Ar putea Shell să urmeze BP?

După luni întregi de pesimism, starea de spirit se îmbunătățește în Europa, cu primele semne timpurii de primăvară și cu vestea că prețurile angro la gazele naturale au scăzut sub 50 de euro pe megawatt oră pentru prima dată în aproape 18 luni. Ajutați de vremea blândă, de stocarea abundentă și de eforturile depuse pentru a găsi surse alternative de aprovizionare, comercianții raportează o încredere tot mai mare în faptul că țările europene vor evita penuria de gaze în această iarnă și în cea viitoare.

De asemenea, Europa ar trebui să beneficieze acum și de revenirea uzinei de export Freeport LNG din Texas, care a furnizat aproximativ 10% din importurile europene de GNL înainte ca o explozie în iunie să oprească operațiunile. Vedeți aici raportul lui Justin Jacobs de la Houston și mai multe despre perspectivele pieței GNL, mai jos în Data Drill.

Dar mai întâi vreau să explorez o întrebare care a fost în mintea mea de când BP a uimit sectorul energetic în această lună cu decizia de a reduce angajamentul său de a reduce producția de petrol și gaze până în 2030: va face același lucru Shell, cel mai mare rival european al său?

Ar putea Shell să urmeze exemplul BP în reducerea angajamentului său de a reduce producția de petrol?

Pentru a recapitula, în 2020, directorul executiv al BP, Bernard Looney, a făcut un angajament lider în industrie de a-și reduce emisiile prin reducerea producției de petrol și gaze cu 40% până în 2030, comparativ cu nivelurile din 2019. La 7 februarie, a redus acest angajament la o scădere de 25%, prezentând această măsură ca un răspuns la solicitările guvernamentale de creștere a producției ca urmare a crizei energetice provocate de Rusia de anul trecut.

Ținta revizuită a ridicat mai multe întrebări: Semnalizează aceasta o schimbare de abordare a marilor companii europene de petrol și gaze în ceea ce privește tranziția energetică? Ne putem aștepta ca BP și Shell să înceapă să se comporte mai mult ca Exxon și Chevron? Va face Shell o ajustare similară?

La primele două, după nenumărate conversații, cred că răspunsul este încă nu. Ambele companii rămân angajate, deocamdată, să dezvolte afaceri substanțiale cu emisii reduse de dioxid de carbon în următorii 20 de ani pentru a le ajuta să genereze venituri într-o lume cu emisii reduse sau zero.

BP își mărește cheltuielile pentru afacerile sale de tranziție la 50% din totalul capex-ului până în 2030. Shell se așteaptă ca o treime din cheltuielile grupului (capex și opex combinate) să fie alocate pentru emisii reduse de carbon în 2023. În comparație, aproximativ 14% din investițiile Exxon în următorii cinci ani vor fi destinate „reducerii emisiilor” – și mai mult de jumătate din această sumă va fi cheltuită pentru reducerea emisiilor din propriile operațiuni și nu pentru dezvoltarea de noi surse de venituri cu emisii reduse de carbon.

Cu toate acestea, este clar că atât BP, cât și Shell doresc cel puțin să semene puțin mai mult cu Exxon, în mare parte pentru că piața bursieră ne spune că acest lucru este ceea ce doresc mulți investitori, în special în SUA.

Într-adevăr, vorbind cu analiștii în urma rezultatelor sale pe întregul an, Wael Sawan, recent numit director general al Shell, a sunat – pentru mine – mai mult ca un director tradițional din domeniul petrolului și al gazelor naturale decât o făcuse predecesorul său Ben van Beurden spre sfârșitul mandatului său.

Sawan, care și-a petrecut ultimele 18 luni la conducerea diviziei integrate de gaze și a activității cu emisii reduse de carbon a Shell, nu a dat niciun indiciu că Shell ar fi abandonat vreo parte a strategiei sale de tranziție energetică. Cu toate acestea, cuvintele sale la modă au fost „randamente” (de nouă ori) și „disciplină” (de șapte ori), nu „emisii” (de două ori) sau „net zero” (o dată).

Ca atare, ca răspuns la cea de-a treia întrebare, pare plauzibil ca Shell să urmeze BP în reducerea angajamentului său de a reduce producția de petrol.

Iată-l pe Sawan la acel apel, răspunzând la o întrebare a unui analist pe această temă:

„Pe măsură ce privim în viitor, longevitatea upstream și a resurselor noastre upstream este o zonă de concentrare cheie … mai multe despre cum arată exact acest lucru cred că este mai bine discutat la ziua piețelor noastre de capital din iunie 2023, dar longevitatea este o parte esențială a atenției noastre ”

O astfel de mișcare ar părea mai puțin seismică decât acțiunile BP. BP se angajase să reducă producția de petrol și gaze cu 40% până în 2030. Shell, în schimb, a fost de acord să permită doar scăderea producției de petrol și doar cu 1-2% pe an începând cu 2019. Mai mult, este deja în avans față de acest obiectiv, producția de petrol scăzând cu aproximativ 10 procente din 2019, din cauza dezinvestițiilor.

Cu toate acestea, unii analiști consideră că o ajustare este încă necesară și, judecând după reacția prețului acțiunilor la anunțul BP, ar fi probabil să fie recompensată pe termen scurt. Iată-l pe Biraj Borkhataria, șef al cercetării energetice europene la RBC Capital Markets.

„Cred că Shell ar trebui să-și revizuiască obiectivul de scădere a producției de petrol de 1-2%. Aceasta a fost pusă în aplicare atunci când a existat un accent puternic pe o tranziție energetică condusă de ofertă, care are puțin sens în realitățile noii lumi. Credem că Shell ar trebui să urmărească să mențină volumele stabile în timp, reducând în același timp intensitatea de carbon a operațiunilor sale”, îmi spune Borkhataria

Nick Stansbury, șeful departamentului de soluții climatice de la Legal & General Investment Management, acționar atât la Shell, cât și la BP, este mai puțin sigur că evenimentele din ultimele 12 luni justifică o schimbare de abordare.

„Un ciclu de trei ani în ceea ce privește prețul energiei nu validează sau invalidează strategiile nimănui. Spune doar că în momentul de față ne aflăm într-o perioadă în care avem prețuri ridicate la hidrocarburi și, dacă v-ați stabilit strategia corporativă pentru a beneficia de prețuri ridicate, atunci se pare că aveți dreptate pe termen scurt, dar asta nu înseamnă că aveți dreptate pe termen lung”, spune el.

Dar ultimele 12 luni au arătat, de asemenea, că investitorii se așteaptă ca Sawan și Looney să se asigure că societățile lor pot continua să maximizeze profiturile în timp ce are loc această tranziție.

„Nu ne angajăm cu întreprinderile pentru a încerca să le determinăm să facă tranziția pentru că suntem dispuși să renunțăm la anumite cantități de performanță financiară în schimbul unei performanțe climatice mai bune. Este vorba de a spune: „Credem că acționând într-un anumit mod, veți deveni o afacere mai rezistentă la investiții în 10-20 de ani decât ați fi altfel””, îmi spune Stansbury.

Oficial, Sawan a fost numit pentru a pune în aplicare strategia de tranziție energetică lansată de predecesorul său și în a cărei elaborare Sawan a fost implicat îndeaproape.

Cu toate acestea, acțiunile sale din primele două luni – combinând responsabilitatea pentru producția de petrol și gaze în amonte într-o singură poziție în cadrul comitetului executiv și punând sub semnul întrebării activitatea neprofitabilă din domeniul energiei casnice europene – au arătat că este pregătit să ia decizii rapide, acolo unde consideră că sunt necesare schimbări. Alte ajustări la ziua piețelor de capital ale Shell, pe 26 iunie, ar putea fi pe drum. (Tom Wilson)

Forajul de date

Acum permiteți-mi să îmi cer scuze că am rămas cu Shell, dar cred că este justificat. La sfârșitul săptămânii trecute, compania a publicat perspectiva sa anuală de GNL, foarte urmărită, care – așa cum ne-am obișnuit să așteptăm de la cel mai mare comerciant de GNL din lume – a fost plină de informații statistice:

Comerțul global de GNL în 2022 a fost de 396mn de tone, în creștere cu aproximativ 4 procente față de 2021.

Europa a fost de departe cel mai mare importator, primind 121mn de tone, în creștere cu 60% față de 2021, pe măsură ce a înlocuit gazul prin conducte din Rusia. Aceasta a fost cu aproximativ 50mn de tone mai mult decât a importat Japonia, aflată pe locul doi.

Franța a avut cea mai mare creștere de la an la an a importurilor de GNL (aproximativ 12mn de tone), urmată de Marea Britanie (aproximativ 8mn de tone)

Creșterea importurilor europene a fost compensată în mare parte de o scădere a importurilor în China de 15 milioane de tone, în Brazilia de 5 milioane de tone și în India de 4 milioane de tone.

Ce înseamnă toate acestea? Iată trei dintre principalele noastre concluzii:

Cererea europeană de GNL în plină expansiune nu a fost o situație singulară. Inaugurarea mai multor unități plutitoare de depozitare și regazeificare în acest an în Italia, Germania și în alte părți înseamnă o capacitate de import mai mare pentru a alimenta o cerere mai mare.

China va deveni „piața de echilibrare”. Din punct de vedere istoric, disponibilitatea gazului rusesc ieftin a însemnat că Europa putea alege să cumpere GNL doar atunci când prețul era corect. Având în vedere că Europa este acum dependentă de importurile de GNL, China va juca un rol de echilibrare în viitor. Din 2020, China a crescut producția internă de gaze cu 14%, importurile de gaze prin conducte cu 33%, depozitarea gazelor cu 35% și capacitatea de regazificare cu 19%, ceea ce îi oferă o mai mare flexibilitate în ceea ce privește momentul în care cumpără GNL și cantitatea pe care o ia.

Pe termen lung, este nevoie de o producție mai mare de GNL. Shell estimează că cererea globală va crește de la 650 până la peste 700 de milioane de tone pe an până în 2040. Dar, chiar și în cadrul celei mai optimiste previziuni, oferta va fi mai mică de 500 de milioane de tone în 2040, pe baza capacității actuale de producție și a proiectelor în construcție. (Tom Wilson)

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

GetPonyMașinile pot fi furate fără cheia proprietarului. Ce verificări și protecții recomandă un expert în securitateBravonetProcurorii au dispus control judiciar pentru Toma Cuzin după accidentul produs cu permisul suspendatLylaPacienților cu cancer li se vând promisiuni de vindecare. Proiectul de norme lasă reclamele nereglementateRevista IoanaTe muți la țară? Lemnele de la Romsilva pornesc de la 200 lei pe metru cub, la locul recoltăriiNews24Yara J ar fi fost atacată cu o dronă lângă Sulina. Cei 17 marinari au fost salvațiDolce SportLisandro Martinez reproșează șefilor lui Manchester United transferurile după 0-2 cu Atlético Madrid