Băncile europene: dinamica veniturilor nete din dobânzi se va estompa în acest an

Bancherii centrali sunt meniți să încetinească economiile prin îndepărtarea în liniște a bolului de punch de la petrecere, nu prin turnarea conținutului său peste capetele investitorilor. O serie de falimente bancare din SUA și căsătoria dintre UBS și Credit Suisse indică exact o astfel de îmbibare. Indicele MSCI al băncilor europene a scăzut cu aproape 13% luna trecută, în timp ce piața în general a reușit să înregistreze un mic câștig.

Ar trebui ca băncile centrale să cedeze în încercarea lor de a înăbuși presiunile inflaționiste, doar în cazul în care alte bănci se prăbușesc? O dezbatere furibundă are loc pe această temă. În martie, Rezerva Federală a SUA și Banca Angliei au majorat ratele cu un sfert de punct în loc de o jumătate de punct. Banca Centrală Europeană, care se mișcă încet, a făcut o creștere mai mare, apoi a emis o notă de precauție

Care sunt perspectivele pentru băncile europene în acest mediu perfid? Politica privind ratele dobânzilor este crucială pentru performanță prin impactul său asupra veniturilor nete din dobânzi. Acestea sunt stimulate de ratele mai mari în general – și de diferențele mai mari dintre ratele dobânzilor pe termen lung și cele pe termen scurt, în special. Un alt factor este ritmul de creștere a creditării.

Pentru băncile axate pe retail, cum ar fi Lloyds din Marea Britanie sau Sabadell din Spania, veniturile nete din dobânzi reprezintă între 80 și 90% din veniturile totale. Acțiunile ambelor au avut o evoluție bună din septembrie. Barclays are un NII de 60 la sută din venituri. Acțiunile sale nu au mers nicăieri.

Dacă inflația din Marea Britanie și Europa încetinește în cursul acestui an, așa cum prognozează Saltmarsh Economics, investitorii se vor aștepta ca îmbunătățirile NII să facă același lucru. Scăderile din februarie ale inflației din Spania și Franța fac deja aluzie la acest lucru.

Reevaluarea creditelor a început la sfârșitul anului trecut și ar trebui să continue până în 2024. Marjele nete de dobândă europene ar trebui să urce la 1,82% în 2023 și să urce ușor mai sus în 2024, consideră analiștii de la Citi.

Următoarea întrebare este ce se întâmplă cu volumele de credite. BCE spune că, în ultimul trimestru din 2022, „înăsprirea netă a standardelor de creditare a fost cea mai mare raportată de la criza datoriilor suverane din zona euro din 2011”. Împrumuturile acordate grupurilor nefinanciare din zona euro sunt în decelerare. Seria britanică a fost abia pozitivă în februarie.

Există un risc mare ca NII europene să fie sub așteptările pieței. Echilibrul de opinie are o inerție proprie, care încă nu a internalizat pe deplin șocurile financiare recente de stânga. Pe această bază, acțiunile bancare europene par a fi o investiție slabă.

Sursa – www.ft.com

Parteneri

Articole recomandate din rețeaua noastră

News24Luca Niculescu anunță pregătirea unui plan contra violenței școlare după atacul de la BistrițaDolce SportFlorinel Coman ar avea un acord pentru FCSB, condiționat de rezilierea cu Al-GharafaGetPonyTesla Model Y depășește Dacia Sandero în bilanțul european după nouă luniBravonetDecorurile filmelor Beatles ale lui Sam Mendes vor deveni atracție pentru fani la Liverpool în 2028LylaCreierul copiilor mici răspunde diferit la joaca în doi față de un film urmărit cu părinteleRevista IoanaCe verifici acasă înainte să pleci și care sunt cele 7 semne că instalația electrică are nevoie de control