Unitățile de gestionare a averii ale băncilor chineze suferă o criză de încredere, deoarece investitorii de tip „mamă și tată” au părăsit sectorul după ce produsele pe care le credeau lipsite de risc și-au pierdut brusc valoarea.
Piețele volatile și un flux de răscumpărări la sfârșitul anului trecut au făcut ca activele administrate de creditori să scadă cu mai mult de 1,36 miliarde de Rmb (200 miliarde de dolari), ceea ce a generat îngrijorări cu privire la creșterea viitoare a unei afaceri care a furnizat băncilor un flux constant de comisioane și capital crucial pentru emitenții de obligațiuni corporative.
Mulți investitori conservatori au intrat în panică atunci când randamentele obligațiunilor au crescut brusc și prețurile au scăzut, deoarece China a renunțat brusc la politica sa de zero-Covidă după aproape trei ani de blocaje și alte restricții de virus care afectează creșterea.
Ofertele din industria Rmb24tnn – în principal obligațiuni, fonduri de piață monetară și alte investiții cu venit fix – au fost considerate mult timp ca fiind lipsite de risc, cu promisiunea unor randamente relativ ridicate.
Apoi, anul trecut, piața averilor din China a fost pentru prima dată obligată să raporteze pierderile la prețul pieței pentru a îmbunătăți transparența. Băncile au primit mai mulți ani pentru a adopta noile reguli, care au fost introduse în 2018 pentru a aborda problemele privind produsele care au investit în datorii ale administrației locale și ale proprietății cu puține informații privind prețurile în timp real.
„A fost pentru prima dată când multe gospodării au realizat că WMP (produse de gestionare a averii) nu erau adevărate randamente garantate și ar putea într-adevăr să piardă bani, determinându-i pe mulți să își retragă fondurile și să le parcheze în depozite bancare mai sigure”, a scris Zhang Xiaoxi, analist la Gavekal Dragonomics, cu sediul la Beijing, într-un raport de cercetare din această lună.
Nikkei Asia, o publicație globală cu o perspectivă exclusiv asiatică asupra politicii, economiei, afacerilor și afacerilor internaționale. Corespondenții și comentatorii externi din întreaga lume își împărtășesc opiniile despre Asia, în timp ce secțiunea noastră Asia300 oferă o acoperire în profunzime a 300 dintre cele mai mari și cu cea mai rapidă creștere a companiilor listate la bursă din 11 economii din afara Japoniei.
Investitorii se întorc acum încet-încet în produsele de gestionare a averii, dar aleg pe cele cu risc și volatilitate mai mici și se retrag din clasele de active care vin cu randamente – și riscuri – mai mari.
Această tendință „este posibil să lase un impact substanțial asupra accesului companiilor private la finanțare”, a avertizat Zhang.
Aproape jumătate din piața de gestionare a averilor investește în obligațiuni corporative. În decembrie, peste 20% din toate produsele aveau o valoare mai mică decât valoarea lor nominală. În februarie, Standard Chartered a avertizat că pierderile „fără precedent” pentru produsele de gestionare a averii vor însemna probabil o creștere mai lentă în industrie și vor slăbi cererea de obligațiuni în acest an.
Pentru bănci, trecerea de la activele generatoare de comisioane la depozitele care plătesc dobânzi în rândul investitorilor care caută un loc sigur pentru a-și parca banii înseamnă mai multă presiune asupra propriilor lor finanțe.
Pentru China Merchants Bank, costul de deservire a acestor conturi de economii a sărit în timp ce depozitele au crescut cu un nivel record de 18,7%, ajungând la 7,54 miliarde de Rmb.
Între timp, la unitatea sa de gestionare a averilor – cea mai mare dintre băncile continentale – activele au scăzut cu 3,96% într-un an la 2,67 miliarde de Rmb, în timp ce taxele și comisioanele au scăzut cu 16% la 30,9 miliarde de Rmb față de anul precedent.
Având în vedere că mulți investitori încă văd produsele de gestionare a averii ca fiind garantate de capital, creșterea sectorului va fi sub presiune, a declarat Wang Liang, președinte și director executiv al China Merchants Bank.
„În aceste circumstanțe, nu putem fi ambițioși în ceea ce privește dimensiunea și viteza de creștere (a produselor de gestionare a averii)”, a declarat el la o conferință de câștiguri de la sfârșitul lunii martie.
În total, în 2022, activele de gestionare a averilor au scăzut în mod colectiv cu mai mult de Rmb1,36tn la 21 de bănci chineze listate la Hong Kong – inclusiv Bank of China, China Construction Bank, Industrial and Commercial Bank of China și Agricultural Bank of China – conform calculelor Nikkei Asia.
Nici companiile străine care operează legături cu băncile chineze nu au fost cruțate.
Administratorul francez de active Amundi a avut anul trecut o ieșire netă de 3,9 miliarde de euro (4,27 miliarde de dolari) din societatea sa comună cu Bank of China Wealth Management, deoarece investitorii și-au retras fondurile. Activele totale gestionate de această societate au scăzut anul trecut cu 4 miliarde de euro, ajungând la 7 miliarde de euro.
„În China, anul trecut, activitățile noastre au cunoscut o pauză”, a declarat Valérie Baudson, director executiv al Amundi, în cadrul unei teleconferințe privind rezultatele din februarie.
Dar ea a oferit un optimism precaut pe măsură ce China se redeschide după ce a renunțat la politica sa de zero-Covid la sfârșitul anului trecut.
„Având în vedere situația și privind la 2023, desigur, salutăm extrem de pozitiv, ca toată lumea, faptul că China se redeschide”, a spus Baudson. „Și va ușura în mod clar lucrurile, dar cred că trebuie să rămânem prudenți în ceea ce privește ritmul și ritmul. Nu se va întâmpla așa, pur și simplu”.
Sursa – www.ft.com
