TSMC a raportat pentru trimestrul al doilea din 2026 un profit net record de 706,56 mld. TWD, în urcare cu 77,4% față de aceeași perioadă a anului trecut, și și-a majorat atât prognoza de venituri, cât și bugetul anual de investiții.
1.270,38 mld. TWD, echivalentul a 40,20 mld. USD, au fost veniturile grupului în T2 2026, cu 36,0% peste nivelul din T2 2025 și cu 12,0% peste trimestrul anterior, depășind și consensul LSEG de 1.264 mld. TWD. Profitul net a avansat cu 23,4% față de T1 2026 și a venit cu 11,7% peste așteptările pieței, fixate la 632,64 mld. TWD.
Piața a ales însă marcarea profiturilor. În pofida acestor rezultate, acțiunile ADR au deschis ședința de pre-market de după raportare în scădere cu 4%, ieșind din canalul ascendent format în intervalul 30 martie-6 iulie 2026, iar nivelul tehnic urmărit rămâne media mobilă de 200 de zile, în jurul a 350 USD.
Pentru investitori, semnalul este mai important decât reacția de o zi: o companie care livrează un al cincilea trimestru consecutiv de profit net record, bate consensul la venituri și la profit și totuși este vândută la bursă arată că sectorul tehnologic intră într-o fază în care evaluările cer randamente și disciplină a costurilor, nu doar creștere alimentată de tema AI.
Forța fundamentală a tehnologiilor avansate
Structura rezultatelor explică de unde vine forța fundamentală. Tehnologiile avansate de 7 nm și sub au generat 77% din veniturile din producția de plachete de siliciu, cu o contribuție de 30% pentru 3 nm, 33% pentru 5 nm și 3% pentru 2 nm. Platforma High Performance Computing a adus 66% din venituri și a crescut cu 20% față de trimestrul precedent, ceea ce mută centrul de greutate al companiei spre segmentele unde cererea pentru acceleratoare și infrastructură AI susține volumele.
Marjele au rămas la un nivel care contează direct în evaluare. Marja brută s-a situat la 67,7%, peste intervalul de prognoză de 65,5%-67,5% și cu 9,1 puncte procentuale peste T2 2025, în timp ce marja operațională a ajuns la 60,3%. Rentabilitatea capitalului propriu a urcat la 45,9%, de la 34,8% în trimestrul al doilea din 2025, semn că expansiunea veniturilor se traduce încă eficient în profitabilitate și randament al capitalului.
C.C. Wei (CEO TSMC) a indicat în conferința cu investitorii că presiunea de pe lanțul de aprovizionare rămâne ridicată.
„Diferența dintre cerere și ofertă pentru cipurile AI rămâne foarte mare.”
Pe baza acestei cereri, compania și-a ridicat bugetul anual de investiții la 60-64 mld. USD, de la 52-56 mld. USD, după ce a cheltuit deja 15,70 mld. USD în T2 și 26,80 mld. USD de la începutul anului. Saltul de 8 mld. USD la ambele capete ale intervalului față de ghidajul anterior mută presiunea dinspre rezultate istorice spre execuția viitoare: piața va urmări dacă aceste cheltuieli suplimentare se convertesc în volum, randament și apărare a marjelor.
Evaluarea nu sugerează, la prima vedere, un multiplu extrem pentru sector. TSMC este tranzacționată la un P/E forward de circa 26x, sub ASML la 49x, Broadcom la 33x, United Microelectronics Corporation la 34x și GlobalFoundries la 33x, cu un raport PEG de 0,75. Tocmai aici apare testul de stres pentru întregul complex AI: chiar și o evaluare relativ mai joasă față de rivali poate fi insuficientă atunci când piața cere confirmarea că marile programe de investiții vor produce rentabilitate într-un orizont rezonabil, potrivit Forbes.
Compania a anunțat și un nou program de investiții de 100 mld. USD în Arizona. Proiectul ar putea include încă patru fabrici suplimentare pentru tehnologii de 2 nm și sub 2 nm, precum și capacități de ambalare avansată, însă aceste elemente rămân neconfirmate.
Riscul imediat pentru modelul de profitabilitate este deja semnalat de management. Pentru trimestrul al treilea din 2026, TSMC estimează venituri între 44,6 mld. USD și 45,8 mld. USD, ceea ce ar însemna o creștere de aproximativ 37% față de anul anterior, dar anticipează și o reducere temporară a marjei brute cu 3-4 puncte procentuale din cauza extinderii producției pe 2 nm. Pentru piață, aceasta este cifra care contează după reacția negativă post-raportare: nu direcția veniturilor, care rămâne ascendentă, ci costul marginal al următorului val de capacitate.
Reperele care separă creșterea de evaluare
Pentru un investitor care citește TSMC ca barometru al sectorului, trei repere ies din raport. Primul este raportul dintre creștere și preț: profitul net a urcat cu 77,4%, însă reacția bursieră a fost de minus 4% în pre-market. Al doilea este calitatea mixului de venituri: 77% din producția de plachete vine deja din noduri avansate, iar HPC generează 66% din venituri. Al treilea este costul expansiunii: CapEx-ul anual a fost ridicat la 60-64 mld. USD, iar marja brută ar urma să cedeze temporar 3-4 puncte procentuale în T3 din cauza rampării pe 2 nm.
În acest cadru, rezultatul TSMC spune mai mult despre disciplina capitalului în tehnologie decât despre o simplă reacție la un raport trimestrial. Boom-ul investițiilor în AI împinge companiile mari să redirecționeze capital spre infrastructură și capacitate, iar producătorii de hardware sunt evaluați tot mai strict după felul în care transformă cererea excepțională în randamente sustenabile, nu doar în volume și ghidaje ridicate.
TSMC estimează pentru T3 2026 o marjă brută mai mică cu 3-4 puncte procentuale din cauza extinderii producției pe 2 nm.
Citește și:
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
BravonetAl Pacino va fi onorat la 86 de ani cu cea mai înaltă distincție a Sindicatului Actorilor
LylaCum folosești inteligența artificială în dating fără să confunzi mesajele reușite cu o potrivire reală
Revista IoanaFlorin Roșu avertizează după apariția vulpii în Copou. Rabia devine fatală când apar simptomele
News24Macron refuză să accepte demisia lui Laurent Nuñez după violențele din Franța
Dolce SportSorana Cîrstea a învins-o pe Han Shi cu 6-3, 6-2 pentru calificarea în turul doi la Ningbo
GetPonyCum se obține ecotichetul de 18.500 de lei pentru o mașină electrică prin Rabla Auto 2026 și ce obligații rămân
