Banca Centrală Europeană a cerut o restrângere a fondurilor imobiliare comerciale pentru a aborda riscul ca o scădere a sectorului de 1 miliard de euro să declanșeze o criză de lichiditate dacă investitorii se grăbesc să-și retragă banii.
Propunerile BCE reflectă îngrijorarea autorităților de reglementare și a investitorilor că recentele tulburări din industria bancară ar putea exacerba tensiunile pe piața imobiliară comercială și ar putea împinge sectorul mai aproape de criză.
Fondurile care investesc în active imobiliare nelichide și le permit investitorilor să-și retragă banii într-un termen scurt sunt expuse unei „nepotriviri de lichiditate” care le-ar putea forța să „vânzească incendiu”, au avertizat luni oficialii BCE într-un buletin macroprudențial.
„Ar trebui dezvoltate politici pentru a aborda vulnerabilitățile structurale” ale unor astfel de fonduri imobiliare deschise, au spus oficialii, „având în vedere riscurile pe care le prezintă pentru piețele imobiliare comerciale și pentru stabilitatea financiară mai largă”.
Reguli mai stricte le-ar permite fondurilor „să gestioneze vârfurile cererii de lichiditate și să internalizeze costurile răscumpărărilor care pot apărea în timpul stresului pieței”, au spus aceștia, adăugând că, fără instrumente suficiente de gestionare a lichidității, fondurile imobiliare ar putea „trebuie să recurgă la vânzări de incendii de active. , amplificând astfel stresul pieței”.
Măsurile propuse de BCE includ reducerea frecvenței cu care investitorii își pot retrage banii, obligarea acestora să notifice mai mult și introducerea unor perioade minime de deținere mai lungi.
Solicitând aplicarea consecventă a regulilor privind fondurile imobiliare în zona euro a 20 de țări, BCE a spus că ar trebui să perceapă și comisioane pentru răscumpărările investitorilor și să impună „porți” pentru a limita ieșirile ulterioare.
„Pe partea activelor, ar putea fi explorată o politică de creștere a ponderii activelor lichide deținute, deoarece ar reduce nepotrivirea lichidității”, au spus oficialii, adăugând că aceste măsuri ar face sectorul mai capabil să facă față unei perioade de piață. stres.
Valoarea activului net al fondurilor de investiții imobiliare s-a triplat cu peste un deceniu, crescând de la 323 de miliarde de euro în al patrulea trimestru al anului 2012 la 1,04 miliarde de euro în al patrulea trimestru al anului trecut, a spus BCE. Fondurile, dintre care aproximativ 80% sunt deschise, acum reprezintă 40% din piețele imobiliare comerciale din zona euro.
Dar a spus că piața imobiliară comercială dă „semne clare de vulnerabilitate”, care au inclus „scăderea lichidității pieței și corecții ale prețurilor, determinate în mare parte de incertitudinea perspectivelor macrofinanciare și de înăsprirea monetară”.
Raportul vine după ce indicele MSCI Europe Real Estate al companiilor imobiliare mari și mijlocii a scăzut cu 14% în martie, ajungând la cel mai scăzut nivel de la începutul anului 2009.
BCE a menționat modul în care Blackstone Real Estate Income Trust a limitat recent răscumpărările investitorilor după o creștere a cererilor de retragere de bani din fondul său de 125 de miliarde de dolari. De asemenea, a dat exemplul modului în care fondurile imobiliare din Regatul Unit au impus „porți” pentru a limita ieșirile declanșate de vânzările de pe piețele de dolari care au urmat „mini” bugetului de anul trecut.
Numărul de tranzacții din sectorul imobiliar comercial din zona euro a scăzut cu 44% de la an la an în ultimele trei luni ale anului trecut, se arată în raport. Prețurile proprietăților de birouri principale din bloc au scăzut cu 14% în al doilea și al treilea trimestru din 2022, comparativ cu anul precedent.
BCE a spus că utilizarea datoriilor în fondurile imobiliare ar mări pierderile pentru investitori în timpul unei recesiuni și va crește riscurile de contagiune ale oricărei crize pentru sistemul bancar.
Consiliul pentru Stabilitate Financiară, care reunește factorii de decizie de top, a declarat în decembrie că nu a existat „o reducere măsurabilă a gradului de nepotrivire structurală a lichidității” de când a emis recomandări pentru fondurile deschise în 2017.
Sursa – www.ft.com
