Telecom Italia elimină acțiunile de economisire după decizia instanței supreme

Consiliul de administrație al Telecom Italia s-a reunit duminică pentru a discuta conversia acțiunilor de economisire în acțiuni ordinare, după ce compania a câștigat un proces de 1 miliard de euro împotriva guvernului italian. Decizia vine după două decenii de litigii și marchează o etapă decisivă în restructurarea fostului monopol de telecomunicații, care va putea relua plățile de dividende suspendate din 2022.

Procesul câștigat deblocează planul de conversie

Cea mai înaltă instanță din Italia a hotărât vineri în favoarea Telecom Italia, confirmând că grupul are dreptul la o rambursare de peste 1 miliard de euro pentru a încheia un litigiu privind taxa de concesiune care s-a prelungit peste 20 de ani. Disputa provine din liberalizarea pieței telecomunicațiilor din Italia, când Telecom Italia a dat în judecată statul pentru a recupera taxa de licență pe care a fost obligată să o plătească în 1998, cu un an după deregularea acestui sector.

Potrivit declarațiilor făcute sâmbătă de companie, această rambursare era așteptată să deblocheze planul mult amânat de conversie a acțiunilor de economisire în acțiuni ordinare. Banii vor ajuta, de asemenea, compania aflată în criză de lichidități să reia plățile de dividende. Consiliul de administrație a fost convocat duminică după-amiază pentru a discuta termenii finali ai planului de conversie.

Structura complexă de capital simplificată

Aproape 28% din structura de capital a Telecom Italia este formată din acțiuni de economisire, care garantează un dividend minim anual de aproximativ 166 milioane de euro. Pietro Labriola, directorul general al companiei, a declarat în repetate rânduri că cel mai mare operator de telefonie din Italia își propune să elimine structura duală de acțiuni și să scape de costisitoarele acțiuni de economisire într-un mod favorabil pieței.

La închiderea pieței de vineri, acțiunile de economisire se tranzacționau la 0,57 euro fiecare, oferind o primă de 7 cenți față de acțiunile ordinare. Consiliul este așteptat să convoace o adunare a acționarilor la sfârșitul lunii ianuarie pentru a vota propunerea, conform surselor cu cunoștință de cauză. Conversia ar necesita o majoritate de două treimi la întâlnirea acționarilor obișnuiți.

Diluarea acționarilor majoritari

Transformarea acțiunilor de economisire în acțiuni ordinare ar dilua participațiile investitorilor obișnuiți existenți, inclusiv a principalului acționar Poste Italiane, care deține o participație de 27,3%. Davide Leone, cel mai mare deținător de acțiuni de economisire ale Telecom Italia, a salutat luni termenii conversiei propuse. În decembrie, consiliul de administrație al companiei a numit un director pentru a umple un post vacant.

Surse cu cunoștință de cauză au declarat pentru Reuters că întâlnirea specială a consiliului vine într-un moment crucial pentru companie. Eliminarea structurii duale de acțiuni face parte din eforturile mai ample de restructurare ale Telecom Italia, care include vânzarea rețelei sale de telefonie fixă către KKR pentru 19,8 miliarde de euro, menită să reducă datoria companiei.

Tentativa eșuată din trecut

Telecom Italia a încercat să elimine acțiunile de economisire cu un deceniu în urmă, dar planul a fost blocat de Vivendi, care era pe atunci principalul investitor. Acum, cu intrarea Poste Italiane susținută de stat ca cel mai mare acționar al companiei, contextul s-a schimbat semnificativ. Conversia acțiunilor ar marca o altă etapă importantă în transformarea companiei după vânzarea rețelei către fondul de investiții KKR.

Operatorul de telecomunicații a suspendat plățile de dividende în 2022 din cauza dificultăților financiare. Rambursarea de 1 miliard de euro de la guvern vine la momentul potrivit pentru a oferi companiei resursele necesare pentru a-și îndeplini angajamentele față de acționari. Termenii și calendarul exact al conversiei potențiale nu au fost finalizați și ar putea încă să se schimbe, conform persoanelor familiarizate cu situația.

Restructurare după vânzarea rețelei

Vânzarea rețelei de telefonie fixă către KKR a reprezentat cea mai mare tranzacție din restructurarea Telecom Italia, având ca scop reducerea datoriilor acumulate de-a lungul anilor. Intrarea Poștei Italiane ca principal acționar a fost văzută ca un semn pozitiv pentru stabilitatea companiei, având în vedere sprijinul implicit al statului italian prin intermediul companiei poștale.

Transformarea structurii de capital prin eliminarea acțiunilor de economisire va permite companiei să economisească aproximativ 166 milioane de euro anual, bani care anterior trebuiau garantați ca dividend minim pentru deținătorii acestor acțiuni speciale. Această reducere de costuri este esențială pentru îmbunătățirea profitabilității companiei într-un sector extrem de competitiv.

Context istoric al litigiului cu statul

Litigiul cu statul italian privind taxa de concesiune datează din 1998, anul imediat următor deregulării sectorului telecomunicațiilor din Italia. În acel moment, Telecom Italia era încă fostul monopol de stat și trebuia să plătească o taxă considerabilă pentru licența de operare. Compania a contestat legalitatea acestei taxe, argumentând că liberalizarea pieței ar fi trebuit să elimine astfel de obligații moștenite din era monopolului.

Decizia instanței supreme din Italia de a acorda companiei dreptul la rambursarea sumei de peste 1 miliard de euro închide astfel un capitol lung și complicat din istoria juridică a companiei. Această victorie legală vine într-un moment critic, când Telecom Italia are nevoie de resurse suplimentare pentru a-și finaliza procesul de restructurare și a reveni la profitabilitate sustenabilă.