SpaceX a intrat vineri pe Nasdaq la 150 de dolari pe acțiune și a închis ședința la 160,95 dolari, după ce investitorii au tranzacționat peste 510 milioane de acțiuni, într-un rulaj de aproximativ 84 de miliarde de dolari. Mișcarea validează, cel puțin pe termen scurt, apetitul pieței pentru companii cu profil de creștere extremă, chiar dacă emitentul rămâne neprofitabil.
150 de dolari pe acțiune a fost prețul de debut, cu 15 dolari peste așteptarea de 135 de dolari anunțată anterior pentru intrarea pe Nasdaq, ceea ce înseamnă un premium de 11,11% chiar din primul tick de piață. Închiderea la 160,95 dolari a împins ecartul față de acel reper inițial la peste 19%, exact în ziua în care piața a absorbit una dintre cele mai mari listări recente fără disfuncționalități tehnice, spre deosebire de debuturi istorice problematice precum Meta din 2012.
Pentru alocarea de capital, semnalul este clar: piața acceptă să plătească multipli excepționali pentru active percepute drept infrastructură a următorului ciclu tehnologic. Numai că acceptarea unei evaluări ridicate nu elimină riscul de compresie a multiplilor. SpaceX a raportat anul trecut pierderi de aproape 5 miliarde de dolari, iar veniturile sale rămân semnificativ sub nivelul altor giganți tehnologici cu evaluări comparabile.
Asta înseamnă că prețul nu este susținut, deocamdată, de profitabilitate consolidată la nivel de grup, ci de proiecția asupra fluxurilor viitoare din rachete, sateliți și inteligența artificială. Activitatea tradițională de lansări și sateliți a devenit profitabilă din 2024, dar compania a intrat în oferta publică inițială cu un deficit acumulat de 41,3 miliarde de dolari. Pentru investitorii instituționali, această combinație ridică două întrebări operative: cât timp poate rezista premium-ul de creștere și cât de repede poate compania transforma dominanța tehnologică în câștiguri recurente la nivel consolidat.
Piața a validat premium-ul Musk, dar a lăsat deschisă întrebarea despre sustenabilitate
În prima ședință de tranzacționare, acțiunile SpaceX s-au tranzacționat în valoare de aproximativ 84 de miliarde de dolari, ducând compania la o capitalizare estimată de peste 2 trilioane de dolari. Raportat la veniturile estimate pe 2025, multiplii acceptați înainte de listare ajunseseră deja la 94 de ori, nivel care mută discuția din zona evaluării clasice în zona unei opțiuni pe creștere viitoare. Iar asta contează dincolo de un singur emitent: dacă piața continuă să recompenseze acest profil, presiunea se va muta rapid pe startup-urile mari din inteligența artificială care pregătesc listări.
Seth Hickle, director al companiei de investiții Mindset Wealth Management din Indianapolis, a rezumat pentru investitori mecanica acestei evaluări ridicate.
„Pentru mulți investitori, SpaceX este cel mai apropiat lucru de investiția în căile ferate din timpul Revoluției Industriale și sunt dispuși să plătească prima asociată lui Elon Musk pentru această oportunitate.”
Comparația este relevantă financiar, nu doar retoric. Căile ferate au fost infrastructura care a reorganizat fluxurile comerciale; în cazul SpaceX, piața mizează că lansările, sateliții și aplicațiile derivate din inteligența artificială pot funcționa ca infrastructură pentru următoarele lanțuri de valoare. Dar un astfel de pariu vine cu o consecință directă pentru portofolii: volatilitatea poate rămâne ridicată, mai ales dacă numărul efectiv de acțiuni disponibile la tranzacționare este mai restrâns decât interesul inițial de cumpărare. Informațiile publicate până acum nu precizează exact free float-ul, iar acest detaliu contează în primele săptămâni pentru amplitudinea mișcărilor de preț.
Potrivit Mediafax, debutul a decurs fără probleme tehnice, ceea ce a eliminat un risc operațional care în alte IPO-uri mari a afectat formarea prețului în prima zi. Pentru emitent, asta înseamnă o validare ordonată a prețului de piață. Pentru investitori, înseamnă că saltul de 19% nu poate fi pus pe seama unei disfuncționalități de infrastructură bursieră, ci pe cerere efectivă.
Din perspectiva guvernanței, există însă un risc pe care piața l-a trecut în plan secund. Elon Musk deține aproximativ 85% din puterea de vot în SpaceX prin acțiunile de clasă B, ceea ce limitează influența acționarilor externi asupra strategiei și crește riscul de concentrare decizională. Pentru fondurile mari, acesta este un discount potențial în orice scenariu de reevaluare ulterioară, chiar dacă în ziua listării a fost eclipsat de momentum.
Succesul listării mută atenția spre Anthropic și OpenAI
Debutul SpaceX nu se oprește la efectul asupra averii lui Elon Musk sau asupra celor 4.400 de angajați care ar urma să devină milionari. Mai relevant pentru piața de capital este faptul că o companie neprofitabilă la nivel de grup a atras capital la o evaluare de peste 2 trilioane de dolari, deși veniturile sale sunt mai mici decât ale altor nume din tehnologie aflate în aceeași ligă de evaluare. Asta ridică pragul de referință pentru viitoarele listări mari din inteligența artificială.
Și aici apare mutarea strategică pentru investitori. Dacă SpaceX reușește să mențină evaluarea după primele săptămâni de tranzacționare, Anthropic și OpenAI ar putea veni în piață cu pretenții de multipli la fel de agresivi. Dacă nu, piața ar putea folosi SpaceX drept studiu de caz pentru a cere discounturi mai mari la următorul val de IPO-uri growth.
Todd Schoenberger, director de investiții la Crosscheck Management din Washington, DC, a semnalat exact această fractură între entuziasmul din prima zi și testul de rezistență care urmează.
„Întrebarea este ce se va întâmpla peste câteva săptămâni. În acest moment, oamenii împing prețul acțiunii în sus pentru că este un câștigător. Dacă va rămâne astfel, rămâne de văzut.”
Pentru moment, faptul tangibil este acesta: la închiderea de vineri, SpaceX valora peste nivelul implicit al prețului anticipat de 135 de dolari pe acțiune, după ce piața a absorbit 510 milioane de titluri și aproximativ 84 de miliarde de dolari într-o singură ședință, iar următoarele nume aflate sub presiunea comparației sunt Anthropic și OpenAI.
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
News24Houthi revendică lovituri asupra aeroportului din Riad și a unei rafinării Aramco
Dolce SportMan spune că României nu i-a ieșit nimic în meciul cu Suedia
GetPonyPermisul pierdut se înlocuiește cu 139 de lei. Pașii pentru duplicat și dovada necesară în perioada de așteptare
BravonetIulius Town Timișoara oferă 300 de pachete pe zi studenților, până pe 14 octombrie
LylaDiagnosticele de cancer mamar și uterin au crescut la femeile sub 50 de ani din Anglia
Revista IoanaDin 23 octombrie 2027, varianta de tarif cu bagaj de mână va fi afișată implicit
