Flutter: Planul de listare din SUA arată că City nu trece testul Brailsford

Teoria câștigurilor marginale popularizată de controversatul antrenor sportiv Dave Brailsford este că numeroase îmbunătățiri mici aduc victoria. City of London pare să sufere invers: numeroase pierderi marginale care diminuează competitivitatea. O listă principală din SUA pentru grupul de jocuri de noroc Flutter ar fi una dintre acestea.

Bursa de la Londra suferă un filtru de dezerții. Anul trecut, de exemplu, minerul australian BHP a renunțat la lista sa dublă în favoarea unei cotații principale acasă. Grupul de instalații Ferguson și-a schimbat lista principală la New York.

Fiecare plecare reduce marginal statutul orașului. Acțiunile dispar din indicele emblematic FTSE 100. Venitorii de valoare mai mică le înlocuiesc. Lichiditatea este lovită. Oportunitățile pentru bancherii și consilierii orașului se diminuează.

Aceasta este o problemă pentru un centru financiar afectat de scurgerile de afaceri legate de Brexit. Dar Flutter, cu sediul în Dublin, nu are niciun motiv patriotic pentru a rămâne cu Londra și o mulțime de motive financiare pentru a trece la New York.

Afacerea cu pierderi a lui Flutter, FanDuel, a generat anul trecut venituri ale grupului cu puțin sub un sfert de 6,3 miliarde de lire sterline. Dar ar trebui să devină principalul motor de vânzări al lui Flutter, pe măsură ce pariurile sportive decolează în SUA. FanDuel ar trebui să înceapă să producă profituri în numerar în acest an.

Lichiditatea pieței este o altă problemă. Investitorii tranzacționează zilnic aproximativ 2,8% din valoarea de piață a rivalului DraftKings listat la Nasdaq. Cifra comparativă pentru Flutter din Londra este de 0,5%.

Flutter speră la o creștere a evaluării la New York. Lex calculează că aceasta ar putea valora aproximativ 8 miliarde de lire sterline pe lângă valoarea actuală a întreprinderii de 25 de miliarde de lire sterline. Asta evaluează FanDuel în concordanță cu partenerii din SUA și afacerile din afara SUA la un multiplu ebitda conservator de 12 ori.

Sefii Flutter sunt, fără îndoială, de asemenea conștienți de plata lor ar crește în conformitate cu normele americane. Dar vor trebui să convingă investitorii din două puncte de vedere. În primul rând, pentru a aproba o listă suplimentară din SUA. În al doilea rând pentru a face din acesta citatul principal.

Activistul american ValueAct cu greu va obiecta. Fondurile lungi din Regatul Unit vor fi mai puțin ocolitoare. Între timp, Fox ar fi preferat o listă separată pentru FanDuel, pe care deține opțiuni.

Plecarea lui Flutter ar declanșa noi lamentări în oraș. Perspectiva unei alte pierderi marginale întărește argumentele pentru îmbunătățiri multiple, marginale. În ciuda necrologurilor pentru globalizare, piața capitalului rămâne hotărât internațională.

Lex este coloana concisă de investiții zilnice a FT. Scriitori experți din patru centre financiare globale oferă opinii informate și oportune despre tendințele capitalului și marile afaceri.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

News24Ministerul Educației pregătește o lege pentru controlul ghiozdanelor când există suspiciuniGetPonyChery promite 500 km de autonomie în 5 minute la stațiile Volt-dragon de 1,44 MWLylaCe modificări la sân cer consult chiar fără nodul și când faci mamografia recomandată între 50 și 69 de aniRevista IoanaSalariul minim din iulie 2026 îți aduce 125 de lei în plus net. Ce condiții are suma scutită de taxeDolce SportEUIPO îi refuză lui Gigi Becali înregistrarea denumirii „FCSB Steaua” ca marcăBravonetPrințul Harry caută împăcarea cu regele Charles și prințul William după șase ani de tensiuni