Cartea de joc a lui Silver Lake atrage atenția în Europa

Silver Lake, grupul american de achiziții din domeniul tehnologiei care l-a ajutat pe Michael Dell să își privatizeze compania de PC-uri în urmă cu un deceniu, își intensifică mașinăria de tranzacții după ce a adoptat o abordare prudentă față de evaluările în creștere ale tehnologiilor în ultimii ani.

Dar tacticile grupului de investiții cu active de aproape 100 de miliarde de dolari intră sub control, pe măsură ce o bătălie de preluare se construiește în Europa.

Silver Lake a oferit 2,6 miliarde de euro pentru a cumpăra Software AG din Germania, un pionier al sectorului tehnologic european care a stagnat pe piețele publice până când afacerea sa de cloud computing a atras atenția Wall Street. Acum, o ofertă rivală din partea Bain Capital a scos la iveală criticile privind dansul complex al tranzacțiilor de la Silver Lake.

Managerul britanic de active Schroders, un acționar majoritar al Software AG, a declarat pentru FT că oferta Silver Lake „subevaluează în mod semnificativ compania” și a declarat că refuzul Software AG de a se angaja în contraoferta Bain ar putea ridica probleme de conflict de interese.

„(Suntem) surprinși de faptul că comitetul de preluare nu pare dispus să se angajeze cu oferte potențial mai mari din partea altor părți interesate”, a declarat Schroders. „Ar putea fi considerat ca ridicând potențiale întrebări cu privire la conflictele de interese și dacă este urmat un proces fiduciar adecvat pentru a proteja în mod egal interesele acționarilor minoritari.”

La sfârșitul anului 2021, Silver Lake a investit 344,3 milioane de euro în compania de software cu sediul în Darmstadt, în timp ce procesul de vânzare a acesteia eșua.

Christian Lucas, codirector al operațiunilor europene ale grupului de preluare, a devenit președinte al Software AG, iar un alt reprezentant desemnat de Silver Lake s-a alăturat consiliului de administrație.

Prețul acțiunilor Software AG a continuat să stagneze până când Silver Lake a oferit 30 de euro pe acțiune pentru a privatiza compania luna trecută. Aceasta a majorat oferta la 32 de euro pe acțiune și a negociat un acord pentru a achiziționa un sfert din acțiunile Software AG de la fundația cofondatorului său Peter Schnell.

Dar Bain a anulat preluarea, indicând că ar plăti până la 36 de euro pe acțiune pentru a fuziona Software AG cu compania din portofoliul său Rocket Internet. Efortul a fost respins de un comitet independent al consiliului de administrație al Software AG.

Este al doilea efort de preluare condus de Silver Lake în acest an pentru a cumpăra o companie publică în care are reprezentanți în consiliul de administrație. (Persoanele desemnate de Silver Lake au fost recuzate din ambele negocieri).

Silver Lake finalizează o preluare de 12,5 miliarde de dolari a companiei americane de software Qualtrics, unde a deținut o participație mare și unde co-directorul executiv Egon Durban este director.

Probabil că vor exista noi răsturnări de situație, mai ales dacă Bain prezintă o ofertă fermă sau dacă alți acționari se plâng. În Germania, interese precum „valoarea părților interesate” pot fi luate în considerare alături de valoarea acționarilor, ceea ce complică lucrurile.

După ce l-a ajutat pe Michael Dell să-și privatizeze compania de PC-uri în 2013, la plângerea miliardarului Carl Icahn, Silver Lake este bine exersat în navigarea unor preluări controversate.

Finețea grupului în materie de tranzacții va deveni din ce în ce mai vizibilă pe măsură ce își va accelera mașina de tranzacții și va descoperi următoarea Qualtrics sau Software AG.

Ambițiile „Berkshire Hathaway” ale SoftBank se îndepărtează

Atunci când SoftBank a preluat pentru prima dată controlul asupra Fortress Investment Group pentru 3,3 miliarde de dolari în 2017, Masayoshi Son, șeful grupului japonez, care se ocupă în serie de tranzacții, a avut viziunea de a crea „Berkshire Hathaway al tehnologiei”.

Managerul de investiții alternative urma să deschidă uși în lumile profitabile ale fondurilor de investiții private și ale fondurilor speculative pentru conglomeratul axat pe tehnologie, care tocmai cheltuise 32 de miliarde de dolari pe designerul britanic de cipuri Arm și era ocupat să finalizeze un parteneriat de 100 de miliarde de dolari cu prințul moștenitor al Arabiei Saudite.

Cu toate acestea, mai mult de șase ani mai târziu, investiția Fortress, menită să catalizeze SoftBank într-o putere de capital privat, a devenit o modalitate de a-și plăti datoriile acumulate.

La începutul acestei săptămâni, FT a dezvăluit că discuțiile de luni de zile pentru vânzarea Fortress către fondul suveran de investiții Mubadala din Abu Dhabi au ajuns într-un stadiu avansat. De asemenea, SoftBank a făcut demersuri pentru a vinde aproape toată participația sa de bijuterie a coroanei în Alibaba.

Acțiunile colosului chinez de comerț electronic au fost afectate de represiunea Beijingului asupra tehnologiei, ceea ce a determinat SoftBank să vândă cea mai mare parte a participației sale la prețuri egale cu cele la care Alibaba s-a deschis la tranzacționare la New York în urmă cu opt ani.

SoftBank, după cum știu cititorii DD, a oprit, de asemenea, noi investiții și se pregătește, de asemenea, pentru o ofertă publică inițială de succes a Arm la New York pentru a contribui la alimentarea planului său de redresare.

După ce a înregistrat o pierdere finală de 970 miliarde de yeni (7,2 miliarde de dolari) în rezultatele consolidate pentru anul până în martie, are mari speranțe că oferta publică de vânzare a Arm va obține o evaluare de aproximativ 60 miliarde de dolari.

Dar evaluată la un multiplu al industriei, 34 de miliarde de dolari este mai probabil, conform calculelor Lex. Între timp, celălalt cal de curse al SoftBank, participația sa în ByteDance, compania mamă a TikTok, este în pericol, deoarece în SUA se desfășoară o bătălie politică pe tema aplicației.

Se pune întrebarea dacă „modul defensiv” al SoftBank este suficient de puternic pentru a depăși provocările care vor urma.

Adani se retrage din activitatea de tranzacționare în urma accidentului Hindenburg

După ce a acuzat conglomeratul lui Gautam Adani de manipulare a prețului acțiunilor și de fraudă contabilă, vânzătorul în lipsă Hindenburg Research a lansat deja un alt „Blitzkrieg”, după cum a spus ultima sa țintă, Carl Icahn.

Dar magnatul indian și imperiul său continuă să controleze daunele.

Compania emblematică a miliardarului, Adani Enterprises, și-a mai mult decât dublat profitul după impozitare pentru cele trei luni care s-au încheiat în martie, ajungând la 7,8 miliarde de rupii (95 milioane de dolari) față de aceeași perioadă a anului trecut.

Dar a fost, de asemenea, forțată să limiteze tranzacțiile după ce raportul Hindenburg a șters 100 de miliarde de dolari din capitalizarea de piață a companiilor Adani.

Compania, care neagă acuzațiile lui Hindenburg, a renunțat în februarie la achiziționarea unei centrale electrice pe cărbune în India, în valoare de 847 de milioane de dolari, iar de atunci s-a abținut de la încheierea de noi tranzacții.

Calea de urmat prezintă provocări pentru mai mult decât pentru Adani: în timp ce autoritatea de reglementare a pieței din India se pregătește să investigheze conglomeratul, adversarii guvernului lui Narendra Modi au profitat de presupusa relație apropiată a premierului cu mogulul industrial.

Chloe Cornish de la FT are toate detaliile. Dar vă lăsăm cu un ultim amănunt interesant din reportajul ei: în ciuda respingerii afirmațiilor lui Hindenburg, Adani a răspuns la una dintre criticile sale prin înlocuirea unuia dintre auditorii săi, Shah Dhandharia.

Grupul „nu pare aproape deloc capabil să efectueze lucrări de audit complexe”, a scris Hindenburg în raportul său.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

GetPonyCine are prioritate în sensul giratoriu și cum ieși de pe banda interioarăBravonetHunter Schafer a purtat un machiaj inspirat de Pris la prezentarea „Blade Runner 2099”LylaCum iei o decizie când te temi de ce o să zică lumeaRevista IoanaCum îi dai copilului mai multă libertate și verifici dacă e pregătit să meargă singurNews24O firmă datorează peste 487.000 de lei penalități, actualizate cu inflația. Hotărârea e definitivăDolce SportAnglia a învins Croația cu 2-1 și s-a calificat în sferturile Ligii Națiunilor