Michael Burry, investitorul care critică noua structură de finanțare construită de Nvidia cu marile firme de private capital, a reacționat după anunțul prin care grupul american a legat de Wall Street o platformă destinată infrastructurii AI. Replica dumneavoastră a vizat direct mecanismul prin care producătorul de cipuri poate susține tranzacțiile cu garanții pe valoarea reziduală a hardware-ului, într-un vehicul care țintește mobilizarea a peste 500 de miliarde de dolari.
Potrivit TradingView. „Acea cascadorie de 500 de miliarde de dolari a Nvidia de pe Wall Street implică preluarea a 25% din participațiile Nvidia și oferirea de garanții privind valoarea reziduală la achiziționarea cipurilor sale. Totul este filtrat prin schemele de credit privat ale Private Equity. Am o idee cum va arăta. Faceți cunoștință cu noul șef. Este la fel ca vechiul șef.”
O altă sursă menționează o scădere de peste 3% în timpul ședinței de tranzacționare.
Parteneriate pentru finanțarea infrastructurii AI
Nvidia a semnat memorandumuri de înțelegere cu Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs și KKR pentru a lansa platforme de finanțare a infrastructurii AI. În aceste segmente, blocajul nu mai este software-ul, ci capacitatea fizică de calcul și alimentarea ei cu energie.
Pentru investitori, noul pariu tratează hardware-ul și infrastructura AI, denumită „compute”, ca o clasă de active de sine stătătoare. Astfel, fluxurile de capital vizează active fizice ce trebuie să producă randament prin utilizare, nu doar acțiuni în companii de software sau semiconductori. Aceasta se întâmplă într-o piață unde cererea de capacitate a explodat odată cu boom-ul recent al inteligenței artificiale generative.
„În AI, puterea de calcul înseamnă venituri. Aducem laolaltă cei mai importanți furnizori de capital pe termen lung din lume pentru a subscrie în mod independent infrastructura AI.”
Jensen Huang, CEO Nvidia, a legat explicit monetizarea de accesul la capacitate. El a adăugat că „aceste platforme de finanțare vor ajuta clienții să acceseze resurse de calcul limitate la scară largă și să construiască «fabricile de IA» care vor alimenta fiecare industrie și fiecare țară în era IA”.
Critici la adresa modelului de finanțare și riscurile asociate
Burry critică tocmai acest aspect. Investitorul susține că fluxul de capital este canalat prin creditul privat, un segment mai puțin reglementat și mai puțin transparent, administrat chiar de firme precum Apollo, Blackstone și KKR. El consideră că problema nu este doar dimensiunea finanțării, ci și ipoteza de bază că aceste cipuri își păstrează suficient de bine valoarea economică pe durata finanțării, deși ritmul de învechire tehnologică poate comprima mai repede perioada utilă de amortizare.
Comparativul din piață arată saltul de scară. Când activul finanțat este echipament care se poate demoda accelerat, diferența de scară devine un risc de execuție.
„Puterea de calcul modernă a apărut ca o clasă de active rară, esențială pentru misiune. Este, de asemenea, poziționată pentru a genera o creștere economică și câștiguri de productivitate semnificative pe termen lung.”
Jim Zelter, președinte Apollo, a formulat astfel argumentul pro al finanțatorilor. În același registru, Joe Bae și Scott Nuttall, co-CEO KKR, au spus că „puterea de calcul a devenit un activ de infrastructură critic. Pe măsură ce ne-am extins abordarea asupra infrastructurii digitale, am învățat că livrarea, nu ambiția, este partea dificilă”. Pentru fondurile implicate, randamentul depinde mai puțin de narațiunea AI și mai mult de capacitatea proiectelor de a fi construite și utilizate la timp.
Jane Sydenham, Senior Investment Manager la Rathbones, a rezumat pentru BBC riscul de supracapitalizare al sectorului: „Nvidia este absolut enormă și produce aceste cipuri de care toată lumea are nevoie pentru AI și trebuie să continue să faciliteze creșterea AI. Îngrijorarea este că tot mai mulți bani se duc în aceste proiecte. Vor aduce toate randamentul corect pentru viitor?”
Presiunea de a găsi astfel de structuri vine din dimensiunea ciclului investițional. Cheltuielile cumulate ale marilor companii de tehnologie pentru IA sunt estimate să depășească 730 de miliarde de dolari în 2026. În iunie, Nvidia a anunțat și intenția de a atrage 25 de miliarde de dolari printr-o emisiune de obligațiuni în SUA, prima accesare a pieței de datorie din 2021.
Citește și:
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
News24Două case, o anexă și două mașini, distruse de un incendiu în Ragla
Dolce SportRomânia caută primele puncte cu Bosnia și Herțegovina, sub arbitrajul portughezului Luís Godinho
GetPonyUn pahar de vin cere un interval orientativ de 3,5 ore înainte de condus. Berea și tăria au alte repere
BravonetDupă 40 de ani de carieră, Monica Anghel spune că nu aleargă numai după bani
LylaApa de orez poate netezi temporar părul, dar nu îi grăbește creșterea. Cum o folosești fără să-l încarci
Revista IoanaDouă kiwi verzi apar în studiile despre tranzitul intestinal. Ce a analizat EFSA timp de 15 ani
