Klarna se prăbușește pe bursă și pune în pericol plățile românilor

Gigantul plăților Klarna se prăbușește pe bursă. Ce riscă românii care cumpără în rate

La doar șase luni de la listarea pe bursa din New York, gigantul suedez al plăților în rate Klarna a pierdut peste 67% din valoare, ștergând aproape 10 miliarde de dolari din capitalizare. Prăbușirea este cu atât mai șocantă cu cât compania tocmai a anunțat primul său trimestru cu venituri de peste un miliard de dolari. Acest paradox aruncă o umbră de îndoială asupra întregului model de business „cumperi acum, plătești mai târziu” (BNPL) și ridică semne de întrebare pentru milioanele de utilizatori, inclusiv pentru numărul tot mai mare de români care apelează la aceste servicii. Analizăm ce a mers prost, care sunt cifrele din spatele crizei și, mai ales, ce riscuri implică pentru un client obișnuit.

De la euforie la agonie în șase luni

În septembrie 2025, listarea Klarna pe Wall Street era văzută ca un test de turnesol pentru apetitul investitorilor față de companiile fintech. Momentul părea perfect. Acțiunile au crescut cu 15% în prima zi, închizând la 45,82 dolari, iar compania era evaluată la 15 miliarde de dolari. Analiștii vorbeau despre un potențial val de listări similare de la rivali precum Revolut sau Starling.

Doar că entuziasmul a dispărut rapid. Astăzi, 26 februarie 2026, o acțiune Klarna valorează în jur de 14 dolari. Valoarea companiei s-a prăbușit la puțin peste 5,2 miliarde de dolari. O cădere atât de abruptă a lăsat întreaga industrie cu răsuflarea tăiată și a pus pe jar managementul altor fintech-uri care așteptau la coadă pentru o ofertă publică inițială. „Performanța dezastruoasă a Klarna poate afecta perspectivele altor candidați la listare din același sector”, a comentat Samuel Kerr de la Mergermarket.

Paradoxul Klarna: venituri record, pierderi pe măsură

Datele financiare publicate recent par desprinse din două lumi paralele. Pe de o parte, Klarna a raportat o creștere spectaculoasă. Veniturile din ultimul trimestru al anului 2025 au depășit pentru prima dată pragul de 1 miliard de dolari, o creștere de 38% față de anul precedent. Volumul total al mărfurilor tranzacționate (GMV) a urcat cu 32%, la 38,7 miliarde de dolari. Numărul comercianților parteneri a ajuns la aproape 966.000, iar numărul utilizatorilor serviciilor bancare s-a dublat, la 15,8 milioane.

Doar că cifrele de profitabilitate spun o poveste complet diferită. Compania a înregistrat o pierdere de 62 de milioane de dolari în trimestrul patru și o pierdere totală de 273 de milioane de dolari pentru întregul an 2025. Asta după ce în 2024 reușise să bifeze un mic profit de 21 de milioane. Investitorii se așteptau la un profit net, iar vestea pierderilor a declanșat o vânzare în masă a acțiunilor, care au scăzut cu 27% imediat după anunț.

Adevăratul motiv al prăbușirii: pariul costisitor pe banking

Problema fundamentală a Klarna nu stă în popularitatea serviciului, ci în strategia sa de a se transforma dintr-un simplu furnizor de plăți în rate într-o bancă digitală completă. Această tranziție este extrem de costisitoare. Miezul problemei este un produs de creditare pe termen mai lung, numit „Fair Financing”.

Conform normelor contabile, pentru fiecare nou credit acordat, Klarna trebuie să pună deoparte, din prima zi, o sumă de bani ca provizion pentru eventuale pierderi. Cheltuiala este imediată, în timp ce venitul din dobânzi se încasează treptat, pe parcursul mai multor luni sau ani. Când creșterea creditării este explozivă, cum s-a întâmplat la Klarna, aceste provizioane apasă puternic pe marjele de profit pe termen scurt.

CEO-ul Sebastian Siemiatkowski a recunoscut deschis problema în fața analiștilor: „Rezultatul marjei de tranzacționare din acest trimestru nu a fost cel pe care l-am promis. Accelerarea creșterii în creditare este principalul motor al acestui rezultat.”

Pentru a ilustra mecanismul, Siemiatkowski a oferit un exemplu concret: pentru un portofoliu de credite noi de 2,5 miliarde de dolari, compania a înregistrat imediat provizioane de 80 de milioane și venituri de doar 40 de milioane. Rezultatul? O pierdere instantanee de 40 de milioane de dolari, care însă ar trebui să genereze venituri viitoare din dobânzi de 180 de milioane. Pariul este că profitul pe termen lung va merita pierderea de acum, dar investitorii de pe Wall Street par să nu aibă răbdare.

Ce riscuri există pentru clienții din România?

Deși problemele de pe bursă ale Klarna par îndepărtate, ele scot la lumină vulnerabilitățile unui model de business care a prins rapid și în România. Serviciile „cumperi acum, plătești mai târziu” se bazează pe o premisă simplă: comoditate și accesibilitate. Însă această simplitate poate masca riscuri reale pentru consumatori.

1. Riscul supra-îndatorării. Principalul pericol este că facilitatea cu care se obțin aceste micro-credite (adesea cu zero dobândă) poate crea iluzia banilor gratuiți. Un utilizator poate acumula rapid multiple planuri de rate de la diverși comercianți, pierzând evidența datoriilor totale. Spre deosebire de creditele bancare tradiționale, reglementarea acestor servicii este încă lacunară, iar autoritățile de resort, precum Banca Națională a României, avertizează constant asupra pericolelor acumulării de datorii nesustenabile.

2. Presiunea economică. Un analist citat de City AM a menționat îngrijorarea legată de capacitatea consumatorilor de a-și achita ratele din cauza „costului inconfortabil al vieții”. Inflația și incertitudinea economică pot afecta bugetele personale, transformând o rată lunară mică într-o povară. Klarna a provizionat 250 de milioane de dolari pentru pierderi din credite doar în ultimul trimestru, un semn că riscul de neplată este în creștere.

3. Sustenabilitatea modelului. Prăbușirea Klarna ridică o întrebare fundamentală: este acest model de business profitabil pe termen lung? Compania se bazează pe comisioanele plătite de comercianți (aproximativ 3,29% plus o taxă fixă) și pe dobânzile de la planurile de finanțare extinse. Dacă presiunea economică duce la o creștere a creditelor neperformante, întregul eșafodaj financiar poate fi pus în pericol.

Klarna se află într-un moment de răscruce. Managementul pariază totul pe transformarea într-o bancă, sperând că investitorii vor avea răbdare să vadă roadele. Deocamdată, piața este sceptică. Pentru milioanele de clienți, povestea Klarna este un memento important: în spatele fiecărei aplicații simple și a fiecărui buton de „plătește în 3 rate” se află un mecanism financiar complex, cu riscuri care nu trebuie niciodată ignorate.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

BravonetPaula Cojocari explică de ce divorțează de Stelian Ogică după doar patru luni de căsnicieLylaPeste 2 milioane de cancere într-un an au fost cauzate de infecții. Ce măsuri de prevenție recomandă mediciiRevista IoanaCe poți mânca pentru sănătatea intestinală și cum ajungi la reperul de 25-30 de grame de fibre pe ziNews24Zelenski acuză Rusia că a lovit o navă turcească. Autoritățile române anunță doi morțiDolce SportGheorghe Hagi a ales 23 de fotbaliști pentru returul cu Suedia, cu nouă absențeGetPonyCând poate poliția să rețină talonul și cum se recuperează. Ce înseamnă dovada de circulație pentru 15 zile