Analiștii Deutsche Bank au revizuit ratingurile și prețurile țintă pentru mai multe companii de retail din Marea Britanie și Europa, anticipând un an 2026 cu creștere limitată. Adam Cochrane, analist la Deutsche Bank, a explicat că dispersia mare a performanțelor bursiere din 2025 a creat o diferență de aproximativ 19 puncte în raportul preț-profit între companiile acoperite.
Modificări ale recomandărilor pentru companii majore
Deutsche Bank a făcut mai multe ajustări importante în evaluările companiilor de retail. Sainsbury’s a fost retrogradat de la „hold” la „buy”, cu un preț țintă majorat de la 310p la 350p. Tesco și-a menținut ratingul „buy”, cu o țintă crescută ușor de la 495p la 500p.
Adidas AG a primit rating „buy”, dar prețul țintă a fost redus de la 280 de euro la 230 de euro. B&M a fost retrogradat de la „buy” la „hold”, cu o țintă coborâtă de la 235p la 180p.
Kingfisher a suferit cea mai severă retrogradare, de la „hold” la „sell”. Prețul țintă a fost redus de la 285p la 255p. Wickes Group a fost ridicat de la „sell” la „hold”, cu o țintă majorată de la 195p la 235p.
Dispersia performanțelor din 2025
Adam Cochrane a subliniat că anul 2025 a adus o variație mare în performanțele bursiere ale companiilor de retail. „2025 a văzut o dispersie largă în performanța prețurilor acțiunilor, lăsându-ne cu o diferență de aproximativ 19x în PE în cadrul acoperirii noastre, cu chiar aproximativ 5x în cadrul acoperirii din Marea Britanie”, a declarat analistul.
„Nu vedem o expansiune suplimentară a PE pentru companiile care au avut performanțe peste medie în 2025, în anul 2026″, a adăugat el.
Raportul preț-profit (PE) este un indicator care arată cât de mult plătesc investitorii pentru fiecare unitate de profit a unei companii. O dispersie mare înseamnă că piața evaluează foarte diferit companiile din același sector.
Subsectoare preferate și evitate
Deutsche Bank a clasificat preferințele pe subsectoare în funcție de potențialul pentru 2026. Cele mai preferate categorii includ produsele premium discreționare, reprezentate de Watches of Switzerland Group. Articolele sportive, cu Adidas ca reprezentant principal, se află de asemenea în topul preferințelor.
Îmbrăcămintea europeană, cu Zalando ca lider, și retailul alimentar, cu Tesco, completează lista subsectoarelor favorizate.
La polul opus, subsectoarele cel mai puțin preferate sunt magazinele de bricolaj (DIY), cu Kingfisher. Retailul de tip discount, reprezentat de B&M, și îmbrăcămintea din Marea Britanie, cu AB Foods, sunt de asemenea în zona de evitat.
Factori care susțin previziunile
Banca germană a explicat că preferă companiile care beneficiază de inflație, cele cu expansiune a spațiilor comerciale și cazurile de investiții specifice fiecărei companii în parte.
Analiza sugerează că beneficiarii inflației pot transfera mai ușor costurile crescute către consumatori. Expansiunea spațiului comercial oferă creștere organică independent de condițiile economice generale.
Cazurile specifice de investiții se referă la companii cu strategii unice sau avantaje competitive care le diferențiază de restul sectorului.
Contextul macroeconomic pentru 2026
Prognoza Deutsche Bank pentru retailul european vine pe fondul unor așteptări economice mixte. Conform analizelor recente ale băncii, creșterea PIB în zona euro ar urma să crească de la 1% în 2025 la 1,5% în 2026.
Germania, cea mai mare economie europeană, este poziționată pentru una dintre cele mai semnificative reveniri datorită stimulilor fiscali. Totuși, sectorul de retail rămâne sub presiune din cauza consumului intern încă ezitant.
În Marea Britanie, Deutsche Bank a adoptat o poziție mai prudentă încă din 2025. Analiștii Adam Cochrane și Benjamin Yokyong-Zoega au avertizat că sfârșitul anului 2024 și începutul lui 2025 au reprezentat probabil un vârf pentru puterea consumatorilor.
Creșterea reală a salariilor este așteptată să încetinească, iar îngrijorările legate de șomaj încep să crească. „Adoptăm o viziune mai prudentă asupra consumatorului din Marea Britanie”, au declarat analiștii.
Modelul de flux de numerar al gospodăriilor
Deutsche Bank utilizează un model propriu pentru a evalua capacitatea de cheltuială a consumatorilor britanici. Acest model indică o scădere a creșterii cheltuielilor discreționare de la 7% în prima jumătate a anului la 3% în a doua jumătate.
Singura excepție ar fi dacă gospodăriile ar recurge la economii pentru a-și menține nivelul de consum. Încrederea consumatorilor a rămas scăzută, iar indicele de „Frică” nou creat de Deutsche Bank sugerează că condițiile s-ar putea deteriora în continuare.
Implicații pentru investitori
Pentru investitorii din România interesați de piețele europene, analiza Deutsche Bank oferă câteva lecții importante. Selectivitatea devine crucială într-un mediu cu creștere limitată.
Companiile din sectorul alimentar precum Tesco și Sainsbury’s par mai reziliente. Articolele sportive premium și platformele de e-commerce precum Zalando pot beneficia de tendințe structurale favorabile.
În schimb, retailul de bricolaj și segmentul discount se confruntă cu vânturi contrare mai puternice. Prudența este recomandată în aceste subsectoare până când condițiile macroeconomice se îmbunătățesc vizibil.
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
Revista IoanaCum faci Spam musubi acasă, cu carne caramelizată și orez presat, fără o formă specială
News24Elevii au trei zile fără cursuri în perioada 3-5 octombrie. Prima vacanță începe pe 24 octombrie
Dolce SportRomânia a învins Ucraina cu 3-0 și s-a calificat în sferturile Europeanului de volei
GetPonyA fost lansată licitația pentru 72 de mașini hibride break/SUV cu tracțiune 4×4
BravonetMacklemore anunță o donație de 1 milion de dolari pentru palestinieni după excluderea din turneul lui Ed Sheeran
LylaSKIMS aduce întreaga gamă într-un magazin pe două etaje la Londra
