Profit record pentru CNAB în T1 2026. Fondul Proprietatea își consolidează poziția.

Cu o marjă operațională de 42% și un profit net de 160,9 milioane de lei în primul trimestru din 2026, CN Aeroporturi București (CNAB) își consolidează poziția de cel mai valoros activ din portofoliul Fondului Proprietatea. Cifrele indică o creștere de 20% a câștigului net față de perioada similară a anului trecut, pe fondul unor venituri operaționale de 377,7 milioane de lei.

Dincolo de cifrele brute, miza reală pentru investitori se joacă în jurul participației de 20% deținute de Fondul Proprietatea, evaluată momentan la 1,37 miliarde de lei. Această felie reprezintă 58,6% din valoarea totală a activului net al fondului, care se ridică la 2,33 miliarde de lei. Orice fluctuație în evaluarea CNAB dictează direct randamentul acționarilor FP pe termen mediu.

Efectul de levier și presiunea pe infrastructură

Traficul a atins 3,8 milioane de pasageri în primele trei luni, un avans de 4% față de T1 2025. Dar cum se traduce asta în contabilitate? Simplu, prin efectul de levier operațional. Cheltuielile fixe ale companiei au rămas relativ constante, așa că fiecare pasager s-a transferat direct în profitabilitate. Așa cum arată datele publicate de zf într-o analiză de piață recentă, veniturile operaționale au urcat cu 14% față de T1 2025, când se situau la 331,3 milioane de lei.

Cifrele vorbesc de la sine.

Până la urmă, infrastructura actuală gâfâie sub greutatea volumelor estimate. Compania a bugetat pentru întreg anul 2026 venituri de 1,86 miliarde de lei, cu aproape 20% mai mult față de 2025, și un trafic de 19,7 milioane de pasageri. fără un terminal nou la Aeroportul Internațional Henri Coandă, aceste proiecții ambițioase de creștere riscă să se lovească de un plafon fizic. Licitația publică pentru serviciile de proiectare a adunat nouă oferte până în septembrie 2025, însă contractul tot nu fusese atribuit la data publicării raportului.

Răscumpărarea acțiunilor și litigiile blocate

Și totuși, ecuația investițională se complică pe frontul juridic și decizional. Acționarii CNAB au aprobat în ianuarie 2026, cu 80% din voturi, inițierea procedurii de răscumpărare a participației minoritare de 20% deținute de Fondul Proprietatea. Numai că tranzacția bate pasul pe loc. Compania nu a angajat încă suficienți consultanți pentru această mutare, iar Franklin Templeton a precizat că nu există informații clare pentru a estima impactul asupra evaluării participației.

Iar conflictul istoric pe tema majorării de capital cu terenurile de la Aeroportul Băneasa continuă să consume resurse. Curtea de Apel București a anulat definitiv în 2024 hotărârea AGA din 2021 prin care statul adusese terenurile ca aport în natură. În schimb, Ministerul Transporturilor a aprobat în iulie 2025 reluarea procesului de evaluare a acelorași terenuri.

Tribunalul Ilfov urmează să judece contestația depusă de Fondul Proprietatea la decizia ministerului, cu termen stabilit pentru luna octombrie 2026. Până la o hotărâre judecătorească și până la clarificarea parametrilor de răscumpărare a pachetului minoritar, evaluarea de 10,07 miliarde de lei a capitalurilor proprii estimată de KPMG Advisory rămâne doar un scenariu de bază pe care investitorii trebuie să îl privească cu prudență.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Revista IoanaCum recunoști ploșnițele de pat și ce faci imediat ca să nu se răspândească în casăNews24Guvernul francez ar fi analizat oprirea accesului la platformele sociale sau la internet mobil înaintea manifestațiilorDolce SportHarry Kane ia Balonul de Aur după cel mai strâns vot din istorie, în fața lui MbappeGetPonyOra 5 intră în producție în Bulgaria în 2027, la prima uzină europeană Great Wall MotorBravonetEric Bauza, actorul din spatele vocilor lui Bugs Bunny și Daffy Duck, s-a stins la 46 de aniLylaCătălin Copăescu cere îngrijire de durată pentru obezitate, cu medicamente și chirurgie după nevoile pacientului