Sarcina tradițională a brokerului – punerea în legătură a cumpărătorilor și vânzătorilor – a migrat către platformele electronice. Nu și la Marex. Brokerul de mărfuri face o treabă bună în a rezista la transformarea activității sale în marfă. Acest lucru ar trebui să îl ajute să demareze o ofertă publică inițială mult întârziată.
Marex nu trebuie doar să decidă când să se listeze. Trebuie, de asemenea, să decidă unde. Londra, unde se află sediul central al grupului, ar trebui să fie alegerea evidentă. City-ul a fost în mod tradițional un magnet pentru întreprinderile de mărfuri și resurse. În plus, are un ecosistem de analiști și investitori. Într-adevăr, Londra a fost locul unde Marex spera să se listeze în 2021.
Faptul că New York este chiar în cursă este un semn al cât de mult a scăzut atractivitatea Londrei.
Oricare ar fi partea de baltă pe care o alege, Marex a făcut multe pentru a se face atractivă pentru investitori. Profitul înainte de impozitare, care a ajuns la 122 milioane de dolari, este de 2,5 ori mai mare decât în 2019. Presiunea exercitată de tranzacționarea automatizată nu a comprimat marjele, care au rămas în linii mari constante, între 15 și 17% din vânzări.
Un motiv pentru rezultatele puternice este că 2022 a fost un an volatil pentru mărfuri. În plus, cea mai mare parte a profiturilor înainte de impozitare – aproape 80%, înainte de costurile corporative – a provenit din serviciile de compensare.
Ratele ridicate ale dobânzilor sunt un vânt de coadă, aici, deoarece bursele plătesc brokerilor dobânzi pentru marjele pe care le postează în numele clienților. Acest lucru, plus recenta achiziție a Marex a ED&F Man, înseamnă că brokerul este pregătit pentru o explozie 2023. Câștigurile vor crește de la 98 de milioane de dolari în 2022 la 160-200 de milioane de dolari.
Comparabilele listate sunt subțiri pe teren. Marex este un pic ca TD ICap. Brokerul britanic cu o creștere mai lentă are de 7 ori profiturile preconizate pentru acest an, potrivit S&P Capital IQ. Un marker mai bun ar putea fi StoneX, pe 9,6 ori profiturile 2023. Aplicarea unui multiplu similar la Marex ar duce la o valoare a capitalului propriu în jurul a 1,7 miliarde de dolari. Clarkson, brokerul de transport maritim, este și mai bine evaluat.
O listare la New York este mai puțin probabil să crească valoarea Marex decât cea a companiilor cu grupuri de referință extinse cotate acolo.
Acestea fiind spuse, o valoare a capitalurilor proprii de 1,7 miliarde de dolari nu ar fi de neglijat. Acest lucru ar fi mai mult decât dublu față de ceea ce spera brokerul atunci când și-a retras listarea din 2021. Ar fi cu siguranță salutat de proprietarii de capital privat. După un deceniu în care au deținut acțiunile, trebuie să fie nerăbdători să facă o tranzacție.
Sursa – www.ft.com
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
LylaCum faci irigarea nazală care poate scurta răceala cu două zile și ce apă folosești pentru soluția salină
Revista IoanaCiuma poate fi vindecată. Simptomele pentru care ai nevoie rapid de medic
News24Luca Niculescu caută joi sprijin pentru noul Guvern la PSD, PNL și UDMR
Dolce SportRomânia pierde calificarea la Mondialul feminin de volei din 2027 pentru 1,87 puncte
GetPonyCum se folosește rezerva la Dacia Duster 4×4 pentru a reduce riscul de solicitare a transmisiei
BravonetPoliția l-a reținut pe Ian 24 de ore în cazul incidentului în care ar fi urinat în fața publicului
