Ultimele trei luni nu au fost blânde cu factorii de decizie monetară de la Banca Angliei.
În februarie, banca centrală a stabilit ratele dobânzilor la 4 la sută și a sugerat că acest nivel ar putea fi maximul, deoarece previziunile sale indicau o scădere bruscă a inflației, scăzând sub ținta de 2 la sută a băncii centrale la începutul anului 2024.
Trei luni mai târziu, iar BoE a majorat joi ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual la 4,5% și a prezis că inflația va fi mai mult decât dublă față de ținta sa la începutul anului viitor.
A estimat aproape o probabilitate de 50% de a menține inflația peste 2% până la mijlocul anului 2026. Acest lucru ar lăsa Comitetul de politică monetară al BoE cu un record de creștere a prețurilor peste țintă timp de cinci ani consecutivi.
Cea mai recentă prognoză de inflație a băncii centrale a însemnat că guvernatorul Andrew Bailey s-a confruntat cu întrebări ostile din partea presei după ultima decizie privind rata dobânzii.
Acceptând faptul că ratele mai mari ale dobânzii au fost o pastilă amară pentru gospodăriile care se luptă cu criza costului vieții, el a insistat că a fost medicamentul corect de luat. „Dacă nu abordăm inflația, va fi mai rău pentru oameni”, a spus Bailey.
El a fost întrebat de jurnaliști dacă BoE a avut vreo credibilitate în lupta împotriva inflației, având în vedere istoricul său, și ce greșeli de politică a făcut.
Bailey a reiterat hotărârea MPC de a împinge inflația prețurilor de consum în jos de la 10.1 la sută în martie la ținta sa de 2 la sută.
Dar când a venit vorba de viteza cu care ar trebui să scadă inflația, guvernatorul a spus că are loc o „dezbatere” în cadrul MPC, adăugând că el crede că „calea pe care o avem nu este nerezonabilă”.
Bailey a declarat că piețele financiare au arătat puține semne încă că BoE și-a pierdut credibilitatea și că gospodăriile se așteaptă ca banca centrală să reușească să domolească inflația.
Guvernatorul a criticat, de asemenea, „limbajul de blamare” în legătură cu acțiunile MPC, spunând că pandemia Covid și războiul din Ucraina au fost evenimente care au împins inflația în sus și pe care BoE nu le-ar fi putut anticipa.
Bailey pare să aibă dreptate atunci când afirmă că piețele financiare nu și-au pierdut încrederea în BoE, dar comercianții nu cred că inflația va scădea fără alte creșteri ale ratei. Aceștia se așteaptă ca BoE să crească costul împrumuturilor aproape de 5% în încă două majorări.
Bailey nu a făcut nimic pentru a respinge acest lucru, spunând că „nu dăm astăzi o direcție de orientare a ratelor”.
Cei mai mulți economiști au luat prognoza de inflație mai mare a BoE și lipsa de plângere la așteptările pieței financiare ca un motiv pentru a crede că probabilitatea ca BoE să crească în continuare ratele a fost puternică. Acest lucru contrastează cu Rezerva Federală a SUA, care săptămâna trecută a lăsat să se înțeleagă că este pregătită să întrerupă creșterea ratelor sale.
Kallum Pickering, economist la Berenberg Bank, un creditor privat, a declarat că BoE părea să dorească să fie „dependentă de date cu o tendință hawkish”.
Martin Beck, consilier economic la EY Item Club, un grup de prognoză, a declarat că „înclinația hawkish a anunțului de astăzi sugerează că încă o creștere a ratei ar putea fi în curs de desfășurare”.
În cea mai recentă evaluare a perspectivelor economice din Marea Britanie, BoE a renunțat la previziunile sale anterioare privind o recesiune.
Dar BoE a recunoscut că a subestimat creșterile prețurilor la alimente în previziunile sale anterioare și că transmiterea costurilor mai mari ale producătorilor către prețurile de consum ar putea dura ceva timp.
„Acest lucru ar putea avea ca rezultat faptul că inflația alimentară ar putea rămâne mai mare pentru mai mult timp decât sugerează doar evoluția costurilor de producție”, a avertizat BoE în raportul său de politică monetară.
Acesta a fost principalul motiv pentru creșterea prognozei privind inflația pentru anul viitor, au declarat oficialii BoE.
În 2024, o inflație mai mare va proveni din cheltuielile mai robuste ale companiilor și ale gospodăriilor decât se așteptau anterior, a spus banca centrală, care ar depăși capacitatea suplimentară de creștere a economiei care provine din prețurile mai mici ale energiei.
Stimularea cererii, a estimat BoE, a venit din îmbunătățirea încrederii întreprinderilor și a consumatorilor, alături de subvențiile pentru îngrijirea copiilor din bugetul din martie și de creșterea reducerilor de impozit pe profit pentru investiții.
MPC a declarat că această perspectivă îmbunătățită a crescut riscul de consolidare a așa-numitei spirale a prețurilor salariale, în care lucrătorii cer creșteri salariale pentru a se alinia la costurile de trai mai mari, iar companiile cresc prețurile pentru a-și proteja marjele de profit într-un proces repetitiv, care se realizează de la sine.
Cele șapte persoane din cei nouă membri ai CPM care au votat pentru creșterea ratei au subliniat nervozitatea lor cu privire la inflație în procesul-verbal publicat odată cu decizia.
Aceștia au declarat că „a rămas un risc ca … efectele șocurilor costurilor externe asupra inflației salariilor și a prețurilor interne ar putea dura mai mult timp decât a durat până la apariția lor”.
Între timp, Bailey a criticat „alegerea cuvintelor” economistului șef al BoE Huw Pill după ce a declarat luna trecută că întreprinderile și gospodăriile din Marea Britanie trebuie „să accepte că sunt mai rău și să înceteze să încerce să își mențină puterea reală de cumpărare”.
Cu toate acestea, guvernatorul a aprobat sentimentul din spatele cuvintelor lui Pill, iar BoE încearcă să crească șomajul și să reducă puterea de cumpărare a companiilor și a gospodăriilor prin creșterea ratelor dobânzii pentru a crea suficientă durere pentru a opri spirala prețurilor salariale.
Marea întrebare este dacă BoE a făcut suficient pentru a ține inflația sub control, având în vedere că banca centrală nu se mai așteaptă la o recesiune și crede că șomajul va crește doar de la 3,8% la 4,5%.
Cei mai mulți dintre cei care urmăresc îndeaproape BoE cred că nu a făcut-o și, prin urmare, va majora ratele cu cel puțin încă un sfert de punct procentual înainte de a face o pauză pentru a respira.
Sursa – www.ft.com