Credit Suisse: haosul înseamnă că sunt necesare creșteri lente ale ratelor și o reajustare mai simplă

Teoria haosului propune că un fluture care își bate aripile într-un loc poate provoca o tornadă în altul. În mod similar, eșecul recent al unui creditor tehnologic american de nișă din California a împins săptămâna aceasta o bancă elvețiană fără legătură cu aceasta aproape de colaps. Este timpul ca bancherii centrali să recunoască faptul că, în condițiile în care riscurile sunt imprevizibile, politica de rate trebuie să fie mai precaută.

Prăbușirea Silicon Valley Bank și o criză financiară la Credit Suisse au fost reacții la creșterea globală a ratelor și au fost conectate prin intermediul unei panici contagioase.

Acest lucru a forțat creditorul elvețian să meargă cu căciula în mână la Banca Națională a Elveției, la 350 de metri mai jos pe strada din Zurich. SNB a pus la dispoziție 50 de miliarde de franci elvețieni (54 de miliarde de dolari) în lichidități suplimentare. Probabil că unele contrapartide mari evitau Credit Suisse, în ciuda unei rate de acoperire a lichidităților tolerabile.

Un motiv ar fi prăbușirea prețului obligațiunilor senior ale Credit Suisse. O obligațiune în dolari cu scadență în curând, cu un cupon de 3,8%, a avut un randament teoretic de 150%, conform Refinitiv. Acest lucru ar explica de ce banca a anunțat răscumpărarea de obligațiuni în valoare de 3 miliarde de franci elvețieni.

Dezastrul a fost evitat. Dar Credit Suisse pare grav rănită. Această obligațiune încă mai avea un randament noțional de 87% joi dimineață. Swapul de risc de credit pe un an, care a scăzut cu 1.000 de puncte de bază, a rămas foarte ridicat la 2.900. Acțiunile au urcat cu 23 de procente, dar nu au recuperat pe deplin scăderea din timpul săptămânii.

Nimic din toate acestea nu va liniști clienții brațului cheie de gestionare a averii sau consilierii lor suave. Ieșirile de depozite vor continua.

Credit Suisse spune că va continua cu o restructurare complexă. Piața și SNB vor fi judecătorii în acest sens, se bănuiește.

Este nevoie de o remaniere mai curată, poate implicând UBS. Scopul ar trebui să fie separarea băncii elvețiene de retail relativ stabile. Veniturile de acolo – 32% din grup – au scăzut cu aproximativ o zecime la 3,7 miliarde de franci elvețieni în anul până la sfârșitul anului 2022. La o medie de 7 ori câștigurile unui grup de colegi de bursă, ar putea valora încă, în mod conservator, 9 miliarde de franci elvețieni. Chiar și după saltul de joi, aceasta depășește valoarea de piață a întregului grup.

Între timp, bancherii centrali occidentali au stabilit că traiectoria actuală a ratelor lor depășește un prag de durere pentru sistemul financiar. Potențialele colapsuri bancare trebuie acum să contrabalanseze efectele negative ale inflației în gândirea lor. Acest lucru este bun pentru dolar, aur și mărfuri – și rău pentru consumatorii obișnuiți.

Popularul nostru buletin informativ pentru abonații premium este publicat de două ori pe săptămână. Miercuri analizăm un subiect fierbinte dintr-un centru financiar mondial. Vineri disecăm marile teme ale săptămânii. Vă rugăm să vă înscrieți aici.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

Revista IoanaSalariul minim din iulie 2026 îți aduce 125 de lei în plus net. Ce condiții are suma scutită de taxeNews24Zelensky acuză Rusia de un atac asupra României în Marea NeagrăDolce SportCând poate fi corectată o eliminare după al doilea galben și ce reguli se aplică în sezonul 2026-2027GetPonyLamborghini Revuelto SV are 1.050 CP, dar frânele fac diferența în testul pe circuitBravonet„The Prestige”, de Christopher Nolan, revine la cinema pe 29 ianuarie 2027, pentru prima dată în IMAX și pe 70 mmLylaPersoanele cu Parkinson mai active au avut un declin mai lent al memoriei și mișcării într-un studiu