Dolarul înregistrează cel mai slab an din 2003

Dolarul american se îndreaptă miercuri spre cea mai slabă performanță anuală din ultimele două decenii. Investitorii pariază că Rezerva Federală va avea spațiu să reducă ratele anul viitor, în timp ce alte bănci centrale par pregătite să crească dobânzile. Divergența politicilor monetare globale plasează moneda americană sub presiune crescândă.

Moneda americană a rămas pe poziții defensive în tranzacțiile asiatice. Datele solide despre PIB-ul american nu au reușit să schimbe perspectivele privind ratele. Investitorii estimează aproximativ două reduceri suplimentare ale Fed în 2026.

Indicele dolarului a atins un minim de două luni și jumătate la 97.767. Acest nivel poziționează dolarul pentru o scădere anuală de 9.9%, cea mai slabă din 2003. Atunci, șocurile geopolitice și ciclurile ratelor au afectat grav moneda.

Analiștii HSBC explică slăbiciunea dolarului

„Prima de risc USD s-a lărgit în decembrie, ceea ce sugerează că slăbiciunea USD ar putea reflecta preocupări crescânde legate de independența Fed, nu doar perspectiva politicii monetare”, au declarat analiștii HSBC într-un raport de perspectivă valutară. Declarația subliniază îngrijorările pieței privind presiunile politice asupra băncii centrale americane.

„Având în vedere că multe alte bănci centrale G10 sunt în așteptare, credem că operațiunile de lichiditate ale Fed și o ușoară înclinație dovish a Fed lasă perspectiva USD înclinată spre scădere”, au adăugat analiștii HSBC. Evaluarea lor sugerează că dolarul ar putea continua să piardă teren față de valutele majore.

David Mericle, economist-șef SUA la Goldman Sachs, a oferit o prognoză clară. „Ne așteptăm ca FOMC să compromită asupra a încă două reduceri de 25 bp la 3-3.25%, dar vedem riscurile ca fiind înclinate spre mai jos”, a declarat Mericle. El citează încetinirea inflației ca motiv pentru prognoza sa.

Euro strălucește cu cea mai bună performanță din 2003

În contrast, euro care a crescut la un maxim de trei luni de 1.1806 dolari este în creștere cu puțin peste 14% pentru anul în curs. Moneda europeană este pe cale să realizeze cea mai bună performanță din 2003. Schimbarea dramatică reflectă modificări fundamentale în dinamica monetară globală.

Banca Centrală Europeană a menținut ratele săptămâna trecută. Instituția a revizuit în sus o parte din proiecțiile sale de creștere și inflație. Mișcarea probabil închide ușa către relaxare suplimentară în viitorul apropiat.

Traderii au răspuns prin a estima o șansă mică de politică mai strânsă anul viitor. Așteptările reflectă cele pentru Australia și Noua Zeelandă. În aceste țări, următoarele mișcări sunt văzute ca fiind creșteri ale ratelor.

Datele economice americane robuste nu ajută dolarul

PIB-ul american a crescut cu 4.3% anual în trimestrul trei. Ritmul a depășit estimările și creșterea de 3.8% înregistrată în trimestrul anterior. Cu toate acestea, datele pozitive nu au reușit să sprijine dolarul.

Piețele mențin așteptările pentru două reduceri suplimentare ale ratelor de către Fed în 2026. Inflația în scădere și piața muncii care se răcește justifică această poziționare. Președintele Trump solicită de asemenea o politică monetară mai relaxată.

Cerințele președintelui adaugă incertitudine în jurul credibilității pe termen lung a politicii Fed. HSBC leagă creșterea primei de risc din decembrie de aceste tensiuni. Problema nu este doar perspectiva politicii pure, ci și îngrijorările privind independența băncii centrale.

Contextul divergenței politicilor monetare globale

Ultimele două decenii au văzut dolarul într-o poziție dominantă pe piețele globale. Moneda a beneficiat de rate ale dobânzii mai ridicate în SUA comparativ cu alte economii dezvoltate. Fluxurile de capital către active denominate în dolari au susținut valoarea monedei.

Acum, ecuația se schimbă dramatic. Fed a redus rata de referință cu 25 de puncte de bază în decembrie la intervalul 3.50%-3.75%. Reducerea a confirmat viziunea dovish a pieței asupra băncii centrale americane. Între timp, alte bănci centrale majore mențin o poziție mai prudentă.

Banca Japoniei a crescut recent rata sa de politică la cel mai înalt nivel din ultimele trei decenii. Mișcarea a contribuit la slăbirea dolarului față de yen. Divergența politicilor monetare creează presiuni structurale asupra monedei americane.

Implicații pentru piețele emergente și mărfuri

Dolarul mai slab oferă beneficii pentru piețele emergente și activele de mărfuri. Țările care au împrumuturi în dolari găsesc ușurare în costurile serviciului datoriei. Exportatorii de mărfuri beneficiază de prețuri mai competitive pe piețele globale.

Aurul și argintul au înregistrat creșteri pe fondul cererii pentru active refugiu. Tensiunile geopolitice crescânde amplifică această tendință. Metalele prețioase câștigă atractivitate când încrederea în monedele fiat scade.

Valutele resurselor naturale precum dolarul australian și canadian pot beneficia. Aceste monede sunt sensibile la prețurile mărfurilor. Un dolar american mai slab susține de obicei prețurile mai ridicate ale mărfurilor denominate în dolari.

Perspectivele pentru 2026 rămân nesigure

Analiștii văd puțină ameliorare pentru dolar în viitorul apropiat. Unii comentatori descriu 2025 ca fiind un „an groaznic” pentru moneda americană. Rapoartele sugerează „puțină lumină la capătul tunelului” pentru dolar.

Goldman Sachs îndreaptă riscurile mai jos pentru rate. HSBC semnalează o înclinație descendentă pentru perspectiva dolarului. Consensul pieței pare să fie că slăbiciunea va persista în primele luni ale anului 2026.

Totuși, volatilitatea rămâne posibilă. Lichiditatea redusă de sfârșit de an garantează prudență pentru traderii bearish agresivi. Poziționarea pentru o mișcare suplimentară de depreciere necesită atenție la riscuri.

Participanții la piață așteaptă acum date economice americane suplimentare. Cererile săptămânale inițiale pentru șomaj vor oferi indicii despre piața muncii. Cifrele vor ajuta la validarea sau contestarea așteptărilor actuale privind ratele.

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Revista IoanaÎn fibrilația atrială cu risc intermediar de AVC, anticoagulantele directe au redus cu 69% riscul de evenimente graveNews24Majorarea pensiilor din 2027 depinde de buget. Trei calcule pentru un venit de 2.025 de leiDolce SportIulian Tameș spune că vor fi reziliate contractele lui Drăghici-Mușat și Lungu după bătaia din vestiarGetPonyChery Tiggo 9 CSH a plecat în mod electric după ce bateria a stat 24 de ore și 5 minute în apă săratăBravonetMarina Vlady a murit la 88 de ani, acasă, alături de cei dragi și animalele saleLylaHoroscop 27 septembrie 2026. Taur și Gemeni, o decizie de luat azi