Leul, zlotul polonez și forintul maghiar sunt printre monedele care beneficiază de speculațiile privind o politică monetară mai relaxată în Statele Unite. Investitorii își îndreaptă atenția către activele cu risc mai ridicat, în timp ce dolarul american pierde din forță.
Ce se întâmplă pe piețele valutare
Indicele MSCI care urmărește monedele din țările în curs de dezvoltare a crescut cu 0,2% miercuri, 3 decembrie 2025. Piețele din Europa de Est au condus această evoluție. Au urmat traiectoria aprecierii euro față de dolar.
Coroana cehă, zlotul polonez și forintul maghiar au fost cele mai performante monede din acest grup. Aceste trei valute din Europa Centrală beneficiază de mai mulți factori. Băncile centrale din regiune au menținut dobânzi relativ ridicate. Indicatorii macroeconomici sunt favorabili. Iar proximitatea față de zona euro le oferă stabilitate.
De ce dolarul slăbește
Dolarul american a intrat sub presiune din două direcții. Prima vine din așteptările privind o nouă reducere a dobânzii de referință de către Rezerva Federală. A doua vine din perspectiva numirii unui nou președinte al Fed cu înclinații spre relaxarea politicii monetare.
Piețele financiare anticipează acum că Fed va reduce dobânda cu 25 de puncte de bază în decembrie. Probabilitatea unei astfel de decizii a urcat la aproximativ 70%, conform instrumentului CME FedWatch. Cu câteva zile în urmă, această probabilitate era sub 50%.
Cine ar putea conduce Rezerva Federală
Kevin Hassett, directorul Consiliului Național Economic al Casei Albe, a apărut ca principal favorit pentru a-l înlocui pe Jerome Powell. Mandatul actualului președinte al Fed expiră în mai 2026. Piețele de predicții îi acordă lui Hassett o probabilitate de aproximativ 79% de a fi nominalizat.
Hassett este cunoscut pentru viziunile sale favorabile reducerii dobânzilor. Într-un interviu recent, el a declarat că dacă ar conduce Fed astăzi, „ar reduce dobânzile chiar acum” pentru că „datele sugerează că ar trebui să facem asta”. El a afirmat că americanii „s-ar putea aștepta ca președintele Trump să aleagă pe cineva care îi va ajuta să aibă împrumuturi auto mai ieftine și acces mai ușor la credite ipotecare cu dobânzi mai mici”.
Această perspectivă a alimentat apetitul pentru risc pe piețele globale. Investitorii se îndreaptă către monede și active din piețele emergente. Acestea oferă randamente mai mari comparativ cu economiile dezvoltate.
Ce înseamnă pentru monedele din Europa Centrală
Monedele din regiune au avut performanțe remarcabile în 2025. Forintul maghiar s-a apreciat cu peste 3% față de euro în prima jumătate a anului. Coroana cehă a câștigat 1,7%. Zlotul polonez a avansat cu 0,9%.
Explicația este simplă. Băncile centrale din regiune mențin dobânzi relativ ridicate. Banca Națională a Ungariei a fost deosebit de prudentă în relaxarea politicii monetare. Acest lucru face moneda locală atractivă pentru investitori.
În plus, contul curent al Ungariei este în teritoriu pozitiv. Țara generează un surplus de valută. Acest lucru sprijină forintul. Situația este similară în Polonia și Cehia. Fundamentele macroeconomice solide susțin aceste monede.
Mecanismul carry trade
Investitorii folosesc o strategie numită „carry trade”. Aceasta presupune împrumutarea în monede cu dobânzi scăzute și investirea în monede cu dobânzi mai mari. Diferența de dobândă generează profit.
Dacă Fed relaxează politica monetară, dolarul devine mai puțin atractiv. Investitorii caută randamente mai bune în altă parte. Monedele din Europa Centrală oferă exact acest lucru. Zlotul, forintul și coroana cehă atrag capitaluri.
Analiștii de la ING notează că „monedele CEE3 sunt mai sensibile la euro și la ratele din zona euro”. Sunt mai puțin afectate de ajustările așteptărilor privind relaxarea Fed care au lovit alte piețe emergente.
Riscurile care rămân
Nu totul este roz pentru investitori. Incertitudinea politică reprezintă un factor de risc. În Ungaria, alegerile generale din aprilie 2026 ar putea genera volatilitate. Situația fiscală este monitorizată atent de agențiile de rating.
Există riscul unor retrogradări din partea Moody’s sau Fitch Ratings. Acestea ar putea afecta forintul. Analiștii prevăd o fluctuație a cursului EUR/HUF între 385 și 395 în 2026.
Pentru Polonia, situația este mai stabilă. Banca Națională a Poloniei rămâne cea mai conservatoare bancă centrală din regiune. Guvernatorul Adam Glapiński a menținut o poziție fermă împotriva reducerilor premature ale dobânzii.
Ce urmează pentru piețele globale
Calendarul economic este încărcat. Decizia Fed privind dobânzile urmează să fie anunțată în decembrie. Nominalizarea noului președinte al băncii centrale americane ar putea veni înainte de Crăciun, conform declarațiilor din administrația Trump.
Aceste evenimente vor determina direcția fluxurilor de capital la nivel global. Dacă așteptările privind o politică mai relaxată se confirmă, monedele din piețele emergente ar putea continua să se aprecieze.
Investitorii trebuie să urmărească atent datele economice din SUA. Raportul privind ocuparea forței de muncă și evoluția inflației vor influența decizia Fed. Orice surpriză ar putea răsturna calculele actuale.
Impactul asupra României
România urmărește aceste evoluții cu atenție. Leul este influențat de tendințele regionale. O apreciere a monedelor din Europa Centrală ar putea avea efecte pozitive și pentru moneda românească.
Diferențialul de dobândă dintre România și zona euro rămâne un factor important. BNR menține o politică prudentă. Aceasta oferă un anumit grad de protecție împotriva volatilității externe.
Cursul EUR/RON a rămas relativ stabil în ultimele luni. Fundamentele economice solide și încadrarea în criteriile de convergență susțin această stabilitate. Dar evoluțiile globale vor conta și pentru piața locală.
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
News24România are estimări peste media pe cinci ani la trei culturi, dar seceta persistă în vest
Dolce SportRaphinha a ieșit la pauză cu probleme musculare, înainte de El Clásico din 25 octombrie
GetPonyLucid cere 950 de dolari pentru ca unele Air din 2022-2024 să primească noua interfață UX 3.0
BravonetFiona, fiica actorului Chad Lowe, a murit la 13 ani. Familia cere intimitate
LylaCând îți păstrezi fostul ca rezervă, poți deveni mai puțin prezentă în relația actuală
Revista IoanaPuțină spumă nu înseamnă automat că murăturile s-au stricat. Ce verifici înainte să le păstrezi
