Banca Japoniei semnalează majorarea dobânzii în decembrie

Banca Japoniei (BOJ) pregătește o posibilă majorare a dobânzilor la ședința de politică monetară din 18-19 decembrie 2025, potrivit declarațiilor guvernatorului Kazuo Ueda. Acesta a afirmat că analizează „argumentele pro și contra” unei creșteri, pe fondul dinamicii salariale puternice și al scăderii incertitudinilor legate de tarifele comerciale americane.

Condițiile pentru majorare sunt îndeplinite

Guvernatorul Ueda a declarat luni că probabilitatea ca previziunile economice și de prețuri ale băncii centrale să se materializeze crește constant. El a subliniat importanța comportamentului companiilor în stabilirea salariilor.

„Banca este în stadiul în care trebuie să examineze dacă comportamentul activ al firmelor în stabilirea salariilor va continua”, a spus Ueda într-un discurs ținut în fața liderilor de afaceri din Nagoya. „Va fi important să confirmăm impulsul inițial al negocierilor salariale anuale de primăvară pentru anul viitor.”

Piețele au reacționat imediat. Yenul s-a întărit, iar randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze au crescut după comentariile sale.

Ce susține argumentul pentru majorare

Mai mulți factori consolidează cazul pentru o creștere a dobânzii. Deficitul de forță de muncă rămâne acut în Japonia, profiturile companiilor sunt robuste, iar sindicatele cer majorări salariale consistente.

Salariul minim pentru anul fiscal 2025 a crescut cu peste 5% față de anul anterior. Aceasta este cea mai mare creștere înregistrată vreodată și va încuraja majorări salariale și în alte companii, potrivit Băncii Japoniei.

Rengo, cea mai mare confederație sindicală din Japonia care reprezintă circa 7 milioane de membri, a anunțat că va cere creșteri salariale de minimum 5% în negocierile anuale „shunto” pentru 2026. Aceasta ar egala cererea din anul precedent, care a dus la cea mai mare majorare salarială din ultimii 33 de ani.

„Credem că va argumenta că, pe baza informațiilor anecdotice colectate de sucursalele sale, companiile par să continue cu un comportament agresiv de stabilire a salariilor”, au scris analiștii Bank of America.

Dobânda actuală și parcursul băncii centrale

BOJ a menținut dobânda de referință la 0,5% de la majorarea din ianuarie 2025. Aceasta este cea mai ridicată rată din 2008. Banca centrală a încheiat programul masiv de stimulare monetară în 2023, după un deceniu de politici ultra-relaxate.

Inflația de bază, care exclude prețurile alimentelor proaspete, a rămas la sau peste ținta de 2% a BOJ timp de 32 de luni consecutive. Analiștii estimează că o majorare de un sfert de punct procentual la ședința din decembrie ar duce dobânda la 0,75%, cel mai ridicat nivel din aproximativ trei decenii.

Conform unui sondaj Reuters, o majoritate strânsă a economiștilor se așteaptă ca BOJ să majoreze dobânzile săptămâna aceasta. Toți prevăd o creștere la 0,75% până în martie.

Presiunea yenului slab

Slăbirea yenului față de dolar a adăugat presiune pentru o majorare a dobânzilor. Moneda japoneză a atins minime ale ultimelor zece luni față de dolar, ceea ce crește costurile importurilor și alimentează inflația.

„Un yen slab ar putea afecta inflația de bază”, a avertizat Ueda, semnalând că banca centrală vede acum mișcările valutare ca având efecte mai durabile asupra prețurilor.

Randamentele obligațiunilor guvernamentale japoneze pe 10 ani au urcat la cele mai ridicate niveluri din 2007. Inflația se menține în jurul valorii de 3% pe an, peste ținta de 2% a băncii centrale.

Tensiuni cu guvernul

Decizia vine într-un context politic complex. Prima ministră Sanae Takaichi, care conduce o administrație axată pe stimularea consumului prin creșterea salariilor, a arătat inițial reticență față de înăsprirea politicii monetare.

Totuși, după o întâlnire cu guvernatorul Ueda, poziția sa pare să se fi schimbat. Ministrul de Finanțe Satsuki Katayama a declarat că nu are „nicio obiecție specială” față de parcursul BOJ de majorare a dobânzilor.

„Este clar că BOJ transmite intenționat semnale acum pentru a se asigura că nu va surprinde piețele în cazul în care decide să majoreze dobânzile în decembrie”, a spus Naomi Muguruma, strateg șef pentru obligațiuni la Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Context. De ce contează decizia BOJ

Japonia a fost ultima mare economie cu dobânzi foarte scăzute. După decenii de deflație și stimulare monetară agresivă, banca centrală încearcă să normalizeze politica într-un moment în care inflația a revenit.

Bilanțul BOJ a crescut mai mare decât PIB-ul Japoniei de 4.200 de miliarde de dolari. Datoria guvernamentală depășește 200% din PIB. O majorare prea rapidă a dobânzilor ar crește costurile de finanțare pentru stat și ar putea afecta economia.

În același timp, un yen prea slab crește costul vieții pentru gospodării. Salariile reale au scăzut timp de nouă luni consecutive, cu 1,4% în septembrie, deși salariile nominale au crescut.

Decizia BOJ va avea implicații pentru piețele globale. O întărire a yenului ar putea perturba tranzacțiile de tip „carry trade”, în care investitorii împrumută în yeni la dobânzi mici pentru a investi în active cu randamente mai mari.

Pentru investitorii și companiile care operează în Japonia sau cu parteneri japonezi, urmărește îndeaproape ședința din 18-19 decembrie și comunicările ulterioare ale guvernatorului Ueda.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

BravonetFiona, fiica actorului Chad Lowe, a murit la 13 ani. Familia cere intimitateLylaPărul poate deveni gras la o zi după spălare. Patru obiceiuri care încarcă rădăcinileRevista IoanaPloșnițele pot intra prin deschideri de câțiva milimetri. Cum le scoți fără să le striveștiNews24Încălzirea cu centrale s-ar putea scumpi cu peste 10%. Plafonarea gazelor expiră la 31 martie 2027Dolce SportRaphinha a ieșit la pauză cu probleme musculare, înainte de El Clásico din 25 octombrieGetPonyBenzina ajunge la 10,01 lei, iar motorina la 11,11 lei în România. Cum stăm față de media UE