Se pare că City of London a dezvoltat o nouă pasiune – comentarea propriei sale dispariții. Provocările cu care se confruntă Regatul Unit sunt semnificative și importante. Este în joc capacitatea de creare a bogăției pe termen lung a țării. Dar argumentele cu privire la aceste provocări au fost bine repetate până la punctul de a deveni clișeice.
Autoritatea de Conduită Financiară ar trebui să fie aplaudată pentru că s-a alăturat mișcării pentru schimbare cu propuneri pentru o revizuire a reglementării săptămâna trecută. Reformarea regimului de listare și simplificarea tranzacțiilor cu părți afiliate vor face din Londra un loc mai ușor pentru a face afaceri.
La fel de important, mișcarea FCA recunoaște că nu putem aspira la o piață fără riscuri în care să nu existe participanți. Înțelegerea necesității de a-și asuma riscuri pentru a obține randament este un principiu fundamental pe care a fost construit City-ul.
„Nu este suficient” a fost un refren familiar în ultimele zile. Nimeni nu spune că este. Dar face parte dintr-un set de schimbări globale care acum se îndreaptă rapid în direcția corectă. O serie de revizuiri sponsorizate de guvern, conduse de Ron Kalifa privind fintech, de Lordul Jonathan Hill privind listările și de Mark Austin privind colectarea secundară de capital, au adus toate contribuții importante.
Reformele de la Edinburgh propuse de cancelarul Jeremy Hunt pentru serviciile financiare au stabilit o agendă ambițioasă. Autoritatea de reglementare prudențială se angajează în mod constructiv în ceea ce privește reformele așa-numitei Solvabilitate II pentru asigurări. Nicholas Lyons, lordul primar al City of London, face progrese în ceea ce privește promovarea creării unui fond suveran de investiții în Marea Britanie. Autoritățile de reglementare, politicienii și comunitatea de afaceri în sens larg au ajuns la o stare de acord extraordinară. Cerul se înseninează.
Reforma nu este niciodată confortabilă și nu ar trebui să ne așteptăm ca apărătorii îndârjiți ai status quo-ului și fanaticii guvernanței corporative să conducă greul. În egală măsură, aceștia nu ar trebui să ne rețină. Realitatea este că nici companiile, nici economiștii nu au avut o situație mai bună din cauza protestelor lor. Propria mea industrie, cea a gestionării activelor, trebuie să se alăture din toată inima petrecerii dacă dorește o piață vibrantă pe care să opereze.
Acest lucru va include unele conversații inconfortabile cu privire la remunerarea executivilor. Este o problemă critică. O aplaud pe Julia Hoggett, directorul executiv al Bursei de Valori din Londra, pentru că a vorbit și a declanșat această dezbatere, cerând ca directorii executivi din Marea Britanie să fie plătiți mai mult dacă țara dorește să păstreze talentele și să descurajeze companiile să se mute în străinătate.
Nicio persoană, politician, autoritate de reglementare sau corporație nu poate răspunde la această întrebare în mod izolat; este o întrebare pentru o societate mai largă. Ce este mai important: limitarea decalajului dintre salariile directorilor executivi și cele ale lucrătorilor sau acceptarea faptului că consiliile de administrație au nevoie de libertatea de a atrage cele mai bune talente pentru a conduce companiile britanice la nivel mondial pentru a obține cele mai bune rezultate pe termen lung?
Aceasta este doar o problemă. Mai este mult de lucru în altă parte. Administratorii de active trebuie să sprijine creșterea productivă prin alocarea de fonduri către acele întreprinderi care le merită. De asemenea, aceștia nu trebuie să se complacă în guvernanța de tip „tick-box” – urmând servil agențiile proxy în loc să investească resurse în gândire independentă. Iar administratorii de active nu pot continua să aplice reguli stricte companiilor britanice listate la Londra, dar să dea dovadă de mai puțină rigoare în alte părți.
Randamentele excelente obținute de uriașele fonduri de pensii comune din Canada și Australia oferă, de asemenea, un semnal important pentru un domeniu pe care Marea Britanie ar trebui să se concentreze. Trebuie să facem presiuni pentru consolidarea planurilor de pensii cu contribuții definite fragmentate la nivel național. De asemenea, cerințele impuse administrațiilor locale de a-și pune în comun fondurile de pensii trebuie să fie puse în aplicare în mod corespunzător. Reglementarea companiilor de asigurări trebuie să permită investiții în mai multe active de creștere.
Eforturile noastre ar trebui să fie îndreptate către oportunitățile viitorului. Ar trebui să căutăm să valorificăm capacitatea noastră națională de a inova în domenii precum științele vieții sau tehnologiile ecologice. Ar trebui să ne pregătim pentru creșterea continuă și rapidă a piețelor private. Tehnologia, în special blockchain, va micșora masiv diferența dintre piețele publice și cele private – iar Londra are oportunitatea de a fi lider în acest sens.
Rareori a existat un acord atât de uniform cu privire la modul în care serviciile financiare pot servi țara. Haideți să profităm de acest moment. Fondul total al bogăției globale va continua să crească. Avantajele culturale, juridice și de fus orar ale Londrei rămân puternice. Este timpul să nu mai admirăm problema și – în cuvintele jucătorului canadian de hochei pe gheață Wayne Gretzky – „să patinăm spre locul unde se îndreaptă pucul, nu spre locul unde se află”.
Sursa – www.ft.com
