Doar 20% dintre băncile europene oferă servicii crypto. Noile reguli împing startup-urile spre fuziuni și achiziții

La Londra, discuția despre viitorul regim crypto s-a mutat deja din zona tehnologiei în cea a conformității. Propunerile Financial Conduct Authority pentru integrarea firmelor crypto în regimul existent al serviciilor financiare, alături de MiCA în Europa, ridică pragul de intrare și împing piața spre consolidare.

Startup-ul crypto este primul căruia i se schimbă ecuația economică. Viitorul cadru propus de FCA tratează aceste firme după standarde similare celor aplicate companiilor tradiționale de investiții. Printre obligațiile cele mai costisitoare intră cadrul CASS, care cere separarea activelor crypto ale clienților de fondurile companiei și controale operaționale stricte.

Miza este directă pentru structura pieței. Costul de conformitate devine o barieră de intrare mai mare, iar firmele care nu pot susține această infrastructură ajung mai ușor ținte de achiziție sau parteneriat pentru instituții deja licențiate. În schimb, băncile și operatorii crypto cu bază de capital mai solidă pot absorbi mai ușor noile cerințe.

Steven Lightstone, partener la biroul Morgan Lewis din Londra și co-lider al echipei globale de fintech a firmei, a explicat că autoritatea britanică încearcă să păstreze concurența, dar fără să coboare standardele.

„FCA încearcă să ajute concurența și chiar încearcă să ajute noii veniți, dar are standarde foarte înalte, în special acolo unde sunt implicați consumatorii.”

Același cadru schimbă și probabilitatea de autorizare. Lightstone a arătat că o firmă crypto va intra practic în același filtru aplicat instituțiilor financiare clasice.

„O firmă crypto va fi tratată ca orice instituție financiară tradițională normală… va fi în continuare greu să obții autorizația FCA.”

CASS mută avantajul către instituțiile care au deja infrastructura de control

Cerințele CASS sunt punctul în care hype-ul dispare și rămâne aplicația care funcționează financiar. O firmă tradițională aflată deja sub acest regim pornește cu un avantaj operațional clar față de un startup care trebuie să construiască de la zero procesele, segregarea activelor și controalele interne.

Lightstone a legat direct această presiune de o viitoare accelerare a tranzacțiilor de M&A.

„Cerințele CASS sunt foarte oneroase. Asta ar putea încuraja acei nou-veniți să fuzioneze cu, [sau] să fie achiziționați de, o firmă tradițională care este deja supusă CASS și are acele controale implementate.”

Și datele de adopție explică de ce băncile au spațiu de creștere. Mai puțin de 20% din totalul băncilor din Europa oferă astăzi servicii legate de criptomonede, în timp ce în Elveția, după introducerea legislației pentru tehnologia registrelor distribuite, aproximativ 75% dintre băncile principale ale țării oferă servicii de active digitale. Diferența dintre sub 20% și 75% descrie o piață europeană încă slab penetrată, dar cu un precedent regional clar.

Simon Schneider, CEO al Sygnum Europe, vede exact această mutare a valorii către infrastructura licențiată, cum relatează Coindesk.

„Vedem o tendință clară către instituțiile reglementate. Băncile au deja relațiile, au rețeaua de distribuție și au tot cadrul de reglementare și conformitate implementat astăzi.”

Agilitatea tehnologică nu mai este suficientă în regimul MiCA și FCA

Pentru competiție, implicația este că agilitatea tehnologică nu mai este suficientă. Controlul unei platforme conforme cu MiCA sau a unei operațiuni pregătite pentru standarde de tip FCA devine un activ strategic, iar valoarea se mută către cine poate opera ca o instituție financiară completă.

Repoziționarea se vede și în structura actuală a pieței.

Schneider a arătat că modelul de custodie nu dispare, dar că direcția dominantă rămâne cea instituțională.

„Vom continua să avem aceste două concepte [custodia proprie și cea instituțională]. Dar văd o tendință clară către instituțiile reglementate.”

În Elveția, aproximativ 75% dintre băncile principale ale țării oferă acum servicii de active digitale.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

BravonetCheloo le-a cerut colegilor să se bucure după eliminarea sa cu Mihai Ban din Asia ExpressLylaPrimul pacient român primește la Cluj-Napoca o terapie care poate încetini evoluția AlzheimerRevista IoanaVaxigrip lipsește din farmacii. Ce poți face dacă ai acest vaccin pe rețetăNews24Zelenskyy critică achiziția de motorină rusească anunțată de Trump și acuză finanțarea războiuluiDolce SportCum au fost marcate cele mai rapide goluri la naționale și la Mondial, de la Baumgartner la Hakan ȘükürGetPonyCând vor putea motocicliștii folosi benzile de autobuz și cum vor înainta pe lângă coloanele oprite