Commerzbank a respins oferta UniCredit de 38,8 miliarde de euro.

Consiliul de administrație al Commerzbank a respins oficial oferta de preluare înaintată de UniCredit, evaluată la aproximativ 38,8 miliarde de euro pe baza prețurilor bursiere curente. Rata de schimb propusă, de 0,485 acțiuni UniCredit pentru fiecare acțiune a băncii germane, plasează tranzacția sub capitalizarea bursieră actuală a Commerzbank, de 41,5 miliarde de euro.

Miza consolidării europene

Miza reală a acestui refuz depășește granițele Germaniei și lovește direct în inima eforturilor de consolidare a sectorului bancar european. O fuziune de o asemenea magnitudine ar reconfigura cotele de piață la nivel continental, inclusiv în România, unde grupul italian controlează deja o felie semnificativă din piața de creditare corporativă. Numai că acționarii sunt acum sfătuiți ferm să nu își lichideze deținerile către banca italiană. Managementul german consideră că o strategie independentă va genera un randament superior pe termen lung.

Iar ostilitățile nu au apărut peste noapte. Grupul din Milano și-a dezvăluit inițial participația în septembrie 2024, ajungând în prezent să dețină 26,77% din acțiunile Commerzbank direct și controlând alte 12,1% prin instrumente derivate. Această acumulare rapidă a declanșat o opoziție politică vizibilă la Berlin (cancelarul Friedrich Merz declarând că guvernul său se opune metodelor agresive) și un conflict prelungit cu executivul băncii vizate.

Restructurare contra fuziune

Așa cum a relatat zf într-o analiză publicată recent, discuțiile purtate la începutul acestui an între directorul executiv al Commerzbank, Bettina Orlopp, și directorul UniCredit, Andrea Orcel, au eșuat în a produce un acord. Italienii au susținut constant că o preluare ar crește profitabilitatea băncii germane prin reduceri masive de costuri.

Dar oare ce pune Commerzbank pe masă în schimb? o restructurare proprie. La începutul acestei luni, Bettina Orlopp a prezentat o strategie independentă mult mai agresivă, care include eliminarea a 3.000 de locuri de muncă și obiective mai ambițioase de profitabilitate, respingând estimările UniCredit ca fiind nerealiste și avertizând că ele ar afecta veniturile.

Riscul principal rămâne legat de stabilitatea bazei de clienți.

„Propunerile speculative ale UniCredit prezintă riscuri semnificative pentru relaţiile Commerzbank cu clienţii, pentru angajaţi şi pentru acţionari.” – Jens Weidmann, Președintele consiliului de supraveghere

Și totuși, italienii nu par dispuși să renunțe ușor. UniCredit a anunțat că va analiza cu atenție poziția băncii germane, adăugând că este în dezacord fundamental cu multe dintre argumentele prezentate și că nu le consideră susținute de date solide. Următoarea perioadă va fi definită de reacția pieței la acest blocaj instituțional. Întrebarea centrală pe birourile analiștilor este dacă Andrea Orcel va decide să majoreze oferta pentru a acoperi diferența de evaluare sau dacă va opta pentru o lichidare tactică a pozițiilor derivate.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

News24Violențele din Franța au afectat cel puțin 3.000 de magazine. Vânzările pierdute nu sunt automat despăgubiteDolce SportAngel Reese duce Atlanta la 1-1 în finala WNBA cu 30 de puncte contra Golden StateGetPonyTestul The Autopian arată de ce Volkswagen Golf GTI poate ține locul unui crossoverBravonetJeff Daniels devine un fost polițist răzbunător în „Bannerman”, noul serial AMC și NetflixLylaCum îți adaptezi îngrijirea pielii când folosești contraceptive sau te pregătești să le întrerupiRevista IoanaCând durerile de burtă cer un consult. Cele 8 semne de alarmă și situațiile în care ai nevoie de urgență