Mai multe companii din Marea Britanie elaborează planuri pentru a-și muta cotele pe bursă în SUA, spun bancherii, într-un exod în creștere care amenință să submineze efortul Londrei de a se reinventa ca un centru vibrant pentru acțiunile globale.
CRH, cea mai mare companie de materiale de construcții din lume, a devenit joi cea mai recentă afacere care a căutat o ieșire din Londra, pe urmele grupului de jocuri de noroc Flutter ai cărui acționari urmează să voteze pentru o listă secundară din SUA în aprilie.
Consiliile altor companii discută despre mișcări similare, atrase de o piață mai mare și mai profundă, evaluări mai mari și perspectiva unui guvern dispus să cheltuiască sute de miliarde de dolari pe infrastructură, potrivit bancherilor de investiții seniori.
Șirul de plecări și mutări potențiale de la Londra subliniază dificultatea Marii Britanii de a atrage și reține companii, în ciuda încercărilor guvernului britanic de a revigora orașul și de a atrage afacerile departe de schimburile rivale. Executivii văd SUA ca un mediu care îmbrățișează o creștere mai mare, în timp ce deplâng lipsa de interes din partea investitorilor din Marea Britanie față de piața lor de origine, în special fondurile de pensii care au evitat din ce în ce mai mult acțiunile britanice în ultimele două decenii.
„Nu există investitori autohtoni aici – totul este un simptom”, a spus Michael Tory, fondatorul firmei de consultanță Ondra Partners. „Nu este vorba de regulile de listare, de guvernanță sau de cerințele de free float. Investitorii globali caută la investitorii autohtoni semnalul de validare a investiției, iar acel semnal local pur și simplu s-a stins.”
Londra a primit o nouă lovitură după ce SoftBank a respins săptămâna aceasta listarea în Marea Britanie a designerului de cipuri Arm din Cambridge, în ciuda eforturilor de lobby ale guvernului, autorităților de reglementare și directorilor bursei. Majoritatea petrolieră Shell s-a gândit, de asemenea, să treacă de la Londra la o listă la New York, în timp ce grupul de instalații Ferguson și biotehnologia Abcam se numără printre cei care și-au renunțat anul trecut pe listările din Marea Britanie în favoarea SUA.
Directorul executiv al grupului LSE, David Schwimmer, a dat peste umeri recentele plecări, spunând: „Suntem de departe cel mai internațional centru financiar din lume și continuăm să atragem atât capital, cât și companii care au o astfel de perspectivă internațională”.
Dar Schwimmer a subliniat, de asemenea, diminuarea investițiilor din fondurile britanice de pensii în acțiunile interne – ceva care a împins piețele de capital din Londra de ani de zile.
„Suma care a fost alocată acțiunilor din Marea Britanie a scăzut dramatic în ultimii 20 de ani în favoarea venitului fix și asta ridică câteva întrebări cu adevărat interesante.”
Deținerile companiilor listate în Marea Britanie de către fondurile britanice de pensii și asigurări au scăzut de la aproximativ jumătate din portofoliile lor la 4% în ultimele două decenii, potrivit datelor Ondra.
Această schimbare a alocării activelor a fost parțial determinată de o schimbare importantă în contabilitate în 2000, care a forțat companiile să recunoască deficitele fondurilor de pensii în propriile bilanțuri.
Schemele de pensii cu beneficii determinate – care promit să plătească pensiile angajaților la un nivel fix, uneori în funcție de salariul lor final – strânse în obligațiuni pe termen lung pentru a compensa marile schimbări ale pasivelor lor, în strategii de investiții bazate pe răspundere care au evitat în mare măsură. acțiuni. Fondurile de pensii din Regatul Unit cu venit fix au crescut de la 17% în 2000 la 72% în 2022, arată datele Ondra.
Richard Marwood, șeful departamentului de acțiuni din Regatul Unit la Royal London Asset Management, a declarat că reforma pensiilor și stimulentele pentru investiții în acțiuni interne ar trebui să fie un obiectiv principal pentru Regatul Unit. El a adăugat că piața londoneză suferă de o „picurare, picurare, picurare” a vânzării care contribuie la decalajul de evaluare cu SUA, iar investitorii ar prefera să evite această „găleată scursă” în favoarea alternativei New York „debordantă”.
Strategiile LDI au explodat în urma bugetului „mini” al Marii Britanii în toamna trecută. Într-o analiză luna trecută, Comisia pentru industrie și reglementare a Camerei Lorzilor a recunoscut cerința contabilă ca fiind una dintre cauzele fundamentale ale adoptării lor și a spus că schimbarea nu a reușit să recunoască pentru fondurile de pensii „potențialul avantaj al investiției într-un portofoliu larg de active. inclusiv acțiuni”.
„Piețele din SUA prezintă un grup de investitori mai puternic, un grup comparativ mai puternic și vor oferi o evaluare mai bună”, a declarat Simon Olsen, partener pe piețele de capital de acțiuni la Deloitte. El a adăugat că mai multe companii pregătesc oferte publice din Regatul Unit după ce nu au reușit să plutească în SUA prin achiziții cu scop special sau listări obișnuite în ultimii doi ani. „Acele afaceri, după ce și-au dat seama că nu vor obține ceea ce se așteptau în SUA, se întorc acum la Londra.”
Investitorii din Marea Britanie sunt considerați mai aversiți la risc și mai confortabili cu sectoarele tradiționale care domină indicii londonezi, precum mineritul și energia, împiedicând ulterior capacitatea Regatului Unit de a păstra companii mai noi în sectoare precum tehnologia și de a le ajuta să se dezvolte. De asemenea, tind să fie prea dependenți de dividende pentru rentabilitate, ceea ce duce la investiții insuficiente.
„Investitorii interni din Regatul Unit nu au evoluat odată cu vremurile”, a spus un bancher senior, adăugând că „Odinioară Londra a fost centrul pentru companiile miniere la nivel global, dar a pierdut o oportunitate de a evolua când sectorul minier a căzut și a apărut tehnologia. ”.
Consiliile de administrație ale companiei sunt, de asemenea, din ce în ce mai frustrate de controlul salarizării directorilor și de ceea ce ei consideră exercițiul de „bifare a casetei” asupra guvernanței corporative din Londra. Plățile mari ale managementului de la CRH au fost criticate de militanții cu salarii mari, în timp ce unii investitori au votat împotriva lor.
Bursele din SUA au curtat în mod activ companiile din Marea Britanie pe fondul nemulțumirii față de piața internă. Cassandra Seier, șeful piețelor internaționale de capital la Bursa de Valori din New York, a declarat că bursa a întreprins o mulțime de activități de informare, vorbind cu bancherii și companiile și că „în special în Londra, se pune mare accent pe aducerea companiilor în SUA”.
Atractivitatea Londrei pentru companii și investitori este o parte centrală a recentelor încercări ale guvernului de a revigora orașul Londrei, prin „reformele din Edinburgh”, care urmăresc să rupă regulile UE pentru a o face competitivă față de centrele financiare rivale. Pentru a stimula piețele de acțiuni din Londra, guvernul va moderniza prospectele companiei, va reconsidera regulile de vânzare în lipsă și va revizui cercetarea investițională.
Propunerile reprezintă cea mai semnificativă schimbare pentru serviciile financiare ale Marii Britanii dintr-o generație, dar bancherii au spus că ar putea să nu fie suficiente, având în vedere atracțiile altor burse, inclusiv amenințarea Elveției și Amsterdamului.
Între timp, plecarea CRH este un memento dur că Londra rămâne deja în urmă în cursa pentru a-și păstra cele mai apreciate companii.
„Dacă cineva are vreo îndoială că suntem în rahat, ar trebui să se trezească cel puțin acum”, a spus un consilier guvernamental.
Sursa – www.ft.com
Pentru a fi la curent cu toate știrile, urmărește Financiarul.ro și pe Google News
Parteneri
Articole recomandate din rețeaua noastră
Revista IoanaCum alegi o lenjerie răcoroasă și ce verifici pe etichetă când cumperi bumbac 100% sau bambus
News24Hassan are magazinul devastat la Paris după 10 ani de muncă. Chiria și salariile rămân de plătit
Dolce SportEUIPO îi refuză lui Gigi Becali înregistrarea denumirii „FCSB Steaua” ca marcă
GetPonyCe dotări sunt obligatorii la autoturismele noi din 7 iulie 2026 și ce presupune semnalizarea frânării bruște
BravonetPrințul Harry caută împăcarea cu regele Charles și prințul William după șase ani de tensiuni
LylaCum aplici serul și uleiul ca părul să nu pară gras. Cantitățile și pașii potriviți pentru textura lui
