BVB a depășit 537,7 miliarde de lei capitalizare în 2025 iar miza se mută la lichiditate și următoarea treaptă de piață

La finalul anului 2025, pe ecranele Bursei de Valori București, capitalizarea cumulată a pieței reglementate și a SMT a depășit pentru prima dată 100 de miliarde de euro, atingând 537,7 miliarde de lei. Această performanță este cel mai înalt nivel din ultimii 19 ani. Ea indică o schimbare de scară pentru finanțarea companiilor listate și pentru felul în care investitorii instituționali evaluează piața locală.

Față de finalul anului 2024, piața reglementată a crescut cu 49%, până la 523,7 miliarde de lei, în timp ce segmentul SMT/AeRO a avansat cu 15%, la 14,6 miliarde de lei. Ritmul diferit este important: capitalul s-a acumulat mai ales pe piața mare, unde emitenții pot atrage mai ușor finanțare. Antreprenorii care consideră o listare înțeleg de aici că evaluările s-au extins mai rapid decât în segmentul alternativ.

Performanța indicilor a susținut această creștere. BET-TR, care include și dividendele, a avansat cu 55%, până la 57.230 de puncte. Investitorii observă că diferența dintre cei 46% ai indicelui de preț și cei 55% ai versiunii total return arată că randamentul a venit atât din aprecierea acțiunilor, cât și din distribuția de dividende, un detaliu important în evaluarea pieței locale.

Sorin Petre, liderul departamentului de Evaluare și Analiză Economică al PwC România, leagă recordul de capitalizare de interesul extern crescut pentru piața locală.

„Anul 2025 a fost unul de referință pentru piața de capital locală. În ciuda unui context marcat de un deficit bugetar ridicat, de cea mai mare inflație din Uniunea Europeană și de tensiuni geopolitice persistente, indicele BET a livrat cea mai bună performanță anuală din ultimii 16 ani, iar capitalizarea pieței a depășit pentru prima dată 100 de miliarde de euro. Reclasificarea României de către MSCI în categoria piețelor de frontieră avansate, în iunie 2025, și confirmarea a 14 companii românești în indicii globali FTSE Russell arată că interesul investitorilor internaționali pentru piața locală se consolidează.”

Noua dimensiune a pieței este direct relevantă pentru companiile care caută capital. Trei IPO-uri majore din intervalul 2025-2026 au confirmat apetitul de subscriere: Cris-Tim Family Holding a atras 454 milioane de lei în noiembrie 2025, cu o suprasubscriere de 42 de ori; Electro-Alfa International a atras 579,6 milioane de lei în martie 2026, cu o suprasubscriere de 60 de ori; iar Christian ’76 Tour a atras 149 milioane de lei în iunie 2026. Acești multipli de cerere arată că piața poate finanța plasamente mari. Totodată, ei indică și că banii se aglomerează rapid în puține tranzacții, ceea ce crește exigența la preț și la selecția emitentului.

Activele totale aflate în custodia SSIF-urilor au crescut, în același interval, de la 8,73 miliarde de lei la 63,75 miliarde de lei, de peste 7 ori.

Extinderea bazei de investitori confirmă că piața locală nu mai funcționează doar pe capital instituțional. Datele nu descriu încă o piață omogenă. Forbes Raportul PwC surprinde creșterea investitorilor de retail, iar datele ASF arată accelerarea conturilor active și a activelor în custodie. Cifrele susțin ideea de adâncire a pieței, dar nu rezolvă singure problema lichidității concentrate pe un număr redus de emitenți.

Alexandru Petrescu, președinte al Autorității de Supraveghere Financiară, a plasat miza următoarei etape în zona de infrastructură instituțională și de protecție a investitorilor.

„Piaţa de capital românească îşi lărgeşte baza şi îşi consolidează relevanţa. În numai şapte ani, numărul conturilor active ale clienţilor societăţilor de servicii de investiţii financiare a crescut de la 15.726, în martie 2019, la 148.491, în martie 2026. Este o multiplicare de aproape 9,4 ori, care vorbeşte despre o schimbare profundă în raportarea românilor la economisire şi investiţie. Piaţa de capital nu mai este un teritoriu rezervat unui cerc restrâns de cunoscători. Ea devine treptat o opţiune reală pentru un număr tot mai mare de cetăţeni. […] Următoarea etapă trebuie să transforme această creştere cantitativă într-o maturizare durabilă. Mai mulţi investitori înseamnă şi o responsabilitate mai mare pentru instituţii, intermediari şi emitenţi. Educaţia financiară, transparenţa, protecţia investitorilor şi calitatea serviciilor trebuie să avanseze în acelaşi ritm cu piaţa.”

Principala rezervă este următoarea: deși capitalizarea bursieră a crescut cu 49% în 2025, valoarea tranzacționată a scăzut cu 1% față de anul anterior. O piață care valorează mai mult, dar schimbă volume mai mici, transmite că aprecierea prețurilor a fost mai rapidă decât lărgirea lichidității. Un emitent poate avea acces la evaluări mai bune, dar nu automat și la o piață secundară suficient de adâncă pentru plasamente repetate sau ieșiri mari din acționariat.

Sorin Petre a descris explicit această discrepanță dintre prețuri și activitate și a mutat atenția spre condițiile necesare pentru următorul salt de statut.

„Deși capitalizarea bursieră a crescut cu 49% în 2025, valoarea tranzacționată a scăzut ușor, cu 1%, ceea ce arată că aprecierea puternică a prețurilor nu a fost însoțită de o creștere similară a activității de tranzacționare, lichiditatea rămânând concentrată într-un număr limitat de emitenți. Semnalele din 2026 sunt însă pozitive: în primul trimestru, capitalizarea pieței reglementate a depășit 550 de miliarde de lei, cu 5% peste nivelul de la finalul lui 2025, iar valoarea tranzacționată a fost cu 64% mai mare decât în Trim. I 2025. Pentru următorul pas, promovarea la statutul de piață emergentă avansată FTSE, rămân de rezolvat câteva elemente structurale, cel mai important fiind absența unei contrapărți centrale de compensare pentru acțiuni, iar listările de companii de stat ar fi un catalizator esențial.”

Primul trimestru din 2026 arată mai bine, dar testul rămâne structural

Peste nivelul de la finalul lui 2025, capitalizarea pieței reglementate a depășit 550 de miliarde de lei în primul trimestru din 2026, adică un plus de 5%. Valoarea tranzacționată a fost cu 64% mai mare decât în T1 2025. Semnalul este favorabil pentru brokeri, administratori de active și emitenți care privesc calendarul următoarelor listări: piața a intrat în 2026 cu volum în revenire, nu doar cu prețuri ridicate.

Totuși, promovarea spre statutul de piață emergentă avansată FTSE este condiționată de un obstacol concret: absența unei contrapărți centrale de compensare pentru acțiuni. Aici se joacă diferența dintre o bursă care a atins masă critică și una care poate atrage capital străin suplimentar la scară mai mare. Aceasta ar avea un efect direct asupra lichidității, costului capitalului și evaluărilor disponibile pentru companiile românești.

Antreprenorii care caută finanțare știu că recordul de 537,7 miliarde de lei și IPO-urile suprasubscrise schimbă discuția cu intermediarul: piața locală poate susține tranzacții mari, dar selecția momentului și a structurii ofertei depinde de lichiditatea efectivă. Pentru investitori, după un BET la 24.439 de puncte și un BET-TR la 57.230 de puncte, următorul reper nu mai este doar direcția indicilor, ci dacă revenirea de 64% a valorii tranzacționate din primul trimestru se menține și mută piața din faza de creștere cantitativă într-una de profunzime reală.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Bravonet„Insula Iubirii” apare încă seara în programul Antena 1, dar ora emisiunii s-ar putea schimbaLylaGenuflexiunile la perete făcute o dată pe săptămână au păstrat o parte din scăderea tensiunii obținută în prima lunăRevista IoanaCopiii au mers mai rar la grădiniță în toate regiunile României decât media UE în 2024News24Statul a recuperat sub 2% din costul aducerii în țară a 476 de persoane urmărite sau condamnate în 2026Dolce SportCurelea nu mai antrenează fotbaliștii României sub 21 de ani. Federația vrea să anunțe noul antrenor în 2026GetPonyUzina Chery poate scoate o mașină pe minut în 2026. Din Wuhu pleacă mașini și spre România