Piața de capital din România traversează o perioadă marcată de un paradox structural. Deși interesul pentru investiții a crescut mare pe plan local, Bursa de Valori București suferă de o lipsă acută de oferte publice inițiale (IPO), o dinamică ce generează o presiune artificială asupra cotațiilor existente pe piață.
Capacitatea de absorbtie a Bursei de Valori Bucuresti
Dezvoltarea pieței locale de capital a fost o prioritate declarată a ultimilor ani, însă infrastructura de emitenți nu ține pasul cu lichiditatea disponibilă. Iar această discrepanță ridică semne de întrebare cu privire la maturitatea bursei locale pentru atragerea unor fonduri majore.
„De ani de zile încercăm să aducem mai mulți investitori la bursă, să promovăm investițiile în acțiuni, dar întrebarea este: Oare suntem pregătiți să vină un flux mare de capital? Avem suficienți emitenți? Avem suficient free float ca să facem față unui val mare de capital fie prin portofolii individuale, fie instituțional prin decizii delegate către fonduri care administrează economiile și investițiile noastre? Ne dorim, dar acest val ne-a arătat că nu suntem neapărat pregătiți”, a explicat Irina Răilean, analist financiar certificat CFA și fondatoarea platformei de analiză fundamentală Mosaiq8, în cadrul emisiunii „Cu cifrele pe masă”.
Lipsa unui free float adecvat (procentul de acțiuni tranzacționabile liber pe piață, care nu sunt blocate de acționari strategici sau de stat) limitează sever opțiunile de alocare ale fondurilor de pensii și ale investitorilor instituționali.
Efectul de concentrare si impactul asupra evaluarilor
Cum se reflectă concret această situație în deciziile dumneavoastră de investiții și în structura portofoliilor de acțiuni? Într-un mediu cu puține opțiuni noi de plasament, banii se îndreaptă masiv către companiile deja listate, modificând radical indicatorii de evaluare.
Într-o analiză publicată recent de Economica, fenomenul suprasubscrierilor este identificat ca un factor major de distorsiune a prețurilor față de valoarea intrinsecă a companiilor tranzacționate.
„Am avut suprasubscrieri la aproape toate IPO-urile. Neavând emitenți noi, se creează o concentrare mare pe anumite companii. Acea concentrare face ca prețurile să crească mult peste fundamente, pentru că există fluxuri de capital care trebuie alocate undeva. Ele se duc în emitenți care arată bine din punct de vedere fundamental, chiar dacă nu au crescut excepțional, ceea ce generează și antrenează o creștere a prețurilor”, a detaliat analistul financiar.
Însă fundamentele financiare stricte, precum marja operațională sau nivelul de profit net raportat, nu reușesc întotdeauna să justifice pe deplin aceste aprecieri bursiere abrupte.
Decuplarea pietei de capital de economia reala
Cifrele macroeconomice arată o încetinire evidentă.
Numai că piața de capital funcționează pe un mecanism diferit, bazat pe fluxuri viitoare de numerar și așteptări, nu exclusiv pe datele reci din prezent.
„Există și un al treilea aspect care a susținut toate aceste evoluții. În pofida faptului că avem o economie în deteriorare, bursa tranzacționează pe baza anticipațiilor. Toate măsurile luate, chiar dacă au fost neplăcute atât pentru populație, cât și pentru companii, au dat cumva sentimentul că România se va îndrepta într-o direcție bună la un moment dat. Nu știm însă când și dacă vom ajunge acolo”, a subliniat Irina Răilean.
Investitorii instituționali și de retail de la BVB își vor putea recalibra așteptările și modelele de evaluare abia la jumătatea lunii februarie, odată cu debutul sezonului de raportare a rezultatelor financiare anuale preliminare pentru exercițiul precedent.
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
Dolce SportUniversitatea Cluj a întors derby-ul cu CFR și a câștigat cu 3-1, cu două goluri de la Macalou
GetPonyTransportatorii au amânat curse după un nou blocaj TollRO. CNAIR anunță că nu dă amenzi pe durata defecțiunii
BravonetDominique Simionescu a ales echipa lui Tudor Chirilă după ce trei antrenori s-au întors la „Vocea României”
LylaCeața mentală poate apărea în perimenopauză. Când dificultățile de memorie cer un consult
Revista IoanaDeficitul de B12 persistă în ciuda suplimentării? Ce rol au tratamentele și problemele de absorbție
News24Trump anunță un acord cu Putin pentru milioane de tone de motorină destinate SUA și pieței mondiale
