Paramount Skydance a amendat oferta sa ostilă pentru achiziția Warner Bros Discovery la 108,4 miliarde de dolari. Un acționar major, Harris Oakmark, consideră însă că noua propunere nu este suficientă. Familia Ellison, care controlează Paramount, oferă acum garanții personale de 40,4 miliarde de dolari pentru a securiza tranzacția.
Harris Oakmark respinge oferta îmbunătățită
Alex Fitch, manager de portofoliu și director de cercetare pentru SUA la Harris Oakmark, a declarat că modificările din noua ofertă Paramount au fost necesare, dar insuficiente. Investitorul deține 96 de milioane de acțiuni Warner Bros, reprezentând aproximativ 4% din companie și fiind al cincilea cel mai mare acționar la sfârșitul lunii septembrie.
Harris Oakmark consideră că cele două oferte sunt echivalente. Există un cost asociat cu schimbarea direcției. Dacă Paramount dorește cu adevărat să câștige licitația, trebuie să ofere un stimulent mai mare, a explicat Fitch într-un email trimis agenției Reuters.
Firma de investiții va aștepta o propunere îmbunătățită înainte de a-și schimba poziția. Acționarii Warner Bros au acum timp până pe 21 ianuarie să accepte sau să respingă oferta, termen prelungit de la 8 ianuarie.
Larry Ellison garantează personal 40 de miliarde de dolari
Paramount a modificat luni oferta sa pentru celebrul studio hollywoodian. Larry Ellison, co-fondatorul Oracle, garantează personal 40,4 miliarde de dolari din ofertă. David Ellison, fiul său, deține Paramount.
Întrebările legate de finanțare, mare parte ținută într-un trust revocabil, i-au făcut pe unii investitori Warner Bros să fie nesiguri dacă vor accepta oferta. Paramount a crescut și taxa pe care o va plăti la 5,8 miliarde de dolari, de la 5 miliarde, dacă autoritățile de reglementare nu aprobă tranzacția.
Această creștere egalează oferta concurentă a Netflix. Paramount nu a ridicat însă oferta sa de 30 de dolari per acțiune. Noua structură de finanțare urmărește să elimine îndoielile investitorilor legate de viabilitatea tranzacției.
Consiliul Warner Bros recomandă oferta Netflix
Consiliul de administrație al Warner Bros a recomandat miercuri în mod unanim acționarilor să respingă oferta anterioară a Paramount. Motivul invocat este că finanțarea nu oferă o „susținere completă”. Consiliul consideră oferta Netflix superioară, chiar dacă oferta în numerar de 23,25 dolari per acțiune este mai mică.
Oferta Netflix include și 4,50 dolari în acțiuni comune Netflix. Mai include și orice sumă pe care Warner Bros o poate obține când va separa Discovery Global ca parte a tranzacției. Consiliul apreciază că finanțarea Netflix este mai sigură și mai bine structurată.
Această recomandare oficială influențează semnificativ decizia acționarilor. Consiliul cunoaște afacerea în profunzime și are o înțelegere mai bună a nuanțelor asociate cu tranzacția, explică experții din piață.
Calitatea activelor Warner Bros atrage cumpărători
Yussef Gheriani, directorul de investiții al firmei IHT Wealth Management din Chicago, subliniază calitatea activelor Warner Bros. Firma sa deține 16.000 de acțiuni Warner Bros, 6.500 de acțiuni Netflix și 60.000 de acțiuni Paramount.
Este foarte rar să obții oportunitatea de a adăuga active media de top la portofoliul tău, a declarat Gheriani. Licitația între Paramount și Netflix demonstrează valoarea studioul. Warner Bros controlează HBO Max și francize majore precum Harry Potter, Lord of the Rings și Superman.
Gheriani va urma probabil recomandarea consiliului privind vânzarea. Consiliul cunoaște afacerea din interior și are o înțelegere mai bună a aspectelor tehnice ale tranzacției decât investitorii externi.
Investitorii evaluează ofertele rivale
Thomas Poehling, care deține 484.000 de acțiuni Warner Bros și 639.000 de acțiuni Paramount, va lua probabil oferta revizuită dacă Netflix nu contraatacă. Motivul principal este că Paramount are șanse mai mari de a obține aprobarea de la autoritățile de reglementare.
Garanția lui Ellison adaugă multă stabilitate ofertei. Aceasta elimină o mare parte din incertitudinea legată de finanțare, a explicat Poehling. Investitorii iau în calcul atât valoarea ofertei, cât și probabilitatea ca tranzacția să fie finalizată efectiv.
Decizia finală a acționarilor va depinde de echilibrul dintre riscul de aprobare și valoarea monetară oferită. Ambele aspecte joacă roluri cruciale în evaluarea celor două propuneri concurente.
Acționari majori dețin poziții în ambele companii
Gheriani și Poehling nu sunt singurii investitori care dețin acțiuni în studiourile rivale de film. Vanguard, State Street și BlackRock sunt cei trei cei mai mari acționari ai Warner Bros. Împreună controlează cel puțin 22% din companie.
Toate cele trei firme se numără și printre primii zece investitori în Paramount și Netflix. Niciuna nu a comentat pe marginea tranzacției propuse. Acești investitori instituționali se vor confrunta cu un conflict de interese, deținând poziții în toate companiile implicate.
Situația ilustrează complexitatea pieței financiare moderne. Marile fonduri de investiții dețin frecvent participații semnificative în companii concurente din aceeași industrie. Deciziile lor de vot vor influența decisiv rezultatul bătăliei pentru controlul Warner Bros.
Context istoric și implicații pentru industrie
Warner Bros Discovery este rezultatul fuziunii dintre WarnerMedia și Discovery în 2022. Studioul are o istorie îndelungată în industria cinematografică și deține unele dintre cele mai valoroase francize de divertisment. Tranzacția propusă ar reprezenta una dintre cele mai mari consolidări din istoria industriei media.
Industria de divertisment trece printr-o perioadă de transformare majoră. Serviciile de streaming au schimbat modul în care consumatorii accesează conținutul. Studiourile tradiționale caută parteneri sau cumpărători pentru a rămâne competitive în această nouă realitate.
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
