Vanguard recomandă inversarea regulii 60-40 pentru investitori

Gigantul financiar Vanguard sugerează o schimbare radicală pentru investitorii precauți. În loc de regula clasică 60-40, compania propune un portofoliu 40-60. Schimbarea vine pe fondul unei supraevaluări a acțiunilor americane și a perspectivelor slabe pentru piața de acțiuni în următorul deceniu.

Regula 60-40 sugerează că investitorii să aloce 60% din bani în acțiuni și 40% în obligațiuni. Acțiunile oferă creștere, dar și volatilitate. Obligațiunile oferă mai puțină creștere și mai puțină volatilitate. În teorie, un portofoliu 60-40 ar putea oferi un echilibru ideal între risc și recompensă.

Dacă există o critică la adresa regulii 60-40, este că formula ar putea fi prea conservatoare. Indicele S&P 500 a crescut cu 216% în ultimul deceniu, sau aproximativ 12% pe an. Obligațiunile nu s-au descurcat aproape la fel de bine.

De ce să cumperi mai multe obligațiuni acum

Vanguard Total Bond Market Index Fund are un randament mediu de -0.5% pe cinci ani. Totuși, Vanguard are motive serioase să încurajeze investitorii să cumpere mai multe obligațiuni. Să începem cu un avertisment important.

Regula 60-40 nu este pentru toată lumea. Mulți comentatori au declarat-o moartă. Experții în investiții sugerează că regula 60-40 funcționează cel mai bine pentru investitorii care ar putea avea nevoie să cheltuiască o parte din bani în următorii cinci până la zece ani.

„Dacă ai un obiectiv pe 5-10 ani, atunci ce faci cu banii tăi contează”, a declarat Roger Aliaga-Díaz, șeful global al construcției de portofoliu la Vanguard. Acest profil include persoane aproape de pensionare, părinți care vor trimite un copil la facultate sau cei care economisesc pentru achiziția unei case.

Dacă te regăsești în această categorie, iată de ce ai putea lua în considerare inversarea portofoliului 60-40 la 40-60. Vanguard crede că acțiunile americane sunt supraevaluate. Există o formulă numită raportul preț-câștig ajustat ciclic care măsoară dacă acțiunile sunt supraevaluate sau subevaluate.

Suntem într-un balon AI

La 22 decembrie, raportul CAPE pentru S&P 500 era de 40.40. Este un nivel foarte ridicat. Singura dată când raportul a fost mai mare a fost la vârful bulei dot-com, în 1999-2000. Acel balon a explodat în cele din urmă.

„Din aproape orice unghi te uiți, piața de acțiuni este supraevaluată”, a declarat Aliaga-Díaz. Astăzi, există discuții extinse despre un balon AI. Este vorba despre o creștere a prețurilor acțiunilor tech alimentată de entuziasm excesiv legat de inteligența artificială.

„Perioadele lungi de performanță superioară se termină în general la un moment dat”, a spus Dan Caplinger, analist contribuitor și expert în planificare financiară la The Motley Fool. Având în vedere acțiunile supraevaluate, Vanguard prezice randamente modeste pe mare parte a pieței în următorii ani.

În următorii zece ani, Vanguard estimează randamente anuale de doar 2.3% până la 4.3% pentru acțiunile de creștere. Această clasă include giganții tehnologici Magnificent Seven. Pentru acțiunile americane în general, Vanguard prevede creșteri anuale de 3.5%-5.5%.

Vanguard prezice un deceniu sumbru pentru acțiuni

Cu aceste așteptări scăzute pentru acțiuni, piața obligațiunilor începe să arate mult mai bine. Vanguard proiectează randamente de 3.8% până la 4.8% pentru obligațiunile americane. Previziunile sunt și mai mari pentru obligațiunile străine.

Dacă inversezi un portofoliu 60-40 la 40-60, argumentul este că poți obține aceleași câștiguri cu mai puțină volatilitate. „În următorii cinci până la zece ani, credem că 40-60 obține același randament ca 60-40”, a declarat Aliaga-Díaz. „Dar cu jumătate din risc.”

Iată o defalcare a portofoliului complet 40-60:

• 36% obligațiuni americane
• 24% obligațiuni internaționale
• 15% acțiuni value americane
• 14% acțiuni internaționale
• 6% acțiuni de creștere americane
• 5% acțiuni small cap americane

Pe lângă favorizarea obligațiunilor, acel mix de active subliniază mai multe categorii de acțiuni pe care Vanguard le consideră promițătoare în următorii ani.

Trei categorii de acțiuni promițătoare

Acțiunile value sunt, practic, o afacere bună. Tranzacționează la un preț relativ scăzut față de vânzările, câștigurile și dividendele corporative. Vanguard se așteaptă ca acțiunile value să crească cu 5.8% până la 7.8% pe an în următorul deceniu.

O modalitate de a evita acțiunile AI este să investești în companii mai mici. Vanguard prezice că acțiunile small-cap vor crește cu 5.1% până la 7.1% anual în următorii zece ani. Aceste companii nu sunt atât de expuse la entuziasmul excesiv din jurul tehnologiei.

Vanguard crede că acțiunile străine vor depăși acțiunile interne în următorul deceniu. Firma estimează un randament mediu de 4.9% până la 6.9%. Mixul neobișnuit de active „vine tot din același loc – supraevaluarea Magnificent Seven”, a spus Aliaga-Díaz.

Investitorii pot ezita să cumpere obligațiuni

Mulți investitori vor ezita la ideea de a-și lega mai mult de jumătate din active în obligațiuni. Obligațiunile nu s-au descurcat deosebit de bine în ultimii ani. Acțiunile au fost într-o cursă ascendentă spectaculoasă.

„Deși Vanguard și alții ar putea crede că ne așteaptă o perioadă cu randamente anuale medii mai mici pentru piața de acțiuni, istoria a arătat că creșterea în portofoliu vine cu adevărat din deținerea porțiunii de creștere a pieței, și aceasta înseamnă acțiuni”, a declarat Caleb Silver, editor-șef la Investopedia. Destul de mulți investitori renunță complet la obligațiuni în zilele noastre.

Dar principiul 40-60 al Vanguard este menit să fie mai degrabă un concept decât o regulă strictă. Îl poți aplica unei game de portofolii, inclusiv celor mai agresive. „Dacă începi cu 80-20, poate poți merge la 70-30”, a spus Aliaga-Díaz.

Contextul istoric al strategiei 60-40

Regula 60-40 și-a dovedit valoarea de-a lungul deceniilor pentru investitorii care doresc echilibru. Strategia a fost dezvoltată pentru a oferi expunere la creșterea acțiunilor, păstrând în același timp o pernă de siguranță prin obligațiuni. În perioadele de declin al pieței, obligațiunile tindeau să mențină sau chiar să câștige valoare.

Totuși, ultimul deceniu a fost excepțional pentru piața americană de acțiuni. Creșterea extraordinară a S&P 500 a făcut ca mulți investitori să-și reconsidere alocările tradiționale. Performanța spectaculoasă a acțiunilor tehnologice a alimentat și mai mult această tendință.

Acum, cu raportul CAPE la niveluri văzute ultima dată în bula dot-com, Vanguard avertizează că istoria ar putea să se repete. Firma subliniază importanța diversificării și a gestionării riscului în perioade de incertitudine.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

GetPonyCum se folosește rezerva la Dacia Duster 4×4 pentru a reduce riscul de solicitare a transmisieiBravonetIAN poate continua concertele după reținere. Artistul a primit control judiciar pentru 60 de zileLylaBeneficiile colagenului pentru piele nu s-au confirmat după corectarea datelor din două meta-analizeRevista IoanaCe verifici când apare mucegai în baie după duș, înainte să cureți petele de pe pereți și rosturiNews24Un cont cu numele lui Augustin Hagiu avea peste 1.000 de înscrieri în aplicația AUR până în ianuarie 2024. El neagă că îi aparțineDolce SportLionel Messi se desparte de Argentina și spune că trăiește poate cea mai tristă zi a carierei