Deținătorii de obligațiuni din SUA se pregătesc să dea în judecată elvețienii în legătură cu o pierdere de 17 miliarde de dolari a Credit Suisse

Investitorii americani de datorii în dificultate și avocații de litigii corporative se pregătesc să se lupte cu guvernul elvețian în legătură cu decizia sa de a deprecia obligațiuni Credit Suisse în valoare de 17 miliarde de dolari, ca parte a căsătoriei băncii cu UBS.

Elveția a provocat furia investitorilor de obligațiuni atunci când guvernul a folosit o ordonanță de urgență pentru a reduce obligațiunile la zero, chiar dacă a orchestrat o înțelegere prin care UBS va plăti 3,25 miliarde de dolari acționarilor.

Titlurile AT1 sunt o clasă de datorie concepută pentru a suporta pierderi atunci când instituțiile au probleme, dar în general se crede că sunt plasate înaintea capitalului propriu în bilanț.

„Dacă acest lucru este lăsat să stea în picioare, cum poți avea încredere în orice titlu de creanță emis în Elveția, sau, de altfel, în întreaga Europă, dacă guvernele pot schimba legile după ce au fost adoptate”, a declarat David Tepper, miliardarul fondator al Appaloosa Management, pentru Financial Times. „Contractele sunt făcute pentru a fi onorate”.

Tepper se numără printre cei mai de succes investitori în companii financiare cu probleme, fiind celebru pentru că a câștigat miliarde de dolari pe un pariu din 2009 că băncile americane nu vor fi naționalizate în timpul ultimei crize financiare. Appaloosa a cumpărat o serie de datorii de rang superior și inferior ale Credit Suisse, în timp ce banca se prăbușea în haos.

Mark Dowding, director de investiții la RBC BlueBay, care deținea obligațiuni Credit Suisse AT1, a declarat că Elveția „arată mai mult ca o republică bananieră”. Fondul său Financial Capital Bond a scăzut cu 10,7% în această lună.

Unele fonduri au cumpărat expunere la datorie pentru a se pregăti pentru bătălia juridică. Goldman Sachs este una dintre băncile care facilitează tranzacționarea creanțelor și a oferit prețuri la cenți cu o singură cifră pe dolar.

Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan și Pallas Partners se numără printre firmele de avocatură care reprezintă deținătorii de obligațiuni, Quinn găzduind miercuri o convorbire telefonică la care s-au alăturat peste 750 de participanți.

Partenerul Quinn, Richard East, a declarat pentru Financial Times că acordul a fost „o rezoluție îmbrăcată ca o fuziune” și a subliniat declarațiile Băncii Centrale Europene și ale Băncii Angliei, care s-au distanțat de abordarea elvețiană.

„Știi că ceva a mers prost când alte autorități de reglementare vin și subliniază politicos că într-o rezoluție (ar fi respectat) prioritățile obișnuite”, a adăugat el.

Quinn are în vedere procese în mai multe țări, potrivit avocaților din cadrul firmei. Printre căile potențiale se numără contestarea acțiunilor autorității de reglementare Finma pe baza unei încălcări a drepturilor de proprietate ale investitorilor sau a exercitării arbitrare a puterii discreționare.

De asemenea, firma investighează dacă Credit Suisse ar putea fi trasă la răspundere pentru vânzare incorectă din cauza unor declarații făcute investitorilor, inclusiv într-o prezentare pentru investitori din martie.

Pallas Partners a organizat, de asemenea, o convorbire cu potențialii clienți miercuri după-amiază. Natasha Harrison, partenerul fondator al firmei, a declarat că există „un argument foarte bun că au fost făcute declarații false și declarații eronate cu privire la siguranța financiară a Credit Suisse încă din 14 martie”.

Obligațiunile AT1 ale Credit Suisse au început să se prăbușească săptămâna trecută, după ce cel mai mare investitor al său a exclus furnizarea de mai mult capital, iar clienții bogați au retras depozite în valoare de 35 miliarde de franci elvețieni.

Fondurile globale în dificultate au văzut o oportunitate și au cumpărat unele dintre cele mai riscante datorii, mizând pe faptul că guvernul nu va lăsa al doilea cel mai mare creditor al său să se prăbușească și va aranja în schimb o fuziune cu rivalul său, UBS.

În timp ce termenii obligațiunilor AT1 ale Credit Suisse avertizau că autoritățile de reglementare elvețiene „ar putea să nu fie obligate să urmeze nicio ordine de prioritate” – mai mulți investitori și analiști au susținut că nu au fost îndeplinite condițiile contractuale pentru reducerea obligațiunilor.

În mod normal, obligațiunile AT1 pot fi declanșate doar dacă are loc un „eveniment de viabilitate”, descris în prospect ca fiind momentul în care „măsurile obișnuite” de îmbunătățire a adecvării capitalului băncii sunt „inadecvate sau nefezabile” sau instituția primește „un angajament irevocabil de sprijin extraordinar din partea sectorului public” pentru a-și susține nivelul de capital.

Guvernul elvețian a declarat săptămâna trecută că o modificare legislativă i-a oferit o „bază legală mai clară” pentru a șterge obligațiunile.

Pimco, Invesco, BlueBay și Legg Mason se numără printre deținătorii pe termen lung ai obligațiunilor AT1 ale Credit Suisse.

Värde Partners, un investitor proeminent în credite alternative fondat în Minnesota, a avut o poziție mică în obligațiuni AT1 înainte de sfârșitul de săptămână fatidic, potrivit unei persoane familiarizate cu chestiunea.

Fondurile administrate de Algebris Investments, Lazard și GAM se numără printre administratorii de fonduri care au fost grav afectate de o vânzare mai amplă a datoriilor AT1.

Titlurile AT1 au scăzut cu până la 19,5% în luna de până la sfârșitul zilei de luni, conform unui indice iBoxx al acestor datorii, deși de atunci au recuperat ceva teren.

Fondul Lazard Capital Fi, care investește în AT1, inclusiv în Credit Suisse, a pierdut luni 9%, ducând pierderile din această lună la 17,3%.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

BravonetConnect-R i-a spus Grațielei Agache „Marș la alergat”. Artistul susține că nu a jignit-oLylaDormitul cu machiaj poate bloca porii și irita ochii. Ce faci seara fără să agresezi pieleaRevista IoanaUn test în 12 restaurante a găsit în medie 185.000 de bacterii pe meniuri. Ce faci înainte de masăNews24Alocațiile pentru copii ajung pe card pe 8 octombrie. Poșta începe distribuirea pe 12 octombrie 2026Dolce SportRomânia a pierdut cu 2-1 la debutul oficial al lui Andrei CoubișGetPonyIMM-urile pot primi până la 300.000 de euro prin e-DRIVE 2026, dar trebuie să păstreze mașinile cinci ani