eBay respinge oferta GameStop de 56 miliarde dolari. Pretul propus este 125 dolari

Consiliul de administratie al platformei de comert electronic eBay a respins oficial propunerea surprinzatoare de preluare lansata de retailerul de jocuri video GameStop, o tranzactie majora evaluata la 56 de miliarde de dolari. Oferta readuce in atentia investitorilor institutionali dinamica volatila a pietei de capital din Statele Unite si apetitul pentru fuziuni si achizitii finantate prin datorie.

Detaliile ofertei si argumentele respingerii

Conform detaliilor financiare, propunerea evalua marketplace-ul la 125 de dolari pe actiune. Nivelul oferea o prima de 46% fata de cotatia inregistrata pe bursa in data de 4 februarie, ziua in care GameStop a inceput sa cumpere actiuni pe piata deschisa. Asa cum a relatat marti zf in documentarea publicata pe marginea subiectului, in momentul anuntarii ofertei compania condusa de Ryan Cohen dezvaluise deja ca acumulase o participatie de 5% in eBay.

Numai ca board-ul companiei vizate nu s-a aratat convins de viabilitatea financiara a proiectului. Într-o scrisoare adresată CEO-ului GameStop, Ryan Cohen, conducerea eBay a transmis ferm că board-ul „a analizat în detaliu propunerea şi a decis să o respingă”.

Mai mult, compania a respins oferta calificând-o drept „nici credibilă, nici atractivă”.

Diferenta de calibru dintre cele doua entitati este semnificativa. GameStop este o companie evaluata la aproximativ 10,3 miliarde de dolari, in timp ce eBay este de peste patru ori mai mare. In argumentatia sa, conducerea eBay a invocat incertitudini privind finantarea tranzactiei, gradul de indatorare, riscurile operationale ale grupului combinat si probleme de guvernanta corporativa la GameStop.

Structura finantarii si planurile de expansiune

Iar modul in care retailerul de jocuri planuia sa sustina aceasta preluare arata un model de finantare mixt. Compania are in prezent aproximativ 9 miliarde de dolari sub forma de lichiditati (cash), bani pe care spune ca ii poate folosi pentru finantarea tentativei de achizitie. Cohen a explicat într-un interviu pentru CNBC structura tranzacţiei drept „jumătate cash, jumătate acţiuni”.

Restul capitalului ar fi provenit din imprumuturi bancare masive. Oferta era sprijinita de o posibila finantare prin datorie de 20 de miliarde de dolari din partea TD Bank. Banca canadiana a transmis ca este „foarte încrezătoare” ca poate strange fondurile necesare pe pietele financiare, dar a pus o conditie stricta. GameStop trebuie sa obtina un rating de tip investment grade (recomandare favorabila pentru investitii, care atesta o capacitate solida de plata a datoriilor) de la cel putin doua dintre cele trei mari agentii de rating.

Cum se reflecta o astfel de structura in deciziile dvs. De management al riscului, cand un ofertant foloseste un grad atat de ridicat de indatorare (leverage) pentru a prelua o tinta mult mai mare?

Pentru Ryan Cohen, justificarea strategica este clara. Acesta sustine ca fuziunea ar reduce costurile si ar transforma grupul intr-un lider al comertului online dedicat colectionarilor, gamingului si comunitatilor de entuziasti.

Amenintarea unei oferte ostile

Insa refuzul initial nu inchide neaparat negocierile. Cohen a spus saptamana trecuta ca ar putea merge direct la actionarii eBay, o miscare care ar ocoli consiliul de administratie si ar deschide calea unei oferte ostile.

Tentativa de preluare este unul dintre cele mai neobişnuite episoade corporative din ultimii ani.

GameStop a devenit celebra in perioada pandemiei, cand a fost in centrul fenomenului bursier cunoscut sub numele de „meme stocks”. In acea perioada de volatilitate extrema, propulsata de investitorii de retail, evaluarea companiei a depasit temporar pragul de 200 de miliarde de dolari, oferindu-i vizibilitate globala.

Pana la o eventuala miscare directa catre actionarii eBay, piata financiara asteapta evaluarile celor trei mari agentii de rating privind capacitatea GameStop de a sustine o datorie de 20 de miliarde de dolari.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

LylaPeste 2 milioane de cancere într-un an au fost cauzate de infecții. Ce măsuri de prevenție recomandă mediciiRevista IoanaCe poți mânca pentru sănătatea intestinală și cum ajungi la reperul de 25-30 de grame de fibre pe ziNews24Nadia Cerva consideră anticipatele doar o temă electorală pentru USR și AURDolce SportGheorghe Hagi a ales 23 de fotbaliști pentru returul cu Suedia, cu nouă absențeGetPonyBlocarea intersecției pe verde poate aduce o amendă de 4.325 lei. Unde trebuie oprită mașina la semaforBravonetPaula Cojocari explică de ce divorțează de Stelian Ogică după doar patru luni de căsnicie