Investitorii cântăresc cele mai bune ETF-uri pentru a profita de redeschiderea Chinei

Când gigantul tehnologic chinez Alibaba a anunțat că se divizează în șase companii, tranzacționarea KraneShares CSI China Internet ETF a explodat. Mai mult de 1 miliard de dolari în valoare de participații în acest fond s-au schimbat în speranța că mișcarea Alibaba a semnalat o relaxare pe termen lung a măsurilor de reglementare ale Beijingului asupra sectorului.

Dar fondul în sine a înregistrat doar intrări de aproximativ 25 de milioane de dolari în acea zi, reflectând o problemă mai amplă pentru ETF-urile axate pe China în acest an: chiar dacă majoritatea investitorilor sunt de acord că redresarea economică a Chinei mai are încă ceva putere, mulți ezită să facă pasul cel mare.

„Uneori, activitatea pe ETF-urile din China nu se traduce într-o teză de investiții pe termen mai lung”, explică Jason Lui, șeful strategiei pentru Asia de Est la BNP Paribas.

La fel ca și piața mai largă a acțiunilor chinezești, ETF-urile din China au înregistrat intrări masive la începutul anului, pentru ca apoi acestea să se stabilizeze după câteva lecturi slabe ale indicatorilor economici, precum și după tensiunile geopolitice dintre SUA și China. Acest lucru a fost suficient pentru a readuce la viață întrebările persistente de anul trecut cu privire la posibilitatea de a investi în China.

Acum, însă, datorită unei serii recente de citiri puternice privind încrederea consumatorilor chinezi și activitatea economică mai largă, crește consensul în rândul economiștilor că redresarea țării de la politica perturbatoare de Zero-Covid este încă pe drumul cel bun.

Construirea unui consens: Perspectivele de creștere ale Chinei au fost susținute de semnele că redresarea economică rămâne o prioritate pentru factorii de decizie politică © Kevin Frayer/Getty Images

Chiar și așa, orice investitor care dorește să se expună la economia chineză în curs de redeschidere prin intermediul ETF-urilor va trebui să determine care este cea mai bună modalitate de a face acest lucru. Strategii și analiștii rămân divizați în privința opțiunilor pe care să le favorizeze.

Lui spune că fondurile tematice și sectoriale din Hong Kong – inclusiv cele care se concentrează pe acțiunile cu capitalizare medie și pe acțiunile tehnologice listate în China continentală – ar putea beneficia de sprijin politic.

„Acest lucru ar fi în concordanță cu viziunea macroeconomică potrivit căreia China dorește să stimuleze creșterea, dar o va face într-un mod mai măsurat”, spune el. „Va fi mai mult o acțiune individuală sau un sector specific, ceea ce ar trebui să sprijine o expunere mai tematică sau mai orientată”.

Dar Hong Kong nu este singura opțiune: investitorii trebuie să ia în considerare și fondurile listate în SUA, Europa și China continentală.

Jackie Choy, director al ratingurilor de investiții pasive la Morningstar, cu sediul în Hong Kong, observă că opțiunile de ETF-uri din SUA și Europa au rămas limitate, dar că numărul de opțiuni de fonduri mai aproape de casă a crescut în ultimii ani.

„Există, teoretic, mult mai multe ETF-uri din China disponibile pentru investitori prin Hong Kong, mai ales dacă includem ETF Connect”, spune el – referindu-se la facilitatea, lansată anul trecut, pentru ca comercianții să folosească legătura de piață Stock Connect a orașului cu bursele din Shanghai și Shenzhen pentru a investi direct în fonduri tranzacționate pe continent și denominate în renminbi.

Legături regionale: Legătura pieței Stock Connect din Hong Kong cu bursele din Shanghai și Shenzhen oferă o cale de a investi în ETF-uri chinezești © VCG via Getty Images

Cu toate acestea, din cele aproximativ 700 de ETF-uri listate pe piața principală, în valoare totală de 1,5 miliarde de Rmb (218 miliarde de dolari), doar 83 au fost incluse în lista de lansare a ETF Connect anul trecut, chiar și după ani de întârzieri repetate în lansarea programului.

Hong Kong, la rândul său, are o istorie îndelungată în ceea ce privește ETF-urile, guvernul lansând cunoscutul său fond Tracker Fund în 1999, inițial ca mecanism de stabilizare în timpul crizei financiare asiatice. Dar, deși Fondul Tracker este cel mai mare și mai lichid din oraș, acesta urmărește performanța indicelui Hang Seng și, prin urmare, include acțiuni care nu sunt chinezești, cum ar fi HSBC.

În termeni relativi, piața ETF-urilor din Hong Kong rămâne, de asemenea, mică – parțial din cauza numeroșilor investitori de retail din oraș, mulți dintre aceștia preferând selecția acțiunilor în locul expunerii la fonduri largi. În total, piața numără puțin peste 140 de ETF-uri, evaluate la aproximativ 50 de miliarde de dolari.

Cu toate acestea, pentru mulți investitori globali, întrebarea rămâne nu în ce sectoare să investească, ci dacă se justifică o expunere suplimentară la China.

Strategii și analiștii spun că perspectivele de creștere economică ale Chinei au fost susținute de semnele date de factorii de decizie politică, conform cărora redresarea economică a țării ar rămâne o prioritate, dar rămân alte preocupări.

„Pentru o mare parte dintre investitorii cu care vorbim, se reduce într-adevăr la faptul dacă doriți să supraponderați sau să subponderați China”, spune Marcus Weyerer, strateg senior de investiții în ETF-uri la Franklin Templeton ETFs. „Și, dacă vedeți o cădere masivă și apoi o revenire bruscă, oamenii se vor îngrijora: „Este prea târziu, am ratat-o”. Dar (în acest caz) există mai mult abur în acel raliu, deoarece nu există euforie”.

Weyerer spune că, în timp ce majoritatea investitorilor s-au concentrat asupra imaginii mai largi, sectorul tehnologic din China – care a înregistrat câștiguri recente pe semnele că o represiune de lungă durată a Beijingului se atenuează – „va avea o oportunitate de creștere masivă în următorii doi ani și puteți obține (această expunere) la un preț destul de rezonabil acum”.

El adaugă că China este acum, „în parte, un joc de evaluare”, acțiunile din China continentală tranzacționându-se la evaluări mai mari decât cele de pe alte piețe. (

Dar unii investitori sunt convinși că redresarea nu numai că va fi mai amplă decât orice industrie, dar va favoriza și indicii de referință ai acțiunilor onshore și fondurile care îi urmăresc.

„Cred că, pe măsură ce veți vedea mai multă încredere și cheltuieli ale consumatorilor, va duce la o revenire mai amplă, care nu va fi izolată de un singur sector”, sugerează Philip Wool, director general la Rayliant Global Advisors.

„Acțiunile onshore – acesta este probabil cel mai puternic mod de a juca o redresare largă a Chinei”, spune Wool. „Acestea sunt cele mai (conectate) la consumul intern și la creșterea câștigurilor din China”.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Dolce SportMarius Niculae explică întâlnirea cu Nicu Gheară din deplasarea încheiată cu 1-7 în SpaniaGetPonyCe trebuie verificat înainte de cumpărarea unei mașini chinezești cu garanție de 7 ani, de la baterie la reparațiiBravonetEva Marie Saint a încetat din viață la 102 ani. A câștigat Oscarul cu primul rol de cinemaLylaUn medicament pentru epilepsie ar putea ajuta la repararea cartilajului în osteoartrită, arată teste precliniceRevista IoanaCum alegi un robot de curățenie și ce întreținere îți rămâne de făcutNews24Românii care merg în Belgia sunt avertizați că aproximativ 140 de zboruri ar putea fi anulate pe 9 octombrie