o sursă cheie de lichiditate bancară în ultimele luni. Dar ritmul a încetinit semnificativ față de primele zile de panică de după eșecul SVB.

Există o provocare în găsirea rapidă a acestor date, după cum subliniază Bank of America, deoarece datele zilnice de emitere ale FHLB sunt incomplete. Astfel, birourile de tranzacționare ale băncilor mari sunt cel mai bun loc pentru a găsi informații în timp real despre vânzările de obligațiuni FHLB, potrivit BofA:

… considerăm că activitatea FHLB este cel mai bun indicator în timp real pentru nevoia de lichiditate a băncilor. Reamintim că FHLB sunt o sursă principală de finanțare bancară pentru garanțiile aplicabile … Emisiunea de titluri de creanță FHLB este cel mai bun barometru pentru cererea de avansuri / împrumuturi bancare. Datele zilnice privind emisiunea zilnică de datorii FHLB provin de la biroul nostru de tranzacționare. Biroul de tranzacționare reprezintă cele mai bune date în timp real pe care le cunoaștem; cifrele oficiale privind emisiunile FHLB sunt lunare.

Și dacă ne luăm după cifrele de la biroul de tranzacționare al BofA, ritmul de împrumut al FHLB a încetinit de fapt:

Emisiunea netă FHLB de luni, 27 martie, a crescut doar cu 575 milioane de dolari … Aceasta este o încetinire considerabilă de la 156,48 miliarde de dolari la începutul stresului bancar; este, de asemenea, o încetinire față de ritmul de vineri, 24 martie, de 7,3 miliarde de dolari. Din 13 martie, FHLB au emis net 292 miliarde de dolari, conform cifrelor biroului de tranzacționare al BofA.

Datele privind fondurile de piață monetară ar putea oferi un alt indiciu că deponenții au încetat să se mai panicheze, în opinia BofA. Ei citează datele Crane pentru a evidenția o ieșire netă de 13 miliarde de dolari din fondurile de pe piața monetară vineri 24 martie. În opinia lor, aceste ieșiri „reprezintă probabil o parte din numerar care se întoarce în sistemul bancar comercial”.

Acum, este vreunul dintre aceste lucruri un motiv pentru a crede că acțiunile băncilor sunt o achiziție de cumpărat? Probabil că nu!

Este important de reținut că ieșirea raportată vineri este doar o scurgere de numerar în comparație cu valul masiv de bani care a intrat anterior în fondurile de piață monetară (și a ieșit din sistemul bancar comercial). ICI a raportat intrări de 117 miliarde de dolari în fondurile de piață monetară în săptămâna încheiată la 23 martie. A fost cea mai mare lună pentru fondurile de investiții în fonduri de piață monetară de la fuga de numerar din primele zile ale pandemiei Covid-19, după cum a raportat mainFT. Și nu uitați, Unhedged a prezentat recent un argument convingător împotriva deținerii vreodată de acțiuni bancare.

Dintr-o perspectivă generală, problemele de bază pentru modelele de afaceri ale băncilor – creșterea ratelor dobânzilor, o curbă de randament inversată, o inflație surprinzător de persistentă – vor rămâne. Sau, vor rămâne atâta timp cât Rezerva Federală continuă să crească ratele într-o curbă de randament inversată.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Revista IoanaCum prepari matcha și compari cofeina din porția de 2 g cu cea din cafeaNews24Patru ruși sunt inculpați în ancheta actelor românești obținute prin fraudăDolce SportMirra Andreeva își asigură locul 4 mondial după două seturi câștigate la tie-break în sferturile de la BeijingGetPonyCum se identifică articulația uzată la suspensie și când jocul impune transportul mașinii la serviceBravonetSora lui Ken Urker o acuză pe Gypsy Rose Blanchard că minte. Autumn spune că nu mai erau împreunăLylaCând te poate ajuta melatonina să dormi și ce trebuie să știi înainte să o iei pentru nopțile fără somn